#USPPIComesInBelowExpectations Los datos del Índice de Precios al Productor (PPI) de EE. UU. llegaron significativamente por debajo de las expectativas y, junto con el enfriamiento del dato de CPI de junio, respaldan con fuerza la narrativa de desinflación.

#USPPIComesInBelowExpectations Los datos del Índice de Precios al Productor (PPI) de EE. UU. llegaron muy por debajo de lo esperado, y esto, junto con el enfriamiento del CPI de junio, respalda con fuerza la narrativa de desinflación.

El PPI de demanda final cayó 0,3% mes a mes en junio, marcando su primera caída desde agosto de 2025, superando las expectativas del mercado de un aumento. En base anual, la cifra bajó hasta 5,5%, desde una revisión a la baja de 6,0% el mes anterior. El PPI subyacente ofreció una sorpresa aún más llamativa: cayó 4,7% interanual, superando lo esperado de un aumento de 5,2%. Gran parte de esta caída provino de los precios de la energía, y solo los precios de la gasolina cayeron 12%, lo que representó dos tercios de la caída total en los precios de las materias primas.

Estos datos, junto con el dato de IPC de junio publicado el día anterior, conforman un panorama completo. El CPI también cayó 0,4% mensual, el mayor descenso mensual desde abril de 2020, y la inflación anual bajó a 3,5%, superando las expectativas de 3,8%. El hecho de que estos dos indicadores de inflación llegaran de forma consecutiva y significativamente más fríos generó un cambio real en las expectativas del mercado; la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en julio cayó del 40% al 16%, y la probabilidad de una subida en septiembre cayó del 74% al 60%.

El impacto en los mercados fue inmediato y generalizado. El índice del dólar cayó al rango 100,51-100,70, los rendimientos de los bonos bajaron, y las acciones y los criptoactivos comenzaron a recuperarse. Bitcoin subió desde alrededor de $62.000 hasta el rango de $64.000-$65.000, y Ethereum escaló por encima de $1.900. Esto muestra claramente cómo el tema de la desinflación se ha convertido en un factor de respaldo directo tanto para los activos de riesgo tradicionales como para los cripto.

Pero aquí hay una salvedad real, y está directamente relacionada con desarrollos recientes. Estas cifras son de junio, por lo que aún no reflejan plenamente el impacto de la reciente oleada de ataques contra Irán y el fuerte aumento de los precios del petróleo. El WTI se acercó a $80 esta semana, y el Brent rozó $85, debido al renovado bloqueo naval de EE. UU. y al conflicto en curso. Este aumento de los precios de la energía, que una vez se reflejó en el dato de julio, podría revertir parcialmente el panorama positivo de hoy, un riesgo que ya están señalando algunos analistas.

Para quienes siguen la política de la Fed y los activos de riesgo a través de Gate, el punto clave es este: estos dos datos consecutivos más fríos son reales y mueven el mercado, pero su sostenibilidad depende en gran medida de qué tan altos se mantengan los precios del petróleo en las próximas semanas. Cuando se publique el dato de inflación de julio, la medida en que este shock petrolero haya impactado en los precios será el indicador más crítico para determinar la postura de la Fed en su reunión del 28-29 de julio y, en consecuencia, la trayectoria de los activos de riesgo.

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