Pronóstico del tipo de cambio del dólar estadounidense 2026: ¿Podrá el índice del dólar en la segunda mitad de 2026 mantener el nivel de 100?

El 14 de julio de 2026, el índice del dólar estadounidense (DXY) se mantuvo estable durante las sesiones de negociación en Asia y Europa en el rango de 101,20 a 101,30. En el día de negociación anterior, el índice del dólar cerró con una subida del 0,34% hasta 101,31. Este nivel de precio se encuentra en la zona de máximos desde 2026: a finales de junio, el índice del dólar había acumulado una subida del 2,97% frente al cierre de fin de año anterior.

De cara a la segunda mitad del año, la trayectoria del tipo de cambio del dólar se enfrenta a la influencia cruzada de múltiples variables: el giro más alcista de la Reserva Federal en su postura de política, la evolución real de los datos de inflación en Estados Unidos, la escalada sostenida del conflicto geopolítico en Oriente Medio y el debilitamiento estructural de las principales divisas no estadounidenses. Estos factores conforman el marco central de análisis para las previsiones sobre la trayectoria del tipo de cambio del dólar en la segunda mitad de 2026.

¿En qué nivel se encuentra la cotización actual del índice del dólar?

En términos de ubicación del precio, el índice del dólar mantiene una tendencia alcista desde el mínimo de oscilación mensual de mayo. A nivel técnico, la zona de 100,50 a 100,55, que antes era un nivel de resistencia, se ha convertido en soporte; la media móvil simple de 50 días se sitúa cerca de 99,92. El índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra en 60,54, dentro de la zona alcista, pero todavía sin entrar en un tramo de sobrecompra.

En términos de estructura de posiciones, al 23 de junio de 2026 (semana), los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) muestran que la posición neta larga en dólares alcanzó los 34.300 millones de dólares, el nivel más alto desde enero de 2025. Este dato refleja tanto el consenso alcista del mercado sobre el dólar como sugiere que podría haber presión de sobrecompra a corto plazo.

El índice del dólar actualmente se mueve alrededor de 101. Las resistencias se sitúan en la franja de 101,79 a 102,00, mientras que el soporte clave se encuentra en 100,50 a 100,55. El sentido de la ruptura de este rango dependerá en gran medida del resultado de una serie de acontecimientos macro que se materializarán a continuación.

¿Por qué la trayectoria de tipos de la Reserva Federal se convierte en la variable clave del tipo de cambio del dólar?

La reunión del Federal Open Market Committee (FOMC) de junio de 2026 es un punto de inflexión importante para la trayectoria del dólar. La reunión mantuvo el rango objetivo del tipo de los fondos federales en 3,50% a 3,75% sin cambios, pero el comunicado eliminó cualquier indicio de recortes posteriores de tipos y, en su lugar, alertó sobre los riesgos de inflación.

Lo más significativo es el cambio en el diagrama de puntos de tipos de interés. El diagrama de puntos de junio elevó de forma sustancial la mediana de previsión del tipo a finales de 2026 desde el 3,4% de marzo hasta el 3,8%, implicando una trayectoria de política que contempla una subida de tipos en el año. De los 18 funcionarios que proporcionan previsiones de tipos, 9 esperan al menos una subida de tipos en 2026, de los cuales 5 prevén dos subidas y 1 prevé tres subidas. Solo 1 funcionario prevé que aún haya margen para recortar tipos a lo largo del año.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en su primera rueda de prensa después de la reunión de junio, mostró una postura independiente y marcadamente alcista, enfatizando la prioridad de contener las expectativas de inflación. El 14 de julio, Warsh participará por primera vez en la audiencia semestral de política monetaria en el Congreso; el contenido de su testimonio se convertirá en una pista clave para que el mercado evalúe la ruta futura de la política.

De acuerdo con la herramienta “Fed Watch” de CME, la probabilidad de que el mercado mantenga los tipos sin cambios hasta septiembre es 24,9%; la probabilidad acumulada de una subida de 25 puntos básicos es 51,2%, y la probabilidad acumulada de una subida de 50 puntos básicos es 23,9%. El precio del mercado de futuros de tipos de interés muestra que el mercado espera que la Reserva Federal suba los tipos aproximadamente 30 puntos básicos en el año.

¿Cómo afectan los datos de inflación de Estados Unidos a la trayectoria a corto plazo del tipo de cambio del dólar?

El 14 de julio, la Oficina de Estadísticas Laborales publicará el informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de junio. El mercado espera ampliamente que el CPI general de junio tenga una variación mensual entre -0,1% y 0,2%, lo que sería el primer dato de crecimiento mensual negativo desde el brote de la pandemia de 2020. La tasa interanual se prevé que se modere desde el 4,2% de mayo hasta cerca del 3,8%. El CPI subyacente se prevé que aumente 0,2% a 0,3% en tasa mensual y se mantenga en 2,9% interanual, por segundo mes consecutivo.

