La Reserva Federal publica el Libro Beige: la economía de EE. UU. está en auge, pero se intensifican las diferencias sobre la inflación

El último Libro Beige de la Reserva Federal muestra que en 11 de los 12 distritos la actividad económica se está expandiendo, pero las perspectivas de inflación divergen y el mercado laboral se mantiene sólido.
(Antecedentes: Libro Beige de la Fed: la inflación en EE. UU. crece de forma moderada, con un panorama económico pesimista; funcionarios de la Fed piden recortes en Q4)
(Información de contexto: el último Libro Beige de la Reserva Federal analiza que las preocupaciones de las empresas están escalando, y que aumentan las presiones del mercado y de la política)

Tabla de contenidos

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• Expansión en 11 distritos: crecimiento económico leve a moderado
• El salto de la energía: se intensifican las divergencias en las perspectivas de inflación
• Escasez de trabajadores técnicos: crecimiento salarial moderado
• Focos en la costa este: motores gemelos de turismo y tecnología
• Enfriamiento en la costa oeste: los consumidores se vuelven a alternativas de bajo precio

El último Libro Beige de la Reserva Federal muestra que, de finales de mayo a junio, la actividad económica en EE. UU. mejoró de manera moderada: de los 12 distritos de la Fed, 11 lograron crecer.

11 distritos en expansión: crecimiento económico leve a moderado

El último Libro Beige publicado el miércoles respalda ligeramente el cambio de postura relativamente más hawkish de la Fed en el corto plazo. En las últimas semanas, la actividad económica en EE. UU. registró un crecimiento leve a moderado, y en la mayoría de las zonas los niveles de empleo no cambiaron o cambiaron casi nada.

El informe señala que, de finales de mayo a junio, la actividad económica en EE. UU. mejoró de forma moderada: de los 12 distritos de la Reserva Federal, 11 tuvieron un ritmo de actividad económica que aumentó levemente a moderadamente, mientras que un distrito de San Francisco no registró cambios. Este ritmo de crecimiento fue ligeramente mejor que el del informe de junio, cuando 10 distritos registraron expansión, 1 se mantuvo estable y 1 mostró una desaceleración.

El nivel general de precios mostró un aumento moderado: 9 distritos informaron un crecimiento moderado de precios, 2 informaron un crecimiento sólido y 1 informó un crecimiento apenas mayor; en comparación con el periodo del informe anterior, el crecimiento de precios en todos los distritos fue igual o se desaceleró. La Fed señala en el informe:

«Algunos contactos empresariales atribuyen estos incrementos de costos a los conflictos en Oriente Medio; otros mencionan factores relacionados con los aranceles. Los precios al consumidor continúan en aumento y algunos distritos reportan que los contactos empresariales han notado una mayor sensibilidad de sus clientes a los precios».

El informe se basa en la información recopilada por 12 bancos regionales de la Fed antes del 6 de julio y es elaborado por la Reserva Federal de Chicago.

El salto de la energía: se intensifican las divergencias en las perspectivas de inflación

Varios funcionarios de la Reserva Federal han expresado preocupación por una inflación alta y han advertido que este año podría ser necesario aumentar las tasas de interés. Sin embargo, el presidente de la Fed, Powell, y el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, han expresado recientemente una visión más bien moderada sobre las perspectivas de inflación.

El informe señala que, debido a la volatilidad adicional que la situación en Oriente Medio introduce en los precios de la energía, las partes tienen predicciones divergentes sobre las perspectivas de inflación. El informe indica:

«Las expectativas de crecimiento de los precios para los próximos meses difieren entre jurisdicciones: en algunas zonas, los contactos esperan que la inflación se mantenga al ritmo actual, mientras que en otras los contactos prevén una desaceleración de la inflación, en parte gracias a la caída de los precios del combustible».

Debido a un retroceso en las últimas semanas de los precios de la gasolina, la tasa de inflación mensual de junio disminuyó. El acuerdo temporal de paz entre EE. UU. e Irán dio a los hogares estadounidenses un breve respiro, pero el regreso de las hostilidades elevó nuevamente los precios del petróleo. El informe señala:

«Los contactos generalmente esperan que la economía continúe expandiéndose en los próximos meses, pero varios distritos señalan que ha aumentado la incertidumbre sobre las perspectivas de los costos del combustible».

