🔥 📉 La desaceleración del CPI y la “tolerancia cero” de la Fed son la clave del precio

El CPI de EE. UU. de junio bajó 0,4% mes a mes y 3,5% interanual, por debajo de lo esperado (3,8%). El mercado movió las apuestas de nuevas subidas de tipos de este mes a octubre. Tras conocerse los datos, Bitcoin rebotó hasta 63.000, y las acciones del sector de semiconductores y almacenamiento en EE. UU. mostraron fortaleza en la apertura. Todo apunta al guion: inflación más tibia → expectativas de relajación → subida de los activos de riesgo.
Pero al mismo tiempo, el presidente de la Fed, Waller, dijo una frase más clave: “tolerancia cero” ante la inflación persistentemente alta. Está insinuando que la mejora de un solo mes no cambiará la postura más agresiva, especialmente cuando la inversión empresarial impulsada por la IA sigue empujando el gasto de capital y el mercado laboral permanece tenso.
El mercado está negociando “la subida de tipos se retrasa”, pero la Fed está negociando “la subida de tipos no ha terminado”. Ese desfase de expectativas es el núcleo del juego macro. El rebote de Bitcoin y de la Bolsa hoy se debe más al cierre de posiciones cortas y a una reparación del sentimiento, no a una inversión de tendencia. Si el CPI vuelve a repuntar o los datos de empleo superan las expectativas, la probabilidad de una subida de tipos en octubre se recalibrará rápidamente.
Para el mercado cripto, el entorno de liquidez sigue siendo relativamente restrictivo. La oferta total de stablecoins se está contrayendo; aunque la entrada de fondos en los ETF se recuperó, la base no es sólida. El rebote de hoy se puede aprovechar, pero hay que tener claro que se apoya en un frágil supuesto: “la Fed quizá no suba tipos”. Si ese supuesto se rompe, el rebote se revertirá muy rápido.
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