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El informe de inflación de junio de 2025 arrojó una sorpresa negativa significativa, con lecturas de IPC general y de IPC subyacente muy por debajo de las estimaciones del consenso. Aquí está todo lo que necesitas saber.

Los números

La Oficina de Estadísticas Laborales informó que el IPC general cayó 0,4% mes a mes en junio, la mayor caída mensual desde abril de 2020. En términos interanuales, la inflación general se desaceleró hasta 3,5%, desde el 4,2% de mayo y por debajo de la previsión del consenso de 3,8%.

Lo más importante, sin embargo, el IPC subyacente —que excluye los precios volátiles de alimentos y energía— se mantuvo plano (0,0%) mes a mes, incumpliendo las expectativas de un aumento de 0,2%. La inflación subyacente interanual se moderó hasta 2,6%, desde el 2,9% de mayo y por debajo del 2,8% a 2,9% que los economistas habían anticipado. Esto marca el quinto mes consecutivo en el que la inflación queda por debajo de las expectativas.

¿Qué impulsó la caída?

El principal impulsor fue un desplome dramático de 5,7% en el índice de energía, la mayor caída de un mes desde abril de 2020. Los precios de la gasolina cayeron 9,7%, mientras que el fuel oil bajó 9,2%. Esto siguió a la normalización del tráfico de petróleo a través del Estrecho de Ormuz después de un memorándum de entendimiento entre EE. UU. e Irán que permitió reanudar la circulación de petroleros, lo que hizo caer los precios del crudo en aproximadamente un 21%.

Los costos de servicios también se moderaron de forma significativa. La inflación de vivienda aumentó apenas 0,1%, frente a 0,3% en mayo, mientras que los servicios de transporte registraron una caída del 0,3%. Los precios de la ropa, sensibles tanto a la energía como a las entradas arancelarias, cayeron 0,6%.

Reacción del mercado

Los mercados reaccionaron de forma alcista ante los datos suaves de inflación. Los futuros de acciones se volvieron positivos, mientras que los rendimientos de los Treasuries cayeron con fuerza. El dólar se debilitó a medida que disminuyeron las expectativas de un endurecimiento de la Fed a corto plazo.

La herramienta CME FedWatch mostró que la probabilidad de una subida de tipos en julio se desplomó hasta solo 17%, con un 83% de probabilidad de que la Fed mantenga las tasas estables en el rango de 3,50%-3,75%. Sin embargo, los traders aún incorporaron un ~63% de probabilidad de una subida en septiembre, por debajo de más del 75% el día anterior.

Perspectivas de la Fed y de los analistas

“La publicación de un IPC bien comportado probablemente reduce la presión sobre la Fed para subir tipos pronto”, dijo Kay Haigh de Goldman Sachs Asset Management. Sin embargo, advirtió que “la reactivación de las hostilidades en Irán significa que la perspectiva de subidas está lejos de haber terminado”.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, adoptó un tono cauteloso: “Puede haber algunos que miren los datos de esta mañana y digan: ‘Ah, misión cumplida, todo va genial’. Esa no es mi visión”.

Los analistas de RBC señalaron que “la publicación de junio compra tiempo a la Fed, pero todavía no es una tendencia”. El economista senior de Morningstar, Preston Caldwell, lo calificó como “la mejor noticia sobre la inflación subyacente que hemos recibido en 2026”, y añadió que “la magnitud del resultado de hoy probablemente incline la balanza de forma decisiva contra una subida de tipos en julio”.

Cautelas y riesgos

A pesar de la publicación positiva, siguen existiendo varias preocupaciones. El alivio en energía podría resultar temporal, ya que las tensiones geopolíticas en Medio Oriente se han reanudado. El índice de energía todavía está 15,7% por encima interanual. Además, dado que el cierre del gobierno federal retrasó las publicaciones de datos de IPC a finales de 2025, algunos cuestionan la fiabilidad de las estadísticas recientes de inflación.

Conclusión

El informe de IPC de junio ofrece un alivio genuino en el frente de la inflación, al quitar presión a la Reserva Federal y dar margen a los responsables de políticas para adoptar un enfoque de esperar y ver. Sin embargo, con los mercados de energía volátiles y los riesgos geopolíticos persistentes, esta tendencia de enfriamiento podría resultar de corta duración. Los próximos meses serán cruciales para determinar si esto marca el inicio de una senda sostenida de desinflación o si solo constituye un respiro temporal.

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