El mecanismo de impacto de los datos de inflación sobre el tipo de cambio del dólar es relativamente directo. Si la inflación subyacente supera las expectativas (por ejemplo, 0,3% o más en tasa mensual), se reforzarán las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá los tipos altos e incluso podría volver a subirlos, y el índice del dólar podría ganar impulso al alza. Si los datos de inflación resultan por debajo de lo esperado, podrían debilitar el desempeño del dólar y aliviar la preocupación del mercado por un mayor endurecimiento de la política.

Cabe destacar que, entre los factores que impulsan el rebote de la inflación en esta ocasión, los precios de la energía aportan la mayor parte. En comparación con febrero antes del inicio del conflicto, el PCE interanual se ha elevado en 1,2 puntos porcentuales, y más de ocho de cada diez partes se deben a la energía. Esto implica que la trayectoria de la inflación está altamente acoplada a la situación geopolítica, y no proviene únicamente de una inflación impulsada por la demanda.

¿Cómo el conflicto geopolítico en Oriente Medio reconfigura la prima de refugio del dólar?

La escalada sostenida del conflicto entre Estados Unidos e Irán es una variable que no puede ignorarse en la actualidad para influir en la trayectoria del tipo de cambio del dólar. El fin de semana pasado, ambas partes de Estados Unidos e Irán intercambiaron ataques a gran escala con misiles y drones; Irán atacó instalaciones estadounidenses en varios países del Golfo y volvió a anunciar el cierre del Estrecho de Ormuz. El presidente Trump anunció que Estados Unidos reimpondrá un bloqueo marítimo a Irán y afirmó que Estados Unidos garantizará que el Estrecho de Ormuz permanezca abierto “pase lo que pase con Irán”.

Como consecuencia, el precio del petróleo subió más del 9% en un solo día; el Brent cerró en 83,30 dólares por barril, marcando un máximo de un mes. El alza de los precios de la energía influye en el dólar por dos canales: primero, aumenta la preocupación por la inflación y refuerza las expectativas de que la Reserva Federal endurecerá su postura; segundo, eleva directamente la demanda de activos de refugio del dólar.

Según la experiencia histórica, el impacto del riesgo geopolítico en Oriente Medio sobre el dólar suele manifestarse de forma impulsiva. En la fase de escalada del conflicto, el dólar tiende a fortalecerse debido a una mayor demanda de refugio; en la fase en la que la situación se calma, podría recuperar parte de las subidas. Actualmente, la cotización del mercado sobre el conflicto entre Estados Unidos e Irán aún no está completamente incorporada. Si el conflicto se amplía aún más, el índice del dólar podría probar el umbral de 102; si aparecen señales de alto el fuego o de distensión, la prima por riesgo geopolítico del dólar podría disiparse con rapidez.

¿La debilidad de las principales divisas no estadounidenses puede sostener de forma continuada la fortaleza del dólar?

La fortaleza o debilidad del tipo de cambio del dólar nunca es un fenómeno aislado; es una comparación frente a una cesta de divisas. La debilidad generalizada de las divisas no estadounidenses proporciona un soporte estructural al dólar.

En el caso del yen japonés, el 14 de julio el tipo USD/JPY se negoció cerca de 162,40, aproximándose a un mínimo de 40 años en 162,84. Goldman elevó su previsión a un año para USD/JPY desde 155 hasta 165, convirtiéndose en una de las instituciones más pesimistas en el sondeo de Bloomberg sobre las perspectivas del yen. HSBC también elevó su previsión para finales de 2026 de 155 a 162. Las raíces de la debilidad continuada del yen residen en la ampliación sostenida del diferencial de tipos entre Japón y Estados Unidos, el deterioro de las condiciones comerciales de Japón y la postura relativamente más laxa del Banco de Japón hacia la subida gradual de tipos.

En cuanto al euro, el 14 de julio EUR/USD se negoció en torno a 1,1383. UBS rebajó su previsión para finales de 2026 de 1,14 a 1,12. Bank of America también recortó su previsión para el euro. Un crecimiento económico débil en la zona euro, junto con los altos precios de la energía, hace que el euro carezca de un soporte fundamental que permita una fortaleza sostenida.

La cotización de GBP/USD se situó cerca de 1,3347. UBS mantiene una visión relativamente constructiva sobre la libra, considerando que unas perspectivas fiscales estables y la entrada de capitales brindarán soporte. El AUD/USD cayó hasta 0,6918; UBS bajó su objetivo para finales de año desde 0,74 a 0,68.

La debilidad global de las divisas no estadounidenses significa que, aunque el dólar por sí mismo no tenga un impulso alcista fuerte, en el terreno de la fijación de precios de divisas el dólar aun así podría fortalecerse de forma pasiva.

¿Cómo están valorando las principales instituciones la trayectoria del tipo de cambio del dólar en la segunda mitad de 2026?

Actualmente, las previsiones de las principales instituciones sobre la trayectoria del tipo de cambio del dólar presentan discrepancias significativas, lo que en sí mismo refleja el alto nivel de incertidumbre del mercado.

