El interés abierto de las opciones de BlackRock IBIT alcanza los 8.400 millones de dólares, con los $75k calls de BTC liderando el flujo

Las opciones de BTC acaban de convertirse en un juego de ETF, y el IBIT lidera. El interés abierto de las opciones de IBIT alcanzó 8.400 millones de dólares esta semana, un 28% más semana a semana, y los calls de $75k agosto aportaron 420 millones de dólares de nocional en dos sesiones. El interés abierto total de las opciones de ETF de BTC ya se sitúa en 11.200 millones de dólares, mientras que el interés abierto de los operadores en sedes cripto tradicionales es de 14.100 millones de dólares; así, el flujo listado en EE. UU. está prácticamente en paridad por primera vez.

El flujo muestra cómo lo usan los profesionales. Un fondo grande vendió $68k puts y utilizó la prima para comprar $75k calls, un risk reversal con 180 millones de dólares de nocional. Los creadores de mercado se cubrieron comprando spot, lo que elevó el spot un 1,8% durante el flujo. El skew de calls para agosto subió 4 puntos de volatilidad, mientras que el skew de puts bajó, de modo que el skew de 25-delta se invirtió a +3,2% para calls, el más alcista desde marzo. La financiación en perps se mantuvo tranquila en 0,009% por cada 8h, así que el apalancamiento es ligero y el spot lidera.

Por qué las opciones de ETF importan: margen y acceso. Un bróker en EE. UU. permite 50% de margen en las opciones de IBIT frente a 100% en muchas sedes offshore, así que el coste de carry cae. La liquidación es en acciones, no en monedas, así que un fondo de pensiones puede operar sin una custodia nueva. El volumen lo respalda. El volumen diario de las opciones de IBIT alcanzó 1,6 mil millones de dólares, con 62% en calls, y el spread se ajustó a 1 tick para $70k strikes.

Los datos on-chain coinciden. Las monedas con más de un año de antigüedad subieron a 68% del suministro, los saldos en exchanges cayeron 1,1 mil millones de dólares y la emisión de stablecoin por 1,4 mil millones de dólares llegó a los exchanges. Las liquidaciones cortas por encima de $72k total 2,1 mil millones de dólares, así que una ruptura de $72k podría forzar recompras cubiertas en forma de coberturas con calls.

El riesgo es una liquidez fina en un salto. Las opciones de IBIT se detienen si las acciones se detienen, así que un movimiento brusco podría atrapar las coberturas mientras el spot sigue operando. Además, la venta grande de puts puede limitar la caída hasta el vencimiento y luego desaparecer.

Para los traders, la señal es clara. Cuando 8.400 millones de dólares en opciones de ETF se agolpan cerca de $70k 75k, el spot tiene combustible. Mantenerse por encima de #Bitcoin keeps gamma en largo y los dealers compran caídas. Por eso los escritorios vigilan el flujo de IBIT cada hora.

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