Se rumorea que Samsung intenta apresurarse hacia una salida a bolsa en EE. UU., pero fue denunciada por “preguntar en secreto sobre la vía de ADR a SK hynix”

El gigante de semiconductores de Corea del Sur, Samsung Electronics, supuestamente estaría investigando internamente opciones para emitir ADR (American Depositary Receipts, recibos de depósito estadounidenses) en Estados Unidos. Bloomberg, el 14 de julio, informó que Samsung ya ha sostenido conversaciones preliminares con varias firmas de banca de inversión sobre una posible cotización en EE. UU.; Samsung, de inmediato, negó públicamente que “no haya considerado emitir ADR”, pero según fuentes de medios coreanos y de la industria de semiconductores, el equipo directivo en realidad ya habría ordenado evaluar la relación costo-beneficio, e incluso habría enviado personal para preguntar por el camino a su rival, SK hynix, que recientemente aterrizó en el Nasdaq tras recaudar 26.500 millones de dólares.

(Resumen previo: ¡El ADR de SK hynix se disparó 13% el primer día y el ‘titán’ de las acciones coreanas se desplomó 15%! ¿La volatilidad será cada vez mayor?)
(Antecedentes: ¡El mayor caso de listado de ADR de la historia! SK hynix planea salir a bolsa en EE. UU. para recaudar 29.400 millones de dólares, ampliando agresivamente la producción de chips de IA de NVIDIA)

Resumen de puntos clave

• Bloomberg 7/14 informó que Samsung Electronics explora emitir ADR en EE. UU., y ya inició conversaciones preliminares con varias firmas de banca de inversión
• Samsung negó con rapidez que “no esté considerando emitir ADR”, pero Bloter, medio coreano, indicó que la gerencia ya ordenó una evaluación interna de la relación costo-beneficio
• La chispa fue que el ADR de SK hynix se fijó a 149 dólares por acción, recaudando alrededor de 26.500 millones de dólares, lo que marcó el mayor listado en EE. UU. para una empresa extranjera

En un informe exclusivo del 14 de julio, Bloomberg señaló que el principal gigante surcoreano de semiconductores, Samsung Electronics, se encuentra en una fase temprana de explorar la emisión de ADR (recibos de depósito estadounidenses), y ya ha iniciado discusiones preliminares con varias firmas de banca de inversión para evaluar la posibilidad de cotizar en EE. UU. Apenas surgió la información, Samsung se apresuró a separarse de ello, aclarando hacia el exterior:

Samsung Electronics no está investigando la posibilidad de emitir recibos de depósito estadounidenses.

La frase quedó cortada y limpia, pero el mercado no se la tomó en serio, y hay una razón. Según Bloter, medio coreano, citando fuentes, Samsung en realidad ya estaba investigando internamente distintas opciones para emitir ADR, e incluso había comenzado a evaluar todo el proceso de operación. Otra fuente de la industria de semiconductores, el 15 de julio, agregó que recientemente la gerencia ya ordenó a las áreas correspondientes estudiar si se puede diseñar una estructura viable adecuada para emitir ADR para Samsung, analizando por completo los costos, los beneficios potenciales y todos los procedimientos necesarios.

Lo más llamativo es el siguiente paso. Las fuentes dijeron que personal relacionado con Samsung ya se había acercado de forma proactiva a su acérrimo rival SK hynix, que recientemente completó la emisión de ADR y se listó en Nasdaq, para “ponerse al tanto”. Negar hacia afuera y, a la vez, enviar gente a preguntarle al rival cómo lo hacen: esa brecha entre “no en palabras, sí en los hechos” es precisamente la razón por la que el mercado está más dispuesto a creer la versión de la industria, en lugar del anuncio oficial.

SK hynix tiene una hoja de resultados demasiado atractiva

Quien prendió esta mecha fue SK hynix. Esta empresa de memoria para IA puso el precio de sus ADR en 149 dólares por acción en julio y recaudó alrededor de 26.500 millones de dólares de una sola vez, reescribiendo el récord del mayor listado en la historia de empresas extranjeras en Estados Unidos. El primer día de cotización, el ADR incluso llegó a subir 13% en un impulso. Una demanda superior a la oferta (sobre-suscripción) marcó el momento. Unos meses antes, Samsung, que había evaluado y al final decidió no avanzar con los ADR, al ver que el rival entregó esa hoja de resultados, volvió a encender el interés.

Samsung y SK hynix, en realidad, no son iguales

Pero también se advierte que la situación de Samsung y la de SK hynix no es la misma. La intención de SK hynix al ir a EE. UU. es muy clara: reunir una gran cantidad de ‘munición’ para ampliar la producción de memoria para IA, y además ampliar la base de inversores globales. Samsung, en cambio, cuenta con una gran posición de efectivo, y a corto plazo no enfrenta una presión urgente por captar fondos. Lo más complicado además es la estructura del negocio: Samsung abarca semiconductores, teléfonos inteligentes, televisores, electrodomésticos y pantallas; si cotiza en EE. UU., ¿logrará un efecto de “revaluación” de valoración tan nítido como el de una empresa puramente de memoria? El mercado, en realidad, tiene sus dudas.

Por eso, la negación de Samsung quizá no sea solo una puesta en escena; pero en esta ocasión, la versión de las fuentes de la industria suena más creíble que la declaración oficial. Si se hará o no, y cuándo, por ahora no hay respuesta. Pero la postura de Samsung —negar en público y evaluar en privado— por sí misma ya deja ver una cosa: la hoja de resultados de SK hynix de 26.500 millones de dólares está obligando a toda la industria tecnológica de Corea del Sur a replantearse de nuevo si vale la pena tomar el camino hacia Wall Street. En este tema, Decrypto seguirá dando seguimiento.

Preguntas frecuentes

¿Samsung Electronics realmente planea emitir ADR en Estados Unidos?

Samsung negó oficialmente que esté investigando emitir ADR, pero Bloomberg y Bloter informan que la gerencia ya ordenó evaluar internamente la relación costo-beneficio y la estructura viable para cotizar en EE. UU., además de pedir asesoría a SK hynix, que acaba de cotizar en Nasdaq. Actualmente todavía se trata de una exploración temprana, y no se garantiza que el plan final se concrete.

¿Cuánto dinero recaudó SK hynix al emitir ADR para ir a Estados Unidos?

SK hynix fijó el precio de sus ADR en 149 dólares por acción en julio y recaudó alrededor de 26.500 millones de dólares. Se convirtió en el mayor listado en la historia de empresas extranjeras en Estados Unidos; el primer día de cotización incluso llegó a subir 13%. Ese fue el punto clave que encendió la reevaluación de Samsung sobre cotizar en EE. UU.