Ayer, las acciones estadounidenses corrigieron a la baja; además del ajuste propio del sector de la IA, en gran medida también incluyó un sentimiento de aversión al riesgo por parte del mercado de cara a la publicación del CPI de esta noche.

En teoría, el panorama de datos es relativamente favorable: el CPI general, con un valor anterior de 4,2%, una expectativa de consenso de 3,8% y el Nowcast de la Reserva Federal de Cleveland incluso en 3,7%. En general, la expectativa de una tendencia a la baja de la inflación es bastante clara. Y lo más importante: la inflación subyacente, con un valor anterior de 2,9%, se espera que se mantenga en 2,9%, mientras que la predicción de Cleveland baja levemente hasta 2,8%. Con el contexto reciente de la caída real del precio del petróleo, no es baja la probabilidad de que la inflación subyacente al menos se mantenga sin cambios.

Pero el riesgo geopolítico desordenó el guion. El conflicto entre EE. UU. e Irán escaló de forma repentina: Irán bloqueó el Estrecho de Ormuz y, además de responder con dureza, EE. UU. también lanzó una propuesta agresiva para imponer un 20% de “peaje” a los productos, como compensación por lo ocurrido en el pasado. Aunque muchas opiniones consideran que esto es un “discurso sin fundamento”, el mercado claramente lo compró: Brent subió por encima de 85 dólares y el WTI se acercó a 80 dólares, revirtiendo por completo la apreciación previa de que el precio del petróleo iba a debilitarse. Cuando antes eran escaramuzas menores, el mercado asumía como gran premisa la paz y la apertura de las rutas marítimas; pero esta vez es diferente.

Esto implica que el “bonito escenario” de una inflación a la baja del CPI podría no cumplirse. Si estalla una guerra a gran escala o si se materializa el impuesto a Ormuz, las expectativas de que la inflación se recupere en agosto se difundirán rápidamente y la lógica de la desinflación/la bajada de tasas que se había negociado antes tendrá que corregirse. #CPI,