CPI“王炸”利好，被美联储一盆冷水浇灭了——¿hacia dónde va ahora?

Por primera vez en seis años, el CPI de EE. UU. intertrimestral (mes a mes) pasó a negativo.

-0,4%. Se esperaba solo -0,1%, pero el resultado fue cuatro veces mejor en caída.

Interanual 3,5%, anterior 4,2%, expectativa 3,8%. El CPI subyacente interanual fue 2,6%, expectativa 2,8%. El CPI subyacente intermensual quedó en 0%——el menor aumento desde enero de 2021.

Estos datos, en cualquier año normal, serían suficientes para que el mercado celebre tres días y tres noches.

Pero la realidad es que——la fiesta solo duró unas cuantas horas.

El Bitcoin rompió durante el día los 65.000 dólares, subiendo más de 4%. El oro se impulsó temporalmente más de 50 dólares. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron y los futuros sobre índices bursátiles subieron.

¿Y después?

Ese mismo día, el presidente de la Fed, Wosch, testificó en el Congreso y echó una cubeta de agua fría directamente:

“Alguien podría decir que la misión está cumplida, y no lo veo así”.

El gobernador Waller fue aún más duro—si la inflación no avanza durante mucho tiempo, se debería considerar subir las tasas.

Un dato favorable y dos declaraciones “hawkish”. El mercado se quedó suspendido entre los números y los comentarios.

¿Por qué? ¿Qué teme la Fed?

Porque la caída del CPI de junio se sostuvo en una sola cosa——la brutal caída del precio del petróleo

El índice de energía cayó 5,7% mes a mes en junio, y el precio de la gasolina se desplomó 9,7%. ¿Y por qué cayó el petróleo? Porque EE. UU. e Irán rompieron el alto el fuego y reabrieron el Estrecho de Ormuz

Pero el alto el fuego ya se rompió

El 8 de julio, se rompió el alto el fuego. Ataque aéreo de EE. UU., anuncio de Irán con bloqueo, Brent volvió a 86 dólares/barril desde 70 dólares/barril

El CPI de junio refleja un mundo que ya no existe. El CPI de julio se publicará en agosto——y, muy probablemente, ese dato contará una historia completamente distinta

Entonces, ¿qué está haciendo la Fed? Gestión de expectativas

No quieren que el mercado afloje demasiado pronto las condiciones financieras por un “falso CPI” generado por la caída del precio del petróleo. Wosch reiteró una y otra vez el objetivo de inflación a largo plazo y rechazó ajustar la política por la señal de un solo mes. Waller dijo que se necesita ver varios meses de buenos datos antes de cambiar de postura

Traducción: no celebren tan pronto; no me lo compro

¿Y hacia dónde va ahora? Dos rutas, completamente distintas

Ruta A: La situación en Ormuz impulsa el precio del petróleo→el CPI de julio repunta→las expectativas de subidas de tasas se adelantan de nuevo→se cierra la ventana de reparación de los activos de riesgo; el BTC podría volver a probar los mínimos de junio

Ruta B: La inflación continúa cayendo→se desmoronan las expectativas de subidas de tasas→el BTC podría encaminarse a una segunda gran ola alcista en lo que va del año

El CPI de julio y el que se publique en agosto——este mes es el “momento de Schrödinger” del mercado

Entonces, ¿qué hacer ahora?

Primero: no persigas la subida. La Fed puede armar un “show de boca” para presionar en cualquier momento; Wosch y Waller ya han demostrado esa capacidad.

Segundo: cada retroceso es una oportunidad para acumular en spot por tramos, pero con una condición——que aguantes la volatilidad.

Tercero: vigila el precio del petróleo. Es el indicador adelantado del CPI de julio y también el gatillo para el próximo movimiento de la Fed.

“El CPI es el guion de ayer, el petróleo es el guion de mañana.”

El CPI de junio te dio una ventana, pero cuánto tiempo puede mantenerse esa ventana no depende de los datos en sí——depende de el barco del Estrecho de Ormuz. #PreIPOs第二期OpenAI认购 #Gate6月透明度报告 #美国核心CPI未达预期 $BTC $BZ $XAU