El bando que apuesta por un dólar fuerte está representado por UBS. UBS considera que el patrón de un dólar fuerte dominará el mercado de divisas en la segunda mitad de 2026; el índice del dólar ya rompió un máximo nuevo en 2026 y podría probar el nivel de 102, en línea con el máximo observado desde mayo de 2025. Aunque las posiciones largas de los alcistas del dólar han aumentado, UBS sostiene que, a estos niveles, todavía están muy por debajo de los extremos de 2024, por lo que el dólar aún tiene margen para seguir subiendo.

El bando más pesimista sobre el dólar lo representa Morgan Stanley. Morgan Stanley prevé que el índice del dólar se depreciará un 9% hasta 91 a mediados de 2026; EUR/USD subiría a 1,25 y USD/JPY se fortalecería hasta 130. TD Securities pronostica que el dólar frente a las principales divisas caerá entre 3% y 6%.

La visión de término medio es mayoritaria. Standard Chartered Bank prevé que el dólar esté algo fuerte a corto plazo y que, en los próximos 3 meses, el índice del dólar oscile alrededor de los 100 puntos, con una caída gradual a medio y largo plazo. El economista jefe de Fubon Financial Holding, Lo Wei (Lo Rui), estima que el índice del dólar en la segunda mitad del año oscilará en la franja de 97 a 102. Northern Trust of Bank of America? No. (N/A) Banco Nacional? (N/A) — RBC? Actually: Banco de Norteamérica? (Traducción literal): “北富银” prevé que el índice del dólar oscile con sesgo alcista entre 99 y 102. En cambio, el área de investigación de Minsheng Securities considera que el índice del dólar probablemente se moverá con sesgo débil.

Resumen

La trayectoria del tipo de cambio del dólar en la segunda mitad de 2026 se encuentra en un punto de cruce de múltiples variables. El índice del dólar actualmente oscila cerca de 101; hacia arriba se enfrenta al nivel de resistencia en 102, y hacia abajo hay una zona de soporte en 100,50 a 100.

Las tres variables principales que impulsan la trayectoria del dólar—la ruta de tipos de la Reserva Federal, el rumbo de los datos de inflación en Estados Unidos y el riesgo geopolítico en Oriente Medio—se encuentran en un estado de alta incertidumbre. El diagrama de puntos de la Reserva Federal muestra que podría haber una subida de tipos en el año, pero la política real dependerá de los datos; los datos de CPI de junio se publicarán el 14 de julio y su resultado afectará directamente a la decisión de política del FOMC de septiembre; y la evolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán es, además, una variable geopolítica imposible de predecir con precisión.

Las opiniones de las instituciones, que van desde alcistas (UBS, HSBC) hasta bajistas (Morgan Stanley, TD), son amplias, lo que por sí solo refleja la dificultad de la fijación de precios actual del mercado. Para los participantes del mercado, en lugar de apostar por una única dirección, es mejor construir un marco de análisis por escenarios y ajustar de forma dinámica las conclusiones en función de los cambios en los datos de inflación, las declaraciones de la Reserva Federal y la evolución de la situación geopolítica.

FAQ

P: ¿En qué rango principal podría moverse el índice del dólar en la segunda mitad de 2026?

Las predicciones de las principales instituciones se concentran entre 99 y 102. UBS cree que el dólar podría probar el nivel de 102, mientras que Morgan Stanley prevé que el dólar se debilitará de forma significativa hasta 91. El rango real de movimiento dependerá de la evolución conjunta de los datos de inflación, la política de la Reserva Federal y la situación geopolítica.

P: ¿Aún habrá subidas de tipos de la Reserva Federal en 2026?

Con base en el diagrama de puntos del FOMC de junio, de los 18 funcionarios, 9 esperan al menos una subida de tipos en el año. La fijación de precios del mercado muestra expectativas de una subida de aproximadamente 30 puntos básicos en el año. Pero si finalmente habrá subidas de tipos y en qué magnitud, depende del desempeño real de los datos de inflación y empleo posteriores.

P: ¿Qué efecto tiene la depreciación del yen sobre el tipo de cambio del dólar?

El yen es la segunda divisa con mayor peso dentro de la cesta del índice del dólar. USD/JPY se mantiene alrededor de 162, aproximándose a un mínimo de 40 años. La debilidad sostenida del yen eleva directamente el índice del dólar; incluso si USD frente a otras divisas se mantiene estable, el índice del dólar podría mantenerse en niveles altos debido a la debilidad del yen.

P: ¿Cómo afecta la situación en Oriente Medio al tipo de cambio del dólar?

Los conflictos en Oriente Medio afectan al dólar por dos canales: primero, impulsan los precios del petróleo, aumentan la preocupación por la inflación y refuerzan las expectativas de que la Reserva Federal endurecerá su postura; segundo, elevan directamente la demanda de activos de refugio del dólar. En general, una escalada del conflicto suele beneficiar al dólar; una distensión o mejora de la situación puede provocar que el dólar recupere parte de sus subidas.

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