Resumen de hoy de las acciones de EE. UU.: CPI enfría de forma clara, IBM cae 25%, y la tendencia técnica del mercado sigue apuntando a una ruptura

Primero, la mayor mejora macro: los datos de CPI se desaceleran notablemente
Los datos de inflación de junio le dieron al mercado una dosis de calma. El aumento interanual quedó en 3,5%, muy por debajo del 3,8% que el mercado esperaba inicialmente; además, el componente mensual cayó directamente 0,4%. Esta caída es la mayor en un solo mes desde mayo de 2020. En cuanto al CPI subyacente, el interanual fue de 2,6% y el mensual casi no se movió: solo subió 0,02%.
Al desglosar el enfriamiento, el peso principal está en los componentes de servicios: el alquiler de vivienda apenas subió 0,04% en términos mensuales, casi sin cambios. Los precios de los servicios médicos también siguen a la baja; los gastos relacionados con transporte, como seguros de auto y tarifas de llamadas, igualmente muestran retroceso. En el caso de los aranceles, lo que tienden a afectar más fácilmente son los bienes esenciales (por ejemplo, ropa, artículos de entretenimiento), y los movimientos en su mayoría se compensan entre subidas y bajadas, sin generar un lastre evidente.
Con la publicación de los datos, las apuestas de que la Fed mantenga sin cambios en julio se dispararon al 90% o más, y la probabilidad de una subida de tasas quedó presionada a alrededor del 16,6%. El Nasdaq, el oro y las acciones de crecimiento se impulsaron con fuerza ese día; incluso el rendimiento de los bonos del Tesoro cayó bastante.
Pero el nuevo presidente, Worsh, en su testimonio ante el Congreso mantuvo un tono más bien “hawkish”: dejó claro que con la inflación habrá “tolerancia cero”, y además se desvinculó explícitamente de la Casa Blanca para recalcar la independencia de la Fed. Incluso advirtió al mercado que no se ilusione demasiado con que las bajadas de tasas relacionadas con la IA vayan a ser tan fáciles: en esta ronda, el gasto de capital en cómputo por parte de la IA, a largo plazo, podría volver la inflación más persistente. Así que la señal de esta audiencia es, en el corto plazo, más bien negativa, y el panorama a mediano plazo es incierto. Aun así, el mercado actualmente sigue considerando sobre la mesa la posibilidad de una subida de tasas a finales de septiembre, octubre o diciembre. En mi opinión personal, yo seguiría con la estrategia de “mantenerse sin cambios”: halcón afuera, paloma adentro.

Hay un giro positivo en la línea geopolítica
Trump había planeado cobrar de forma forzada a los buques petroleros que transitan el Estrecho de Ormuz una tasa del 20% por peaje (el costo por viaje aumentaría aproximadamente 32 millones de dólares). Pero él mismo lo anuló por completo. La razón: hubo fuertes protestas de la Organización Marítima Internacional de la ONU, varios países de Medio Oriente y países petroleros del Golfo como Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos. También propusieron como alternativa aumentar el comercio y la inversión con EE. UU. Trump siguió el curso y canceló esa tasa, reduciendo en gran medida el riesgo de que la situación geopolítica se salga de control. El mercado respondió con una subida inmediata del índice.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que la tensión entre EE. UU. e Irán todavía no se ha resuelto realmente. Trump ya informó formalmente al Congreso que Estados Unidos está en estado de guerra con Irán y obtuvo una autorización para usar fuerza militar en la zona relacionada sin una segunda aprobación del Congreso durante 60 días. Las fuerzas estadounidenses también lanzaron un nuevo ciclo de ataques aéreos y restablecieron el bloqueo marítimo. Irán, por su parte, atacó activos estadounidenses en Kuwait y Baréin.

IBM cae 25%, y revela una lógica muy importante de transferencia de capital
El aviso anticipado de resultados de Q2 de IBM se quedó muy por debajo de lo esperado: los ingresos fueron de 17.200 millones, apenas frente a la meta original de 17.900 millones. Las acciones ese día marcaron la mayor caída de un solo día desde 1968.
La explicación del CEO fue que los clientes empresariales, para poder hacerse con servidores, GPU y equipos de almacenamiento con suministro tenso en el momento y precios al alza, movieron a la fuerza presupuestos que originalmente iban destinados a compras de software tradicional y consultoría de TI. Además, una gran orden de contrato no pudo confirmarse y entregarse a tiempo. La combinación de estos dos factores fue lo que terminó golpeando la cotización de esa manera.
En el fondo, esto refleja una tendencia más amplia en la industria: el hardware está desplazando el espacio de supervivencia del software. El dinero se está moviendo desde las compañías de software hacia el lado del hardware; empresas como Dell y Micron se benefician. En cambio, gigantes tradicionales como Microsoft, ServiceNow y Salesforce enfrentan presión a corto plazo. La lógica del impacto de la IA sobre los modelos de negocio del software tradicional probablemente no desaparezca en el corto plazo. Para “software general”, la recomendación es ser prudente: en comparación, las empresas de ciberseguridad y las de análisis de datos más profundamente integradas con IA tienden a resistir mejor.

