Analistas de Bitunix: Lo que se está negociando en el mercado no es solo la desaceleración del PPI, sino el suministro de energía y las expectativas de inflación a largo plazo

Mensaje de BlockBeats: el 16 de julio, el PPI de EE. UU. de junio estuvo por debajo de las expectativas del mercado en términos generales, lo que muestra que la presión de precios en la cadena de suministro se ha aliviado temporalmente. Sin embargo, el presidente de la Fed, Wos, aún dejó claro que los datos de un solo mes no son suficientes para reflejar la verdadera tendencia de la inflación, y recalcó que actualmente no está satisfecho con ningún indicador de inflación. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, considera que la tasa de interés de política sigue en un nivel adecuado y que cualquier ajuste en el futuro dependerá de los datos posteriores. Esto representa que, en esta etapa, la Fed todavía no está dispuesta a cambiar su postura de política de manera anticipada por la mejora de la inflación a corto plazo; el entorno de tasas altas seguirá deprimiendo la liquidez del mercado.

Por otro lado, el conflicto entre EE. UU. e Irán continúa escalando. El gobierno de Trump está evaluando ampliar las operaciones militares, incluyendo ataques a más instalaciones energéticas de Irán y a puestos estratégicos alrededor del Estrecho de Ormuz; el ejército de EE. UU. también sigue llevando a cabo acciones militares contra Irán, mientras que Irán ha afirmado que por el momento no tiene planes de negociar y continúa tomando respuestas militares. Lo más destacable es que las grandes reservas estratégicas de petróleo que liberó previamente la Agencia Internacional de la Energía (AIE) están cerca de agotarse, lo que reduce claramente la capacidad de amortiguación del mercado ante un nuevo choque de oferta.

Lo realmente digno de atención no es el alza o la baja del precio del petróleo de hoy, sino que el margen de seguridad del mercado global de energía está disminuyendo. Si el transporte por el Estrecho de Ormuz vuelve a quedar obstruido durante mucho tiempo, aunque los países productores de petróleo aún puedan exportar mediante rutas alternativas, será difícil compensar por completo el déficit global de suministro. Es probable que el diésel/gasóleo, los costos de transporte y los costos de producción de las empresas vuelvan a enfrentar presión, elevando aún más la persistencia de la inflación subyacente en los próximos meses.

Desde el punto de vista del precio que fija el mercado, el enfriamiento del PPI ayuda a reducir la incertidumbre sobre expectativas de recortes de tasas a corto plazo. No obstante, la curva de rendimientos del mercado de bonos sigue empinándose, lo que refleja que el dinero no cree que el problema de la inflación haya terminado, sino que está reevaluando los riesgos de suministro de energía, el déficit fiscal y la presión de precios a largo plazo. El enfoque del mercado en el futuro se desplazará gradualmente hacia los datos de PCE a fin de mes y la evolución de la situación en Medio Oriente. Si los precios de la energía se mantienen en niveles altos, seguirá existiendo la posibilidad de que la Fed mantenga una política restrictiva e incluso conserve la opción de un mayor endurecimiento. Los activos de riesgo globales a corto plazo seguirán enfrentando volatilidad por factores dobles de política y geopolítica.