Opinión de Goldman Sachs: el mercado de almacenamiento muestra cambios estructurales; la parte de NAND sustituye a la DRAM para reducir costos, y esto ya se está convirtiendo en una tendencia real.

Mensaje de BlockBeats, 16 de julio: el analista de Citirni, Jukan, citó los comentarios del tablero de memoria en la llamada mensual de Goldman Sachs, y señaló que los clientes mostraron una fuerte resistencia ante un aumento de precio de cerca del 30% en DRAM, por lo que ajustó ligeramente a la baja la expectativa de crecimiento de precios de DRAM para el tercer trimestre. Al mismo tiempo, el panorama de NAND se vuelve más optimista: la demanda de descarga de KV Cache relacionada con IA continúa por encima de las expectativas, junto con la aparición en el mercado de una tendencia emergente de sustituir DRAM cara por NAND, lo que respalda aún más la demanda de NAND. El analista tiene una visión positiva sobre los resultados del segundo trimestre de SK Hynix, y prevé ingresos de alrededor de 85 billones de won coreanos, con un margen bruto de hasta el 63%; los valores relacionados incluyen SK Hynix, Micron y SanDisk.

El comentario también revela un cambio estructural en el mercado de almacenamiento. Antes, la demanda explosiva de HBM impulsada por los servidores de IA disparó los precios de la DRAM, pero cuando el incremento alcanzó el 30%, los clientes empezaron a resistirse a seguir pagando más, y la pendiente de la subida de precios enfrenta una desaceleración temporal. Mientras tanto, NAND está ganando un nuevo papel en la infraestructura de IA: KV Cache es crucial en escenarios de inferencia, y sustituir parte de la DRAM cara por NAND más barata para reducir costos se está convirtiendo en una tendencia práctica. Esta división también significa que la rotación de fondos dentro de la cadena de la industria de almacenamiento podría continuar, por lo que los inversores deberían ser más cautelosos con las expectativas de ganancias a corto plazo de los valores relacionados con DRAM; mientras que la mejora de los fundamentales en el lado de NAND quizá aún no esté plenamente reflejada en los precios.