Medido con TSMC como referencia, el ADR de SK hynix presenta una prima alta; aunque una posición de cierre por 32,40 millones de dólares converge, aún se “pega” fondos de forma bidireccional con la financiación

Mensaje de BlockBeats, 15 de julio, según el monitoreo de Hyperinsight: en Hyperliquid, la acción ADS de SK Hynix de acciones de EE. UU. (SKHY) cotiza a 181,58 dólares y la de acciones de Corea (SKHX) a 1.358,50 dólares. Considerando que 1 ADS de SKHY corresponde a 0,1 acciones ordinarias de SKHX, la prima ADR on-chain actual es de aproximadamente 33,7%.

En las últimas 24 horas, los volúmenes de negociación de SKHY y SKHX fueron de aproximadamente 450 millones y 1.213 millones de dólares, respectivamente; el volumen de posiciones abiertas fue de aproximadamente 121 millones y 425 millones de dólares. En total, ambos activos registraron una negociación de aproximadamente 1.663 millones de dólares y un volumen de posiciones de aproximadamente 546 millones de dólares.

Como referencia: ADR de TSMC a 420,39 dólares; acciones ordinarias de Taiwán a 2.440 dólares taiwaneses; tipo de cambio dólar taiwanés por dólar estadounidense de aproximadamente 32,16; 1 ADR equivale a 5 acciones ordinarias. La prima ADR actual de TSMC es de aproximadamente 10,8%. La prima existente de Hynix equivale a aproximadamente 3,1 veces.

Históricamente, durante la burbuja de internet, la prima ADR de TSMC subió desde aproximadamente 70% hasta cerca de 90%; en junio de 2000, cuando incrementó la emisión de ADS, la prima de emisión divulgada oficialmente aún era de 43% (según documentos de registro de la SEC). En comparación con esto, la prima actual de Hynix del 33,7% equivale a aproximadamente el 78% de la prima de emisión según el mismo criterio de ese año para TSMC, pero solo representa de cuatro a cinco décimas de la cota máxima de la burbuja.

Históricamente, la prima ADR de TSMC durante la burbuja de internet pasó de aproximadamente 70% a cerca de 90%; en junio de 2000, cuando incrementó la emisión de ADS, la prima de emisión divulgada oficialmente de TSMC aún era de 43%. Al comparar, la prima actual de Hynix del 33,7% ya equivale a aproximadamente el 78% de la prima de emisión según el mismo criterio de TSMC de aquel año, pero aún solo representa de cuatro a cinco décimas del máximo de la burbuja.

En la historia, las grandes entradas de capital se han formado en dos grupos de combinaciones opuestas alrededor de esta brecha de precios. Los 5 direcciones que apuestan por la convergencia (long SKHX, short SKHY) tienen un patrimonio total de aproximadamente 32,40 millones de dólares, con una pérdida flotante total de aproximadamente 1,117 millones de dólares; la apuesta por la ampliación (long SKHY, short SKHX) es de solo 1 dirección, con un patrimonio de aproximadamente 9,719 millones de dólares, con una ganancia flotante de aproximadamente 0,127 millones de dólares. Las posiciones principales son las siguientes:

Dirección de convergencia:

Dirección que empieza con 0xf517: tamaño conjunto de aproximadamente 11,181 millones de dólares, pérdida flotante de aproximadamente 0,601 millones de dólares; la relación de cantidades SKHY frente a SKHX es de aproximadamente 15,9:1;

Dirección que empieza con 0x2577: tamaño conjunto de aproximadamente 8,008 millones de dólares, pérdida flotante de aproximadamente 0,285 millones de dólares; la relación de cantidades es de aproximadamente 17,7:1.

Dirección de ampliación:

Dirección que empieza con 0x434f: short SKHX con 4x de apalancamiento y long SKHY con 8x de apalancamiento; tamaño conjunto de aproximadamente 9,71 millones de dólares, ganancia flotante de aproximadamente 0,127 millones de dólares; la relación de cantidades es de aproximadamente 3,6:1, manteniendo la exposición neta long de Hynix.

La tasa de financiación también está del lado de la dirección de ampliación: la tasa de financiación por hora de SKHX es aproximadamente +0,00773%, la de SKHY es aproximadamente −0,00264%. En la convergencia, ambos lados de la combinación deben pagar financiación; estimando con las posiciones actuales, estos 5 principales direcciones pagarían en total aproximadamente 1.453 dólares por hora. En la ampliación, ambos lados de la combinación pueden cobrar financiación; aproximadamente 588 dólares por hora. El trading de convergencia está atravesando un doble consumo: «pérdida flotante + pago por el back-to-back en ambos lados».