0714: Esta noche cae el telón

Hoy, el Índice Compuesto de Shanghái (沪指) tocó fondo con una “punta de aguja” y al día siguiente ya logró recuperarse por encima de la media de 1 año; el cuerpo de la vela alcista terminó además completamente envolviendo el cuerpo de la vela bajista de ayer. Aparte de que no se acompañó con un volumen, en general la tendencia ha eliminado por ahora el riesgo técnico de una caída a corto plazo que existía.[淘股吧]
Mirando el cierre fuera de sesión, la trayectoria de hoy tuvo altibajos: a medida que el mercado coreano se movía arriba y abajo como una montaña rusa, resultó realmente impactante. Ayer, en la recapitulación, el título decía “sin pánico”. Después de ver el subastado de apertura por la mañana, también parecía que no había motivo para preocuparse; luego me fui al hospital porque tenía que salir, y cuando volví vi que una cuenta que todavía estaba en ganancias en la apertura, de repente se había convertido en grandes pérdidas. Como no estoy acostumbrado a mirar la cotización en el teléfono, tampoco tenía claro qué pasaba dinámicamente en la pantalla y, en el corazón, sí sentí un poco de miedo.
A mediodía, empezó a volverse viral el rumor de que el gobierno de Corea planeaba intervenir para rescatar el mercado, y sobre la trayectoria de la tarde, no hace falta decir mucho.
Muchos ya vieron la noticia: ayer varias firmas cuantitativas líderes salieron a explicar que sus modelos cuantitativos no incorporan factores relacionados con el mercado coreano; anoche también vi artículos de supuestos “expertos del sector” que supuestamente lo demostraban. Entonces, ¿la trayectoria de hoy cuenta como “darles una bofetada”? En realidad, el mercado ya había empezado un ciclo de reparación justo desde la apertura. Ayer, 172 acciones con límite bajista se redujeron rápidamente a menos de 10 ya en la fase de subasta inicial; luego, cuando el mercado coreano se desplomó, el mercado A empezó a seguir la matanza, cayendo hasta el área de mínimos de este año. En la tarde, la noticia de rescate de Corea estimuló al mercado coreano: tras abrir, se estabilizó, rebotó y al cierre hizo un deep V, pasando de rojo oscuro a rojo. El mercado coreano abrió 1 hora antes que el mercado A; los cuantitativos, en la apertura de la tarde, activaron directamente el modo “bulldozer”, sin dudar ni un minuto.
Así que, si quieres operar acciones tecnológicas, de verdad tienes que mirar de cerca la tendencia del mercado coreano: cada uno de sus movimientos afecta si el dinero de los cuantitativos en A-shares está para impulsar o para liquidar.

La sesión de hoy, una vez más, interpretó a la perfección la característica “antiinmune” del mercado A: antes de la apertura, el “cálculo de rendimiento doméstico” recibió un gran impulso positivo, pero hoy el principal decidió precisamente golpear la cadena doméstica; después de que el sector del “espacio comercial” fuera golpeado con fuerza ayer, también hubo buenas noticias en el cierre de ayer, y mucha gente pensó que hoy habría al menos un rebote. El “China Satellite” (中国卫星), que ayer empujó contra la tabla de límite al alza en contra de la tendencia, se convirtió en la brújula de si el sector espacial podía o no reparar, y el resultado: el “China Satellite” de un valor de mercado de más de 1000 millones (千亿市值) se fue a límite bajista a apenas 1 minuto de la apertura. En el momento en que el índice cayó a su valle en el inicio de la sesión, y cuando muchos estaban desesperados, la apertura de la tarde no dejó ni un segundo para que los minoristas pensaran: directamente arrancaron la subida. Cuando muchos entraron a perseguir para hacer “cazar el fondo”, la tecnología se quedó lateral y la “autopista” se cambió a medicina. Los que compraron la cadena doméstica en la apertura de hoy, los que no quisieron cortar pérdidas en el sector espacial ayer, y los que en la tarde cazaron el fondo en la línea de tecnología pero no cazaron la de módulos de luz / PCB (光模块 PCB), todos se sintieron muy incómodos.

Desde el punto de vista técnico, la trayectoria de hoy aún no basta para concluir que habrá una reversión de tendencia. Lo más clave para el próximo tramo es: uno, el volumen de negociación; y dos, si la subida puede sostenerse. Si es una subida con contracción de volumen, la cotización solo podrá mantenerse dentro de 2 días; entonces solo se puede clasificar como un rebote. Si se mantiene el volumen o hay un aumento moderado y se impulsa, y dura 3 sesiones de negociación o más, se considerará como un rebote de carácter temporal. Solo con un aumento de volumen sostenido y subidas continuas durante 5 días o más se puede considerar que hay base para una reversión. Ahora mismo no es fácil juzgar si se está saliendo directamente de una reversión de tendencia, pero lo optimista es que hoy se cayeron las tres “barreras” (tres “靴子”): una, el vendaval de liquidaciones forzadas del mercado coreano; otra, una posible amenaza en las utilidades del líder; y la tercera, las expectativas de alzas de tasas de la Reserva Federal.

