El enfriamiento del IPC activa la recuperación del sentimiento; no confundir con un giro real de tendencia

Tras conocerse los datos de inflación de EE. UU. de junio, el sentimiento del mercado se recuperó rápidamente y muchos se apresuran a concluir que ha comenzado un ciclo de mercado completamente nuevo. Quizá convenga aclarar la lógica real detrás.

En esta ocasión, todos los indicadores de la inflación estuvieron por debajo de lo que esperaba el mercado; los datos subyacentes se estabilizaron, lo que alivia de forma efectiva el temor anterior a una contracción monetaria y hace que los activos de riesgo repunten en conjunto. Esta subida se debe a una corrección de expectativas pesimistas, y no a una mejora fundamental de base.

La caída de la inflación en esta ronda se apoya principalmente en la baja previa de la energía, y por tanto constituye un bono positivo temporal y de carácter transitorio. Sumado a la inestabilidad de la situación geopolítica en Oriente Medio, el precio del petróleo todavía tiene margen para vaivenes y la situación externa sigue llena de incertidumbre.

En conjunto, por ahora se trata únicamente de una reparación temporal en el plano de las expectativas, y no de una reversión de tendencia a mediano y largo plazo. En el futuro, la volatilidad y las oscilaciones seguirán normalizándose.
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