La escalada del conflicto entre Irán e Israel reconfiguró el panorama de precios de los activos globales a través de tres canales: el impacto energético, las expectativas de inflación y el endurecimiento de la liquidez. El crudo se disparó por la expectativa de interrupciones en el suministro; el oro quedó bajo presión por el fortalecimiento de las expectativas de alzas de tasas; y Bitcoin osciló en medio del relato de “activo de riesgo” frente a “oro digital”, temblando y fluctuando. Bitcoin no logró establecer un estatus de activo refugio en esta crisis geopolítica, pero tampoco se produjo una liquidación masiva tan intensa como en los activos de riesgo tradicionales. Ese “estado intermedio” en sí mismo sugiere que la comprensión del mercado sobre el carácter del activo de Bitcoin todavía se encuentra en evolución. La trayectoria futura dependerá de si el conflicto se intensifica aún más, de si los datos de inflación superan las expectativas y de cómo se ajuste la ruta de política de la Reserva Federal.

FAQ
Pregunta: ¿Cuál es el impacto directo del bloqueo del Estrecho de Ormuz sobre el precio del petróleo?
El bloqueo reduce directamente la oferta efectiva global de petróleo; el alza de los futuros de petróleo Brent se amplió en un momento hasta el 10%, con un precio de 83,7 dólares por barril. El precio del petróleo pasó de 67 dólares por barril a principios de mes a casi 80 dólares.

Pregunta: ¿Por qué el oro cayó en una crisis geopolítica y no subió?
El aumento del precio del petróleo elevó las expectativas de inflación, reforzando las expectativas de subidas de tasas de la Reserva Federal; el alza de los tipos reales presionó el precio de un activo que no genera intereses como el oro. El precio del oro cayó por debajo de la barrera de 4.000 dólares.

Pregunta: ¿Bitcoin es “oro digital” o un activo de riesgo?
A juzgar por este evento, Bitcoin no subió como el oro por la demanda refugio, y tampoco siguió completamente la caída fuerte de los activos de riesgo; más bien, fluctuó en el rango de 62.000 a 63.000 dólares. La percepción del mercado sobre su atributo como activo aún está en una fase de disputa.

Pregunta: ¿Cómo se ve afectado el mercado cripto por conflictos geopolíticos?
Principalmente a través de dos canales de transmisión: el canal de apetito por el riesgo (los inversores reducen su exposición) y el canal de liquidez (inflación → endurecimiento → restricción de la liquidez). En este momento, el mercado cripto se encuentra en un escenario típico de “operaciones impulsadas por noticias”.

Pregunta: ¿Cómo influiría el aumento de los costos energéticos de los mineros en el precio de Bitcoin?
La subida del precio del petróleo eleva los costos de electricidad y reduce el margen de beneficios de los mineros. Algunos mineros de alto costo podrían verse forzados a vender Bitcoin para cubrir gastos operativos, incrementando la presión de oferta en el mercado.