¿En el primer semestre de 2026, a dónde fue el flujo de más de 8 mil millones de dólares en 259 rondas de financiación cripto y 75 operaciones de M&A?

Los datos del primer mercado (primary) de las criptomonedas en el primer semestre de 2026 ya han salido. Según RootData, en el primer semestre la industria cripto recaudó un total de 9.081 mil millones de dólares en financiación, con 259 eventos; de los cuales la financiación en el mercado primario (excluyendo rondas de IPO, Post IPO y fusiones y adquisiciones) fue de 8.658 mil millones de dólares. Esta cifra es un 26,1% menor que en el mismo periodo de 2025, y el número de eventos de financiación cayó un 28,5% interanual. Al mismo tiempo, se completaron 75 operaciones de M&A, de las cuales 16 revelaron importes concretos, sumando aproximadamente 3.836 mil millones de dólares. La caída de la financiación, la contracción del número de operaciones y el aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones ocurren al mismo tiempo. Detrás de estos datos aparentemente contradictorios, se esconde una profunda reestructuración de la que está siendo objeto el mercado primario cripto.

La financiación interanual cae casi un tercio; ¿enfriarse significa que el invierno continúa?

El total de financiación en el mercado primario de 8.658 mil millones de dólares, en comparación con el mismo periodo del año pasado, baja un 26,1%. Aunque la caída es significativa, si se observa en una perspectiva temporal más larga, el mercado no se ha congelado. En el primer semestre de 2026, la entrada total de capital al mercado cripto (incluyendo todas las rondas) alcanzó 13.300 mil millones de dólares, casi igualando los 13.200 mil millones de dólares de todo 2024. El capital sigue entrando, pero lo que cambia es claramente la velocidad y la dirección de ese flujo. El número de eventos de financiación cae un 28,5% interanual, con una caída ligeramente mayor que la de los importes; esto implica que el tamaño medio de cada ronda de financiación ha aumentado. El capital se está concentrando en menos proyectos y más maduros, en lugar de “esparcirse” ampliamente. Esto contrasta de forma marcada con la estrategia de “esparcir la red y esperar” que, durante el ciclo alcista de 2021, los fondos de venture capital aplicaban de manera generalizada.

Marzo y mayo alcanzan dos picos; qué señales revela el ritmo mensual

Observando la distribución mensual, marzo y mayo son los dos puntos máximos del importe financiado en el primer semestre, con 66 y 68 eventos de financiación, respectivamente. La aparición de estos picos está directamente relacionada con la divulgación concentrada de algunas rondas de gran cuantía y operaciones de M&A. Después de entrar en junio, el número de eventos de financiación cae a 43, lo que muestra que la actividad de capital hacia finales del segundo trimestre se ha enfriado. En conjunto, la financiación de grandes montos aún puede elevar de forma notable el tamaño de la financiación mensual, pero el “calor” de las rondas de financiación ordinarias ya empieza a encogerse. Esta tendencia significa que: la actividad de financiación en el mercado primario no desaparece, pero la fuerza que sostiene los volúmenes de financiación se está desplazando de un modelo impulsado por “cantidad” a uno impulsado por “tamaño por ronda”.

DeFi, infraestructura y CeFi en el reparto a tres; ¿qué compra el capital?

Por distribución de sectores, DeFi, infraestructura y CeFi son los tres ámbitos con más actividad de financiación en el primer semestre de 2026. En concreto, DeFi completó 129 eventos de financiación, infraestructura 116 y CeFi 69. DeFi supera a CeFi en número de eventos, lo que refleja la apuesta continua del capital por la capa base de las finanzas on-chain: los protocolos de stablecoins, los mecanismos de liquidez, las estrategias de rendimiento y las herramientas de transacción on-chain siguen siendo direcciones intensivas en asignación de fondos.

Más allá de las tres líneas principales, también destacan AI, pagos, mercados de predicción y RWA (activos del mundo real) como áreas de foco para el capital. La financiación relacionada con AI fue de 59 eventos, los proyectos de pagos sumaron 46 eventos y los relacionados con RWA fueron 28 eventos. La combinación de AI y cripto está pasando de la teoría a aplicaciones más prácticas; aunque los eventos de financiación de RWA son relativamente menos, la lógica detrás —llevar activos financieros tradicionales a la cadena— representa un canal estructural por el que el capital institucional entra en el mercado cripto.

75 operaciones de M&A, CeFi como campo principal; qué implica la ola de integración

En el primer semestre de 2026, la industria cripto realizó un total de 75 operaciones de M&A, de las cuales 16 revelaron importes específicos, con un total de aproximadamente 3.836 mil millones de dólares. Las M&A se concentran en CeFi, herramientas y servicios de información, DeFi e infraestructura. Entre los eventos representativos se incluyen: Mastercard adquiere BVNK (1.800 millones de dólares), Kraken adquiere Reap (600 millones de dólares), entre otros.

La explosión concentrada de operaciones de M&A revela una señal importante: en un contexto de contracción de liquidez en el mercado secundario y presión sobre los precios de los tokens, las instituciones financieras tradicionales y las principales empresas cripto están obteniendo licencias de cumplimiento, bases de usuarios y equipos tecnológicos maduros mediante adquisiciones. Que CeFi se convierta en el campo principal de las fusiones no es casualidad: los servicios financieros centralizados implican activos fuertemente regulados como licencias de pago, colaboraciones bancarias y pasarelas de moneda fiduciaria. Obtener infraestructuras de cumplimiento ya listas vía M&A es mucho más eficiente que construirlas desde cero. El aumento de M&A junto con el enfriamiento de la financiación en el mercado primario indica que la asignación de capital en la industria cripto se está desplazando de “impulsar incubación de proyectos nuevos mediante venture capital” a “integración sectorial impulsada por adquisiciones estratégicas”.