Los grandes bancos publican con buenas noticias en bloque y el sector bancario brilla
Las cuentas de resultados de tres bancos líderes —JPMorgan, Bank of America y Goldman Sachs— fueron muy positivas. Cada uno con un papel claro: JPMorgan tiene la gama más completa y la mayor capacidad de resistir riesgos; gracias a su gran servicio de banca de transacciones y a un flujo de caja abundante, sigue actuando como el lastre de apoyo del mercado estadounidense.
Bank of America, con la volatilidad impulsada por la geopolítica y la inflación, vio un fuerte aumento en sus ingresos por comisiones de transacciones y por márgenes, y además captó el “beneficio” del área de banca de inversión por la emisión de bonos y las fusiones impulsadas por empresas de IA.
Goldman Sachs es el mayor líder de este repunte del sector financiero: como banco de inversión puro de élite, se beneficia profundamente del gran ciclo de gasto de capital en IA por parte del capital “real” y del periodo de grandes consultorías ligado a fusiones y reestructuraciones. Además, al haber salido antes del negocio minorista con pérdidas vinculado a su colaboración con Apple, se corrigieron completamente sus puntos débiles; de las tres, su “elasticidad” es la más alta. Citigroup quedó relativamente rezagado, porque en la llamada con la dirección se informó de un aumento de gastos y la acción retrocedió.

Rescate de políticas en Corea: memorias y semiconductores resuenan y suben con fuerza
Los cuatro organismos reguladores principales de Corea crearon un mecanismo conjunto de coordinación. El jueves de esta semana publicaron detalles regulatorios para los ETF de apalancamiento en una sola acción, con el objetivo de evitar que las acciones tecnológicas de menor tamaño sufran caídas repentinas e incontroladas. Tras conocerse la noticia, el KOSPI se dio la vuelta rápidamente al alza: SK hynix se disparó, lo que arrastró al alza en bloque a las áreas de almacenamiento y semiconductores en EE. UU.
Una gran noticia que continúa en marcha es que, impulsada por el listado en EE. UU. de SK hynix, Samsung Electronics también está analizando emitir recibos de depósito estadounidenses (American Depositary Receipts, ADR). La cotización de Samsung ya acumula una subida de cerca del 120% en el año y su valor de mercado superó el billón de dólares.
También hay un “sorpresón” positivo tipo “explosión de buenas noticias” en la línea de semiconductores y equipos de prueba: la empresa AEHR reportó resultados muy por encima de lo esperado. El beneficio por acción fue de 0,11 dólares (el mercado esperaba una pérdida). El margen bruto subió de forma marcada y la guía de resultados pasó de los 80 millones de dólares esperados originalmente a 130 a 150 millones de dólares, lo que contradice directamente el argumento de que el ciclo de chips “ya murió”.

Lo siguiente que hay que vigilar de cerca es el reporte de ASML que se publicará pronto. El punto clave está en los datos de pedidos (Bookings): si las órdenes son fuertes, impulsará de una sola vez las memorias (Micron, SK hynix y Samsung) y todo el sector de semiconductores. La guía de TSMC también es una ventana importante para validar esta narrativa.

Técnico: el mercado se mantiene estable por encima de medias clave y la estructura de “Positive Gamma” sigue apoyando para subir
En estos días, el S&P 500 se ha mantenido básicamente con subidas moderadas (rango de subida diaria de 0,36% a 0,38%). Después de rozar el borde de la zona de consolidación triangular anterior, ya lleva varios días seguidos afirmándose por encima. Técnicamente, la validez de la ruptura es bastante alta. En el corto plazo, primero se mira el máximo previo en 7630 y luego 7700 y 7800 como objetivos.
El Nasdaq mostró una subida aún más marcada (llegó a estar entre 0,9% y 1,12% en un momento del día). Aunque todavía sigue dentro de la formación de consolidación triangular y aún no se ha logrado una ruptura clara, ya se colocó por encima de las medias de 10 y 20 días. Desde principios de julio, el índice viene oscilando cerca de las medias principales y presenta una estructura de “mínimos cada vez más altos”. La presión por debajo se está convirtiendo en empuje hacia arriba.
El Dow Jones mantiene una tendencia alcista pronunciada y sostenida, y la probabilidad de que continúe subiendo es más alta.

