En mi opinión, en este momento los activos de renta variable, representados por las “Siete Grandes” tecnológicas de EE. UU., se están valorando como un activo refugio.

- Solo las primeras grandes tecnológicas, en sus balances, ya tienen en efectivo puro y en inversiones de alta liquidez a corto plazo por valor de varios miles de millones de dólares, y el tamaño del capital supera el de las reservas oficiales de divisas de la gran mayoría de los países soberanos medianos.
- Las tecnológicas generan cada año varios miles de millones de dólares de flujo de caja libre extremadamente estable, y en realidad no necesitan, como sí ocurre con las empresas tradicionales o los gobiernos, salir al mercado de forma frecuente en un entorno de tipos altos para afrontar riesgos de impago y quiebra por refinanciación, como “renovar deuda para pagar deuda”.
Además, también está comprobado que apostar por protegerse en la parte larga de la curva de los bonos del Tesoro no es una opción acertada en este ciclo, porque los bonos de largo plazo caen en picado al mismo tiempo que los activos de riesgo a medida que empeoran las expectativas sobre el déficit fiscal, lo que hace que se pierda el efecto de cobertura.
En realidad, en el entorno de inflación actual, Mag 7 puede, en cualquier momento, trasladar a la perfección los costos de la inflación a los consumidores globales mediante un poder de fijación de precios muy fuerte.
Con altos rendimientos por cupón que además incorporan protección contra la inflación, y con respaldo de recompras ilimitadas, se entiende muy bien por qué ahora todo el capital se está volcando hacia Mag 7, y esto es casi igual a la estrategia de mantener y observar del “aumento” en criptomercados en un mercado bajista $BTC .