La acción de Coinbase cae un 30% durante el año; Wall Street cree que ya está cerca del fondo

Las expectativas de ganancias bajan, pero la acción sube. Ayer, las cotizaciones de Coinbase (COIN) y Circle (CRCL) subieron aproximadamente un 3-4%. Anteriormente, el banco de inversión con sede en Chicago William Blair publicó un informe que redujo las expectativas de ingresos y ganancias para Coinbase, pero mantuvo su calificación de «superar al mercado».

La idea central de William Blair es que las noticias negativas ya están completamente reflejadas en el precio de la acción, por lo que los inversores deberían seguir manteniendo Coinbase.

La firma redujo su previsión de ingresos para Coinbase en 12% para 2026 y en 13% para 2027; para los dos años, las proyecciones de EBITDA ajustado se recortaron de forma significativa en 34%. Los analistas Andrew Jeffrey y Adib Choudhury afirman que las ganancias tocarán fondo en la segunda mitad de 2026 y se recuperarán en 2027. Recomiendan seguir manteniendo Coinbase mientras el volumen de negociación de criptomonedas al contado alcance su nivel más bajo al mismo tiempo que Bitcoin.

William Blair predice que el volumen total de operaciones de Coinbase para todo el año caerá aproximadamente un 44%, hasta 6690 millones de dólares; el volumen de 2027 rebotará más de 32%.

La firma considera que esta fase del ciclo tiene diferencias estructurales frente a 2022. Hoy, el ETF de Bitcoin al contado ya está en marcha, el dinero institucional continúa entrando y el marco regulatorio del sector va consolidándose; todo esto son condiciones positivas que no existían hace cuatro años.

El informe también ve con buenos ojos la red de capa 2 de Coinbase, Base, y sostiene que podría convertirse en el principal punto de crecimiento de beneficios. Además, los derivados y los mercados de predicción ampliarían aún más las fuentes de ingresos, de modo que el negocio ya no dependería únicamente de la negociación al contado. Solo en el negocio de derivados minoristas, los ingresos anualizados en el primer trimestre superaron los 200 millones de dólares.

No todas las firmas ven con buenos ojos la trayectoria de COIN a corto plazo. El analista de iper Sandler Patrick Moley recortó el precio objetivo de COIN de 170 dólares a 155 dólares y mantuvo una calificación neutral. Señaló que el foco del segundo trimestre serán los mercados de predicción y los contratos perpetuos. El Mundial impulsa una explosión del tamaño del mercado de predicción y advirtió que en el tercer trimestre se prestará mucha atención al posible impacto competitivo que generen los contratos perpetuos.

Desde principios de este año, la cotización de COIN ha caído cerca de 30%, mientras que Bitcoin se ha desplomado alrededor de 26% en el mismo periodo. Circle se listó en la NYSE en junio de 2025, a un precio de emisión de 31 dólares, y desde el inicio del año su cotización ha retrocedido 20%.

Se forma la base con patrón de «W»: John Bollinger prevé una subida fuerte de Bitcoin

También aparecen señales optimistas en el análisis técnico. John Bollinger, inventor del indicador de Volatilidad Universal, el creador de las Bandas de Bollinger y un analista técnico veterano, lleva desde principios de julio insistiendo en que la gráfica diaria de Bitcoin está construyendo una forma de fondo clave.

El 2 de julio, Bollinger publicó en la plataforma social X que el precio había dibujado una estructura de reversión de doble suelo tipo «W»: dos mínimos forman un rango de consolidación, y en medio aparece un rebote. Si el precio supera la resistencia en el centro del doble suelo, la tendencia alcista quedaría formalmente establecida.

Dijo que el movimiento actual es una estructura fractal estándar: dentro de un formato grande hay un «W» más pequeño anidado; incluso en el nivel semanal se puede observar la misma estructura. Pero también reconoció la incertidumbre: en este mercado bajista se han presentado varias veces formaciones alcistas, que finalmente fueron rompidas por la presión vendedora.

En la actualización más reciente, Bollinger señaló que, si este doble suelo tipo «W» se completa, se considerará una señal clara de reversión de tendencia, que también es su señal alcista más contundente hasta ahora: la situación deja de ser solo un rebote de corto plazo.

A comienzos de este año, Bollinger ya había revelado que sus entidades de inversión mantienen posiciones largas en Bitcoin; su postura coincide con sus tenencias. Desde la perspectiva del gran panorama de tendencia técnica, la estructura general bajista de Bitcoin aún no se ha revertido, pero la presión vendedora está disminuyendo de forma sostenida.

¿Ya apareció el fondo de Bitcoin?

El informe semanal más reciente de Glassnode, una firma de datos on-chain, muestra que la principal fuente de presión vendedora del mercado a lo largo del año —la venta por pánico de tenedores a largo plazo— ya tocó su pico y comenzó a bajar hace dos semanas. El indicador elimina el ruido por transferencias on-chain y calcula la venta real de tenedores a largo plazo; en el ciclo actual, por primera vez aparece una inflexión a la baja.

Los mínimos de junio atrajeron una gran cantidad de compras y Glassnode observó que carteras de distintos tamaños tomaron la iniciativa para acumular. La correlación negativa entre Bitcoin y el índice del dólar se profundiza aún más; y el vínculo con las acciones estadounidenses sigue debilitándose. Con eso, la sensibilidad del precio a noticias macro positivas regresa: el martes, los datos de inflación estuvieron por debajo de lo esperado y el aumento de Bitcoin superó muy ampliamente al de los principales índices bursátiles de EE. UU.

Para los analistas on-chain y las instituciones de Wall Street, una pregunta clave es que el mercado spot de Bitcoin todavía no ha mostrado compras sostenidas, por lo que no sería suficiente para confirmar una reversión.

Las posiciones en derivados siguen siendo cerradas y el flujo sale; la presión vendedora de largo plazo disminuye gradualmente; y en el mercado de opciones se reduce la prima por pánico. Sin embargo, el capital incremental no ha entrado de forma masiva. William Blair estima que el punto de inflexión llegará en 2027: tras predecir que el volumen de operaciones de Coinbase caerá 44% este año, en 2027 se recuperará 32%.