Hace unos meses, el mercado coreano era algo que hacía que innumerables accionistas de A-shares lo envidiaran; y ahora, todo lo que está pasando, debería hacer que muchísima gente se sienta agradecida de no haber nacido en Corea. Un veterano inversor en acciones dijo que el mercado coreano en realidad está replicando con precisión la tragedia del A en 2015: impulsado por una locura de apalancamiento que arrastró una subida desquiciada, luego la dirección tomó medidas de emergencia para enfriar y apretar el apalancamiento, y después innumerables cuentas se liquidaron y los activos de innumerables personas quedaron en cero de la noche a la mañana.

Ayer vi a profesionales decir que la mayor tormenta del mercado coreano ocurriría mañana, y que esa era una de las razones por las que el dinero salió masivamente de la línea tecnológica ayer, por miedo a que mañana Corea arrastre hacia abajo. Hoy, el deep V del mercado coreano ha hecho que una gran cantidad de cuentas vuelvan a colocar sus ratios de colateral de nuevo por encima de la línea de seguridad del 140%; mañana no debería activarse una liquidación forzosa, lo cual alivia muchísimo la presión de venta del día siguiente. Esta “bota” de hoy, aunque no se puede contar como totalmente “caída” (落地), el hecho de que las expectativas sobre el rescate gubernamental se hayan invertido: ahora ya está claro que el jueves el gobierno de Corea celebrará una reunión especial.

Esta noche es el último límite para la divulgación obligatoria de resultados de la junta intermedia del 2.º trimestre en el mercado principal de Shenzhen (深交所主板中报业绩). Después de arrastrarse durante mucho tiempo, Eastmount Precision (东山精密) por fin entregó una respuesta brillante; las versiones que se habían difundido de que estaría por debajo de lo esperado se desvanecieron. Varias firmas de valores líderes dieron un rango para el “punto medio” de la utilidad neta atribuible (归母净利润) del año 2026 de 35～37 mil millones de yuanes (亿元) (招商、中泰、华泰、中信等). Los inversores más agresivos dijeron que el máximo para la previsión del semestre solo sería de 28 mil millones, mientras que los pronósticos de estilo más conservador fueron 20 mil millones; y el resultado es que Eastmount hizo 30 mil millones. Aunque E Zhon g Tian (易中天) no está dentro del rango de divulgación obligatoria de hoy, la salud del ecosistema industrial se transmite. Esta respuesta brillante de Eastmount Precision es suficiente para despejar por completo las dudas sobre el desempeño de los gigantes de la cadena. En otras palabras, la “bota” de las utilidades ya se considera caída.

La otra “bota”, que además es la más grande, es el dato de IPC (CPI) de Estados Unidos que se publicará esta noche. No voy a replicar el detalle, pero salió por debajo de lo que esperaba el mercado; la probabilidad de alzas de tasas se redujo de forma marcada. Esta bota también cuenta como caída a la mitad, y la otra mitad está en la declaración de esta noche a las 22:00 (hora de Beijing), cuando el presidente de la Reserva Federal testificará ante el Congreso. Se espera que no haya contenido claramente halcón. Irán anunció esta noche la salida del acuerdo de alto el fuego: ¿equivale a un inicio formal de combate? Sin embargo, el mercado eligió ignorarlo: en los futuros de antes de la apertura en Estados Unidos se vio un fuerte repunte, el índice del dólar cayó y el oro, los bonos del Tesoro y el petróleo también subieron al mismo tiempo. Aquí hay otro efecto de transmisión: si el dólar se debilita, la tensión de liquidez global se desacelera de inmediato; eso favorece a los mercados de Asia-Pacífico y también a varios gigantes tecnológicos en Estados Unidos que son extremadamente sensibles a la presión de financiamiento.

Parece que lo más difícil ya pasó.

Operación de hoy:

En la mañana y en la tarde solo miré un momento en la apertura y luego salí, así que hoy sigo herido. Si en el premediodía hubiera vendido Huahai Qingke (华海清科), habría ganado un poco; pero en la apertura de la tarde vendí con una pérdida de 6 puntos. No es que no tenga confianza en venderla, sino que preferí apostar por una jugada en el “super nodo” (超节点), cambiando por Huafeng Technology (华丰科技), que cayó aún más. Antes del cierre compré una acción, Zhuoyi Information (卓易信息), apostando por el “GPU doméstico”: aunque no se dedica a GPU, cada GPU doméstico no puede prescindir de sus BIOS en firmware. Este razonamiento es igual que el de la empresa Xin Yuan Shares (芯原股份); cada chip necesita al menos su licencia de IP.