#夏日创作营 ¡El precio del oro vuelve a estar por encima de los 4.000 dólares! Vuelve el flujo de fondos; Bridgewater emite un mensaje

Recientemente, el precio del oro ha estado debatiéndose una y otra vez en el umbral de los 4.000 dólares, convirtiéndose en el foco de atención del mercado. A medida que los flujos de fondos de los activos vinculados al oro muestran un retorno evidente, y tras conocerse las últimas opiniones de una reconocida firma, Bridgewater, el debate sobre la trayectoria futura del oro ha ganado impulso, y los inversores centran su mirada en el siguiente rumbo de este activo.

En un primer momento, el precio del oro internacional llegó a caer por debajo de los 4.000 dólares por onza y luego volvió a recuperar este nivel clave. Según Choice, a 16 de julio, fecha del cierre de la nota, el oro COMEX abrió con fuerza y luego osciló, cotizando en 4.033,9 dólares por onza, con una ligera caída del 0,44%. Desde julio, el precio del oro se ha mantenido lateral.

Los ETF de oro, en cambio, han mostrado un comportamiento diferenciado. Hasta el 15 de julio, varias ETF de oro de tipo accionario lideraron las subidas desde principios de julio, y varios productos registraron alzas de más del 7%, mientras que algunas ETF de oro de tipo commodity registraron descensos leves.
Sin embargo, después de que en junio el precio del oro oscilara a la baja y se produjera una salida neta de fondos, en julio las ETF de oro comenzaron a recibir de nuevo flujos de fondos.
Los datos muestran que en julio las acciones suscritas netas de las ETF de oro alcanzaron 960 millones de participaciones. Entre ellas, la ETF de acciones de oro de Yongying fue la que más atrajo fondos; también destacaron por sus suscripciones netas en el periodo la ETF de acciones de oro de Cathay y el ETF de oro de Hua’an.

Calor institucional sobre la trayectoria futura del oro

Recientemente, el responsable de activos monetarios de la firma gigante Bridgewater, Hudson Attar, también emitió opiniones sobre el desempeño del precio del oro.
¿Por qué, pese a que el conflicto geopolítico ha evolucionado hasta este punto y los precios de la energía ya han retrocedido, el oro no ha rebotado?
Hudson Attar señaló tres razones:
En primer lugar, este conflicto todavía deja una serie de impactos posteriores. El más importante es que los tenedores oficiales que antes vendieron oro o que redujeron su exposición al oro mediante acuerdos de permuta tienden a mantenerse a la expectativa antes de que vuelva la normalidad.
En segundo lugar, la demanda de inversión que llevó el precio del oro hasta alrededor de 5.500 dólares por onza antes del conflicto aún no ha regresado realmente. Para que los inversores vuelvan a aumentar la ponderación del oro se necesita un nuevo catalizador, pero por el momento no se ha observado un factor claro suficiente para que el dinero regrese con claridad al mercado del oro; incluso algunos factores podrían estar dirigiendo los fondos hacia otros activos. Por ejemplo, la construcción de infraestructura para IA sigue avanzando y las acciones relacionadas ofrecen retornos considerables.
En tercer lugar, en el último mes y medio, a partir del desempeño de diversos activos, el atractivo del “trade de devaluación monetaria” (es decir, que los inversores incrementen su asignación de activos escasos como el oro para cubrir la depreciación de la moneda fiduciaria) ha cambiado de forma evidente. Esto, en cierta medida, ha empujado a la baja los precios del oro, Bitcoin y la plata; el dólar se ha fortalecido, el diferencial de plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. se ha estabilizado y las expectativas de inflación de equilibrio para pérdidas y ganancias han disminuido.

No obstante, algunas instituciones aún conservan confianza en la trayectoria futura del precio del oro. El gestor de fondos de la ETF de acciones de oro de Yongying, Liu Tingyu, le dijo al reportero de Securities Times (CSRC): “En el corto plazo, el impacto negativo sobre el oro se ha ido apagando gradualmente y se empieza a ver con más claridad el carácter de fondo”. Considera que el mercado ha sobrevalorado el “trade” basado en la expectativa de una postura monetaria restrictiva de la Reserva Federal; a medida que se debiliten los datos de inflación y empleo, dicha expectativa debería corregirse de forma progresiva. $XAUUSD ‌