Escasez de trabajadores técnicos: crecimiento salarial moderado

En cuanto al mercado laboral, el informe muestra que los aumentos en el empleo y los salarios van de leves a moderados; no obstante, algunos distritos registraron aumentos salariales debido a la competencia por trabajadores técnicos calificados.

El número de personas empleadas aumentó: en cinco distritos el empleo mostró un crecimiento leve, moderado o constante, mientras que en siete distritos prácticamente no hubo cambios. En el informe anterior, solo un distrito había mostrado un crecimiento leve, moderado o constante del empleo.

El empleo en varias industrias, incluidas la manufactura, la construcción y el comercio minorista, también aumentó. En todos los sectores, resulta difícil encontrar trabajadores técnicos, especialmente personal técnico y oficios calificados. En la mayoría de los distritos, el aumento salarial fue pequeño; en dos distritos, el crecimiento salarial fue muy reducido. Parte del aumento salarial se atribuye al aumento de la competencia por trabajadores técnicos.

Boston: las empresas manufactureras informaron un pequeño aumento en la cantidad de empleados; el comercio minorista y la hotelería indicaron que las contrataciones estacionales fueron superiores a las del verano del año anterior. El empleo en servicios se mantuvo en general estable, aunque una empresa realizó recortes pequeños de personal de oficina debido a que la IA mejoró la eficiencia.

Nueva York: impulsada por turistas del Mundial de la FIFA (FIFA World Cup), la actividad turística en la ciudad de Nueva York se mantuvo fuerte: aumentaron la ocupación hotelera y los precios de las habitaciones, y algunos restaurantes y bares registraron un desempeño sólido por la demanda de quienes asisten a ver los partidos. El número de viajeros en vuelos internacionales, que había sido débil en la primavera anterior, también se recuperó.

Focos en la costa este: motores gemelos de turismo y tecnología

Filadelfia: los entrevistados dijeron que las actividades relacionadas con centros de datos, inteligencia artificial y manufactura de defensa continúan registrando un fuerte crecimiento.

Cleveland: los desarrolladores inmobiliarios indicaron que la demanda de vivienda asequible subió, mientras que la demanda de viviendas de gama alta sigue siendo robusta.

Richmond: después de desacelerarse en varios ciclos previos, la actividad comercial del puerto se recuperó a un nivel de crecimiento moderado.

Atlanta: la demanda de transporte creció moderadamente. Las empresas de intermediación de camiones señalaron que, a medida que se va digiriendo gradualmente el exceso de capacidad que se formó durante la pandemia, las condiciones del sector mejoraron de manera estable y el volumen de envíos superó por primera vez desde 2021 el nivel del mismo periodo del año anterior.

Chicago: los entrevistados dijeron que una mayor intensidad de promociones minoristas impulsó el consumo; en parte, esto se debió a que eventos de descuentos de Amazon Prime Day y de otros competidores se adelantaron a junio en lugar de celebrarse en julio como en años anteriores.

Enfriamiento en la costa oeste: los consumidores se vuelven a alternativas de bajo precio

St. Louis: los entrevistados en general esperan que, en los próximos meses, las empresas continúen trasladando a los consumidores costos más altos.

Minneapolis: varios entrevistados mencionaron que el aumento de los precios de la gasolina está frenando el gasto de consumo general; además, los métodos de pago de los consumidores están pasando de efectivo y tarjetas de débito a tarjetas de crédito, y las comisiones de las tarjetas de crédito siguen comprimiendo las ganancias de las empresas, especialmente afectando más a las pequeñas.

Kansas City: los empleadores dijeron que están dispuestos a capacitar a quienes buscan trabajo y tienen habilidades técnicas insuficientes, pero el reto de contratar es mayor para quienes carecen de habilidades blandas como comunicación y colaboración.

Dallas: las empresas de recursos humanos indicaron que aumentaron de manera generalizada las necesidades de contratación en todas las industrias y en todos los niveles de habilidades. Un entrevistado señaló que junio fue su mejor mes desde antes de la explosión de la pandemia.

San Francisco: los consumidores más sensibles a los precios continúan cambiando hacia alternativas más baratas. Un entrevistado del sur de California dijo que cuando consumen en tiendas, los consumidores no solo reducen la compra de alimentos de alto precio, sino que también empiezan a disminuir la cantidad de productos.