Los principales inversores apuestan en contra de la corriente; los VC medianos aceleran su salida del mercado

Aunque el entorno de financiación general se enfría, los principales fondos de venture capital cripto mantienen una alta frecuencia de inversión. Coinbase Ventures participó en 25 inversiones en el primer semestre de 2026, ocupando el primer lugar del sector; Animoca Brands participó en 20, y a16z y Tether participaron en 14 cada uno. En los últimos 12 meses, Coinbase Ventures participó en 68 inversiones, manteniéndose de nuevo en el primer puesto. La actividad sostenida de estos actores principales refleja que los VC vinculados a exchanges, los emisores de stablecoins y los grandes fondos nativos cripto están asignando capital a través de los ciclos.

Al mismo tiempo, los fondos de venture de tamaño medio que no cuentan con ventajas competitivas claras están siendo eliminados con rapidez. En el primer semestre de 2026, las rondas de financiación fueron solo 435, lo que supone una fuerte caída del 78% frente al pico de 1.978 en 2022. Las instituciones que en la ronda alcista anterior construían carteras amplias apoyándose en la realización rápida de valor de tokens vieron que su volumen de operaciones cayó como máximo un 98,9%, y su influencia prácticamente desapareció. El capital se está moviendo de “esparcir la red” a “apuntar con precisión”. Solo los equipos que puedan demostrar de forma clara el valor de la infraestructura, ventajas de distribución o la relevancia regulatoria podrán obtener financiación.

Partiendo de 8.658 mil millones de dólares, ¿hacia dónde se moverán los focos de inversión en el segundo semestre?

Con base en la estructura de financiación del primer semestre, se pueden plantear varias proyecciones para las tendencias del segundo semestre. Primero, la integración y consolidación por M&A en el sector CeFi continuará. Los 3.836 mil millones de dólares en M&A provienen solo de 16 operaciones divulgadas; que haya muchas adquisiciones sin monto divulgado sugiere que el volumen real de integración podría ser mayor. La ventana para que las instituciones financieras tradicionales entren en el ámbito cripto mediante M&A aún no se ha cerrado. Segundo, es probable que se mantenga el calor de la financiación de AI + Crypto y de RWA. En el primer semestre hubo 59 eventos de financiación relacionados con AI y 28 con RWA. La característica común de ambas direcciones es “introducir valor externo en el ecosistema cripto”: AI aporta valor de cómputo y datos; RWA aporta activos financieros tradicionales. No dependen de los ciclos de liquidez internos del mercado cripto y tienden a tener una mayor resistencia a la volatilidad cíclica. Tercero, es posible que continúe la contracción en el número de rondas de financiación, pero el tamaño de cada financiación se mantendrá alto. Una vez que la tendencia de concentrar capital en proyectos líderes y en sectores maduros se consolida, difícilmente se revertirá a corto plazo.

Resumen

Los datos de financiación del mercado primario cripto en el primer semestre de 2026 —8.658 mil millones de dólares y 259 eventos— transmiten que lo esencial no es que “el mercado esté frío”, sino que “el mercado cambió”. El importe de financiación cae un 26,1% interanual, pero el total de entrada de capital ya se iguala al de todo 2024; el número de eventos disminuye con fuerza, pero la calidad de cada ronda de financiación mejora. El mercado primario se enfría, pero las M&A se aceleran con 75 operaciones y 3.836 mil millones de dólares. El panorama de tres grandes en DeFi, infraestructura y CeFi ya está claro, y AI, pagos y RWA se están convirtiendo en nuevas coordenadas para la distribución de capital. Para los participantes del mercado, entender los cambios estructurales detrás de este conjunto de datos tiene más valor de referencia que centrarse solo en si los números suben o bajan.

FAQ

Q1: ¿A cuánto asciende el total de financiación del mercado primario cripto en el primer semestre de 2026?

8.658 mil millones de dólares (excluyendo IPO, Post IPO y rondas de M&A). Si se incluyen todas las rondas, el total de financiación fue de 9.081 mil millones de dólares.

Q2: ¿Cómo cambia la financiación en comparación con el mismo periodo del año pasado?

El importe de financiación cae un 26,1% interanual, y el número de eventos de financiación baja un 28,5% interanual.

Q3: ¿Qué sectores obtuvieron la mayor financiación?

DeFi (129 eventos), infraestructura (116) y CeFi (69) son las tres direcciones con más financiación. AI (59), pagos (46) y RWA (28) son áreas específicas en las que el capital se centra más.

Q4: ¿Cómo fue la situación de las M&A en el primer semestre?

Se completaron 75 operaciones de M&A, de las cuales 16 divulgaron importes específicos, con un total de aproximadamente 3.836 mil millones de dólares. Las M&A se concentran en CeFi, herramientas y servicios de información, DeFi e infraestructura.

Q5: ¿Cómo fue el desempeño de los principales fondos de venture?

Coinbase Ventures lidera con 25 inversiones, Animoca Brands participa en 20, y a16z y Tether participan en 14 cada uno.

Q6: ¿Cómo podría evolucionar la tendencia de financiación en el segundo semestre?

Se prevé que continúe la integración y consolidación por M&A en CeFi. Es probable que se sostenga el interés de financiación en AI + Crypto y RWA; el número de rondas podría seguir contrayéndose, pero el tamaño de cada financiación se mantendrá alto.