El banco central de Corea del Sur sube la tasa por primera vez en tres años, en 1 punto hasta el 2,75%; ¿la fiebre del AI impulsará una nueva ronda de endurecimiento?

El Banco Central de Corea subió la tasa por primera vez en más de tres años, cumpliendo con las expectativas del mercado al sumar 1 “punto” adicional, aunque su postura hawkish deja entrever que aún mantiene margen.
(Antecedentes: el Banco Central de Corea está “hawks” «ya toca subir las tasas»; el mercado espera que la próxima semana se sitúe en 2,75%)
(Información de contexto: el FMI ajustó al alza las previsiones de crecimiento económico de Corea para 2026 a 2,6%, la más alta del mundo: los chips de memoria se vendieron demasiado bien)

Hoy (16), el Banco Central de Corea del Sur anunció formalmente una subida de tasas de 1 “punto” (0,25 puntos porcentuales), llevando la tasa de referencia de 2,5% a 2,75%, la primera alza en más de tres años. Pero esto podría no significar el inicio de una nueva ronda de ajuste, ya que en el mercado ya hay señales de enfriamiento.

Los analistas señalan que el crecimiento de los salarios en el país se está desacelerando, el won coreano se ha fortalecido recientemente; aunque el precio del petróleo se mantiene en niveles altos, los efectos de segunda ronda de la inflación aún no aparecen; además, la liquidez de fondos en el mercado de recompras sigue generando dudas. Juntas, estas variables muy probablemente harían que el banco central se mantenga sin cambios en la próxima reunión del 27 de agosto, en lugar de subir tasas dos veces consecutivas.

El economista de HYUNDAI Securities, Choi Je-min, dijo: «Se espera que el Banco Central de Corea mantenga una inclinación hawkish y conserve la posibilidad de un ajuste adicional. Sin embargo, aunque aún existen riesgos relacionados con la inflación, el tipo de cambio y el conflicto en Medio Oriente, no han empeorado de forma evidente; por lo tanto, el banco central tiene más probabilidades de mantener su postura actual que de volverse aún más hawkish».

Impulso de crecimiento, sosteniendo esa postura hawkish

Lo que llevó a Corea del Sur hasta este punto es el auge de la bonanza de chips impulsada por la IA: la demanda está tan caliente que la presión inflacionaria no logra bajar, y además empuja el crecimiento por encima de lo que se había previsto. La postura del gobernador del banco central, Shin Hyun-sung, puede resumirse en una frase: los cuatro riesgos de inflación, crecimiento, tipo de cambio y estabilidad financiera están alineados en la misma dirección, evitando casi por completo el dilema de “sopesar” que normalmente más le cuesta a la política monetaria.

El gobierno de Corea del Sur apenas ajustó antes de esta semana sus perspectivas para este año a un crecimiento del PIB de 3%; el FMI, la semana pasada, incluso señaló que Corea del Sur es una de las 30 principales economías del mundo con la mayor mejora en sus expectativas de crecimiento, elevando la previsión para 2026 a 2,6%. Con el crecimiento fortaleciéndose de manera general y la inflación aún pegajosa sin querer retirarse, subir tasas casi es la respuesta de libro de texto; y elegir el cambio mínimo de 1 “punto” equivale a subir, pero sin irse corriendo por delante.

Implicaciones para los activos de riesgo

En comparación con Bitcoin u otros activos de riesgo, una subida de 1 “punto” por una sola banca central asiática tiene un impacto directo limitado, y el 2,75% tampoco puede sacudir por sí solo la gran escena del costo global del capital. Lo que realmente habría que vigilar es la narrativa macro que hay detrás de la subida de tasas: la fiebre del gasto de capital en IA está llevando la presión inflacionaria a cada vez más mesas de decisión de bancos centrales; Corea del Sur es solo el primer caso que lo materializa en acción.

El mismo tema también aparece en el debate de política de la Reserva Federal, y en los balances de cuenta corriente de economías exportadoras de Asia, incluidas las de Taiwán: la demanda de chips de IA no solo empuja a las acciones, sino también los precios y los superávits comerciales. Lo que el mercado debería vigilar ahora es cuántos bancos centrales más todavía están enfrentando caminos similares al de Corea del Sur.