15 de julio por la noche: análisis de la cotización de BTC — el enfriamiento de la inflación PPI impulsa la reparación del sentimiento del mercado

(Es solo una reanudación y análisis de la evolución de la cotización; no constituye ningún consejo de operación. La volatilidad del mercado es extremadamente alta; es imprescindible gestionar el riesgo y el control de pérdidas.)

Esta noche, el Departamento de Trabajo de EE. UU. publicó los datos del PPI de junio (índice de precios al productor). La desaceleración global de la inflación superó ampliamente las expectativas, y activó directamente la recuperación de los activos de riesgo en todo el mundo.

El PPI de junio registró una variación interanual de 5,5%, muy por debajo de la expectativa del mercado de 6,2%; frente al dato anterior de 6,5%, la caída fue claramente marcada. En términos mensuales, bajó 0,3%, también más débil que la expectativa de estabilidad. Además, los datos de PPI subyacente, excluyendo alimentos y energía, también se debilitaron al mismo tiempo.

Como el PPI es un indicador adelantado de la inflación del CPI, estos datos de esta ronda, junto con el CPI del día anterior, generaron un “doble impulso” a la baja. Esto consolida aún más la tendencia de enfriamiento sostenido de la inflación en EE. UU., reescribe las expectativas de liquidez a corto plazo y el mercado cripto experimenta una reparación de sentimiento notable.

I. Respuesta en cadena de todo el mercado tras materializarse los datos

En el instante de la publicación, el índice del dólar cayó en picado hasta 100,94; los rendimientos de los bonos del Tesoro se redujeron rápidamente; los futuros del Nasdaq también se elevaron al mismo tiempo; la caída del oro se moderó y los activos de riesgo ganaron fuerza de forma colectiva.

El mercado cripto continuó el ritmo alcista posterior al CPI: BTC volvió a impulsar con fuerza el asalto al umbral de 65000, y el aumento en 24 horas se amplió hasta más del 4%; ETH mostró mayor elasticidad, con una subida superior al 6%. Los cortos de todo el mercado se liquidaron de forma concentrada; el volumen de liquidaciones por “explosiones” superó los 220 millones de dólares, y la aversión al riesgo a corto plazo se revirtió por completo.

II. Lógica macro central de este rebote

En las últimas sesiones, la subida o bajada de la cotización ha girado por completo en torno al cambio de expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal.

Antes, el rebote de los precios de la energía hizo que el mercado se preocupara por una posible reaparición de la inflación; las expectativas de subidas de tasas en lo que queda de año se intensificaron, y la probabilidad de un alza en julio llegó a un máximo de 43%.

En un entorno de tasas altas, los rendimientos “libres de riesgo” de los bonos del Tesoro tienden a subir; el costo de mantener activos sin rendimiento como BTC aumenta, y la cotización queda bajo presión a largo plazo por debajo de la marca de 60 mil.

Pero, tras el debilitamiento por encima de lo esperado tanto del CPI como del PPI, la preocupación por la inflación desapareció con rapidez:
la probabilidad de una subida en julio cayó directamente hasta el 13%; el mercado empezó a anticipar la ventana de recortes de tasas; la presión de un dólar más restrictivo se aligeró en forma parcial por etapas. Esta es, en realidad, la dinámica central que sostiene el rebote continuo del mercado general.

III. Recordatorio clave: aunque el rebote es fuerte, su continuidad es dudosa

El tablero actual corresponde a un rebote correctivo basado en expectativas, no a una reversión de tendencia. Aún hay múltiples incertidumbres:

1. Salidas continuas de capital de ETF
La intención de compra de los ETF spot líderes es débil; el mercado carece de “liquidez fresca” como incremento de flujo. Con una subida impulsada solo por emoción, es difícil sostener una tendencia unidireccional continua.

2. El riesgo geopolítico y de energía no se ha eliminado
La situación en Oriente Medio sigue siendo inestable; los precios de la energía pueden fluctuar en cualquier momento. Si el precio del petróleo vuelve a subir, el ritmo del enfriamiento de la inflación podría interrumpirse en cualquier instante.

3. Actitud relativamente cautelosa de la Reserva Federal
Los funcionarios de la Reserva Federal han expresado en múltiples ocasiones que se mantienen atentos a la inflación. Incluso si los datos se enfrían, en el futuro existe la posibilidad de que los comentarios vuelvan a adoptar un tono más “hawkish” (agresivo).

4. La caída de la inflación necesita validación
La transmisión del PPI al CPI tiene un desfase temporal. Por ahora, aún existe una brecha respecto al objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal. Además, el optimismo del mercado en este momento podría estar adelantando un poco demasiado.

IV. Resumen y perspectivas del movimiento del tablero a corto plazo

Las presiones bajistas se concentran y se materializan; la presión inflacionaria ha quedado, en lo inmediato, en gran parte “desembocada”. A continuación, BTC probablemente oscile y se repare en el rango 64000—65000, mientras se consumen condiciones de sobrecompra.

Ahora mismo, no es adecuado perseguir el precio de forma ciega al alza.
Lo siguiente que debe observarse con prioridad son tres factores: los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal, los datos de empleo de EE. UU. y el flujo de fondos hacia los ETF.
Solo si las expectativas de un entorno más laxo se confirman aún más y el capital adicional continúa entrando, el mercado tendrá capacidad para romper la resistencia superior; de lo contrario, si las expectativas de inflación vuelven a fluctuar, el tablero regresará rápidamente a la oscilación y al “lavado” dentro del rango.

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