¡Impactante! El Senado japonés aprueba de forma definitiva: los criptoactivos son un instrumento financiero. La tasa impositiva se reduce al 20%, allanando el camino para un ETF de Bitcoin

日本参議院財政金融委員会 7 月 14 日以多数赞成通过《金融商品交易法》和《资金结算法》等修正案，本会议预计 7 月 15 日拍板成立，把加密资产从“支付手段”正式改列“金融商品”。无牌贩售的刑责从 3 年以下提高到 10 年以下，并首次把内线交易纳管；税制方面则从最高 55% 的综合课税，改为约 20% 的分离课税。
（前情提要：日本修金融法升级加密货币为金融商品，内线交易入罪、2028 年 ETF 上路）
（背景补充：日本拟引入加密货币“分离课税制度”：税率统一为 20%）

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• 无牌重罚，内线交易入罪
• 税率从 55% 砍到 20%
• 替比特币 ETF 铺路

重点摘要

• 日本参议院 7 月 15 日表决通过金商法与资金决済法修正案，加密资产从“支付手段”正式改列“金融商品”。
• 无牌贩售刑责从 3 年以下提高到 10 年以下、罚金上限从 300 万日元提高到 1000 万日元，并首次纳管内线交易。
• 税制从最高 55% 综合课税改为约 20% 分离课税、亏损可 3 年结转，预计 2028 年上路，同时为现货比特币 ETF 开路。

日本国会为加密资产监管翻开全新一页。据 日本经济新闻 报导，日本参议院财政金融委员会在 7 月 14 日以多数赞成，通过《金融商品交易法》与《资金结済法》等一系列修正案，本会议预计 7 月 15 日正式表决成立，最快赶在 7 月 17 日会期结束前完成立法。众议院早在 6 月 11 日就已通过，参议院这一关过了，法案等于正式落地。

过去日本把加密资产放在《资金结済法》底下，当成一种“支付手段”来管；修法之后，它被移到规范股票、债券的《金融商品交易法》，正式成为“金融商品”。定性一变，整套投资人保护与不公平交易的框架就跟着套上来。

无牌重罚，内线交易入罪

先是罚得更重。针对没有登记就贩售加密资产的业者，拘禁刑上限从 3 年以下一口气拉到 10 年以下，罚金上限也从 300 万日元提高到 1000 万日元。

发行方、交易所营运商，以及任何掌握上架、下架、重大技术事故等未公开重要资讯的人，都不准抢在资讯公开前交易。这代表交易所自己人先知道要上下架哪个币、然后偷跑进场的空间，被正式堵上。

修正案还要求 IEO（首次交易所发行）须公开基本资讯，并为个人投资人设定投资上限，特定加密资产发行者也得定期履行资讯公开义务，向散户靠拢一大步。

税率从 55% 砍到 20%

对散户最有感的是税。现行制度下，加密资产的获利被归为“杂项所得”，跟着综合所得一起累进课税，最高税率可以逼近 55%。修法后改採“申报分离课税”，税率压到约 20%（含地方税约 20.315%），而且比照股票，亏损可以在 3 年内结转扣抵。

这一刀砍下去，等于把加密资产跟股票放到同一张税表上。不过税制不会马上生效，预计要到 2028 年才上路，金商法相关规定则在 2027 年度先行实施。

替比特币 ETF 铺路

把加密资产纳入《金融商品交易法》，还开启了另一扇门，那就是现货加密 ETF。一旦加密资产成为法律认可的金融商品，发行挂牌现货 ETF 的法律障碍就被清掉，东京证券交易所已经表态，最快 2027 年就能开始交易。

日本财务大臣片山皋月上週才松口，直言加密 ETF 该解禁、日本不能再缺席。从 2024 年底金融厅丢掷构想，到众议院、参议院陆续点头，日本花了半年把这套改革推到终点线。接下来就看 2027、2028 两个时间点，制度真正落地时能不能兑现这波政策红利。

常见问题

日本把加密资产改列金融商品有什么影响？

加密资产监管从《资金结済法》移到《金融商品交易法》，适用与股票、债券相同的投资人保护与不公平交易规范，包括首次纳管的内线交易，发行方与交易所掌握未公开资讯时禁止抢先交易。

日本加密资产税率何时从 55% 降到 20%？

修正案将加密资产所得从最高约 55% 的综合课税，改为约 20% 的申报分离课税，亏损可在 3 年内结转扣抵，预计 2028 年实施，金商法相关规定则于 2027 年度先行上路。