Análisis: este rebote está “quemando hasta la última gota de combustible”; la liquidez de spot en la capa base no puede respaldar el apalancamiento de préstamos

Noticias de Mars Finance, el 16 de julio, el analista de CryptoQuant Crazzyblockk publicó datos on-chain que muestran que, en la actualidad, el apalancamiento en las plataformas de negociación de Bitcoin se encuentra en un estado de alta fragilidad. Medido por la relación entre el volumen de posiciones y las reservas de stablecoins, la velocidad de expansión del margen de préstamos supera ampliamente el nivel que la liquidez al contado puede absorber. La implementación del apalancamiento ya ha entrado en el 5% superior de valores extremos históricos; actualmente está gravemente sobrecalentado y por encima de la media histórica. Esto significa que el rebote de esta ronda se sustenta en un apalancamiento de préstamos que carece de respaldo en liquidez al contado subyacente, y los operadores están “quemando la última gota de combustible”.

El analista señaló que el entorno del mercado configura una peligrosa trampa psicológica: los precios en aparente alza generan apetito por el riesgo, atrayendo a minoristas a entrar en longs con alto apalancamiento; pero la escasez de reservas subyacentes de stablecoins crea grandes condiciones de disparo para la búsqueda de refugio. El dinero inteligente y los creadores de mercado pueden ver esta estructura de libro de órdenes con “cabeza pesada y pies ligeros”. Cuando el apalancamiento se desvía tanto de la media y, aun así, falta respaldo de capital, el precio tiende a ser arrastrado hacia abajo. La ruta de menor resistencia es liquidar con fuerza estas posiciones sobreexpandida: el desapalancamiento no es un tema de probabilidad, sino una consecuencia matemática inevitable de reestablecer el indicador en un estado de equilibrio. Se recomienda recortar el margen, proteger el contado y esperar a que el apalancamiento se enfríe antes de buscar un nuevo punto de entrada.