¿Bitcoin está siendo “secuestrado” por MicroStrategy? Una señal de advertencia peligrosa cada vez más evidente

Contarte un descubrimiento reciente: no sé si es bueno o no, ustedes mismos evalúen. Yo creo que probablemente no sea demasiado bueno. Es decir, actualmente el precio de BTC está siguiendo la cotización de MSTR de las acciones de EE. UU.

Ayer por la noche, las acciones de EE. UU. cayeron; en general, la caída fue de un 1,5%. Si lo desglosamos en el gráfico de 5 minutos, básicamente fue una tendencia de caída continua.

Pero sabemos que BTC no ha seguido esa caída. La trayectoria de BTC fue la siguiente: apertura a las 9:30, sube primero hasta 6,29w, luego cae, baja hasta el soporte de 6,18w y después entra en rango.

Ahora veamos la evolución de MSTR, como se muestra en la imagen: MSTR tuvo una apertura al alza, porque durante la sesión previa había subido un poco, y luego cayó hasta alrededor de 93, para después mantenerse lateral.

Como las acciones de EE. UU. caían constantemente, sin esa acción de lateralización en la zona baja, mientras que tanto BTC como MSTR muestran el fenómeno de caer una parte y luego estabilizarse en la parte inferior.

Obviamente no se puede decir que la trayectoria de BTC y MicroStrategy sea completamente idéntica, pero en la mayor parte del tiempo se ven muy similares. Así que entonces muchos dirán: ¿podría ser que MSTR esté siguiendo a BTC?

En realidad, si MSTR siguiera a BTC, hay un fenómeno que no se puede explicar: ¿por qué el fin de semana BTC estuvo prácticamente sin moverse? En teoría, en un mercado de 24 horas no existe el “fin de semana”. Porque las acciones de EE. UU. están cerradas y MicroStrategy tampoco tuvo movimiento.

Pero hace 3 semanas, en una ocasión sí hubo una volatilidad relativamente grande en un fin de semana: si lo miras bien, ese fin de semana fue el sábado cuando subió, y el domingo volvió a su posición original.

Además, durante el día hay sesión previa en el mercado de EE. UU.; puedes comparar y ver que durante esas horas BTC y MicroStrategy se mueven de forma idéntica.

Mi conjetura es que ahora hay una gran cantidad de robots cuantitativos, estrategias CTA y modelos de arbitraje que quizá están usando MSTR como un indicador adelantado de Bitcoin. En cuanto MSTR sube, automáticamente compran BTC; cuando MSTR se debilita, reducen la exposición al riesgo.

Si cada vez más capital aplica una lógica similar, el mercado puede terminar formando un tipo de “refuerzo automático” (self-reinforcing).

Hace un tiempo, Saylor dijo que haría un recompra de acciones de MSTR, eso empujó una subida de MSTR y luego BTC también subió, pero después no hubo continuación.

Así que ahora resulta que un activo con una capitalización de 1,5 billones está anclado a un mercado bursátil estadounidense con solo 300 mil millones. ¿No es eso absurdo?

Y piensa en esto: ¿MicroStrategy solo tiene menos de un 5% de Bitcoin y ya puede tener tanta influencia? ¡No tiene el 50%!

Ahora imagina esto: si alguien se pone en plan malicioso y manipula el precio de las acciones de MicroStrategy para lograr manipular BTC, ¿no habría un problema grave aquí? Porque manipular BTC con una capitalización de 1,5 billones es difícil, pero manipular un MSTR bursátil de 300 mil millones tendría muchas más probabilidades.

Manipular una empresa de 300 mil millones podría costar decenas de miles de millones, pero el efecto que lograría sería manipular BTC, con una capitalización de billones. El espacio de ganancia al menos se incrementaría 100 veces: como si aumentaran el apalancamiento 100 veces, pero el costo no aumenta.

Así que, en términos generales, a día de hoy la influencia de MicroStrategy sobre BTC sigue siendo demasiado grande y ahí hay demasiadas desventajas ocultas. Puedo creer que el punto de partida de MicroStrategy era bueno, pero… ¿y si algún día alguien encuentra una manera de aprovecharse? ¿O si Saylor pierde el sentido de la conciencia y entra directamente a hacer daño?

Por eso creo que actualmente el “fenómeno de MicroStrategy” es, sin duda, el mayor obstáculo para el desarrollo de BTC. El mayor valor de BTC es la descentralización: no hay ningún soberano que pueda interferir. Pero ahora esa lógica ha cambiado.

Si en el futuro el mercado depende cada vez más del precio de una empresa cotizada como “ancla”, entonces esa cualidad de descentralización, en cierto grado, se debilitará.

Por ahora, parece que la probabilidad de un “explosión de MicroStrategy” en el corto plazo no es alta. En la tesorería de la empresa todavía hay decenas de miles de millones de dólares en efectivo, y en general su capacidad para resistir riesgos es más fuerte que antes.

Pero lo que realmente merece preocupación no es si MicroStrategy tendrá problemas hoy, sino si el mercado completo está formando una nueva dependencia de tipo centralizado.

Si algún día esa dependencia se vuelve cada vez más fuerte, entonces tanto la dirección de la empresa, como los participantes del mercado, y también otras fuerzas externas, podrían tener más influencia que en el pasado.

Así que, en mi opinión, lo que de verdad hay que vigilar no es MicroStrategy como empresa en sí misma, sino si el Bitcoin está perdiendo gradualmente su mayor ventaja central—el mecanismo descentralizado de descubrimiento de precios.

Claro, esto solo es un fenómeno y un pensamiento que observé recientemente, y no significa que ya haya una conclusión determinista. Ustedes también pueden combinar sus propias observaciones y discutir juntos: ¿Bitcoin realmente está siendo cada vez más influenciado por MSTR? Si es así, ¿esto es solo un fenómeno de corto plazo o el inicio de un cambio en la estructura del mercado?