Mirando los datos de opciones: el “positivo gamma” con vencimiento esta semana se concentra en el rango de 7500 a 7600. Aunque en la fase previa la entrada neta de dinero bajista presionó el precio desde 7550, mientras se vaya consumiendo la presión vendedora por arriba, una ruptura es básicamente cuestión de tiempo. El objetivo de esta semana es un “empujón” para que el S&P 500 se afirme y ataque 7600 puntos.
En el caso de SPY, la distancia respecto al máximo histórico es de solo alrededor del 1,12%. La resistencia de arriba se ve en 756 (tras la ruptura, vigilar 758 y la zona del máximo histórico en torno a 760). El soporte de abajo es el mínimo del día; si se pierde, podría detonar un retroceso profundo y bajar hasta el soporte de 740. Con el inicio formal de la temporada de resultados, la brecha entre la volatilidad implícita en acciones individuales y la volatilidad del índice se está ampliando aún más; esto sugiere que la amplitud en el nivel de cada acción será claramente mayor que la del mercado en sí.

Las instituciones están acumulando en silencio usando operaciones en el cierre
Algunas acciones (por ejemplo, relacionadas con SK hynix y CrowdStrike) mostraron un volumen muy grande antes de las 3:50 p. m. del cierre (Market on Close). Esto indica que las instituciones están aprovechando el momento en que los minoristas se retiran antes durante el día para ir comprando en el cierre de forma concentrada y construir posición de manera discreta. En CrowdStrike, en el cierre ya apareció una orden institucional de nivel de más de 1 millón de acciones; eso sugiere que la recolección de “fichas” (acciones) por parte de las instituciones es bastante fuerte. El sector de ciberseguridad en general también está cerca del borde de romper por arriba con fuerza. Este tipo de anomalía de “subida en volumen y precio” en el cierre suele ser una señal preliminar de si la tendencia posterior puede continuar; vale la pena darle seguimiento constante.

Varios candidatos a rupturas técnicas a vigilar
Dell Technologies: después de que el reporte de mayo abriera con salto (gap) alto hasta 450, ha digerido la consolidación en el rango de 400 a 450 durante aproximadamente dos meses. Recientemente, en las medias de 10, 20 y 50 días ha sostenido una estructura de “base” con forma de arco por encima de todas. Los datos de opciones muestran que en la zona de precios de ejercicio de 500 e incluso 600 ya se ha acumulado una cantidad importante de “positive gamma”; el impulso alcista podría detonar en cualquier momento una nueva ronda de avance fuerte.
ETF de Corea (EWY): tras la caída en picado provocada por liquidación forzada de margen, en el análisis técnico se ven indicios de un rebote fuerte después de que la formación falló. En el gráfico de 4 horas, el MACD aparece con divergencia bajista oculta en el histograma (de rojo a verde), lo que sugiere que en el corto plazo podría estar construyéndose la base.
Acciones de pequeña capitalización (IWM): limitadas por una resistencia sobre 295 y apoyadas por un “negative gamma” que cae en 290, en general se encuentran oscilando entre 290 y 300.

Resumen
La lógica central del mercado hoy se resume en varias cosas ocurriendo al mismo tiempo: la clara desaceleración de los datos de CPI y la retirada de la política de cobro en el Estrecho de Ormuz. Ambas eliminan dos “cisnes negros” de corto plazo que estaban presionando el sentimiento del mercado. Los resultados de las tres principales entidades bancarias salieron en bloque con buenas noticias, validando la salud del sistema financiero. La “caída” de IBM revela de forma clara la línea principal de transferencia de capital en medio de la ola de IA: el hardware está apretando al software, el software sufre presión a corto plazo, y el hardware junto con el almacenamiento y los semiconductores siguen beneficiándose.
En el plano técnico, tanto el S&P 500 como el Nasdaq están afirmándose por encima de medias clave, y la estructura de “positive gamma” sigue respaldando la posibilidad de atacar 7600 e incluso niveles superiores. En general, parece que el mercado, tras digerir una ronda de perturbación emocional, vuelve a encontrar dirección: la volatilidad de corto plazo se amplificará por el inicio de la temporada de resultados, pero el soporte macro y la lógica de flujos hacia arriba, por ahora, no se han roto.