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Ingresos totales por comisiones del protocolo de Hyperliquid en 2026 Q1 y Q2 (DeFiLlama, estadísticas on-chain, ingresos brutos del protocolo; 99% se utiliza para recomprar HYPE)

I. 2026 Q1 (enero–marzo) datos completos

1. Ingresos totales por comisiones del trimestre: 209,66 millones de dólares (US$209,66M)
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2. Volumen total de operaciones del trimestre: 6330 millones de dólares
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3. Desglose de la estructura:
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- Contratos perpetuos nativos de cripto: aportan la gran mayoría de las comisiones; bajan frente a 2025 Q4;
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- Contratos financieros tradicionales HIP-3 RWA (acciones estadounidenses, petróleo, índices): operaciones del trimestre por 1336 millones de dólares, con un aumento del 889,6% frente al trimestre anterior; se convierten en una nueva fuente de flujo de caja;
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4. Ingresos mensuales con tendencia a la baja cada mes: enero 54,17 millones, febrero 48,85 millones, marzo 46,64 millones;
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5. Fondos correspondientes para recompra: en todo el trimestre, aproximadamente 192 millones de dólares para comprar y destruir HYPE en el mercado secundario.

II. 2026 Q2 (abril–junio) datos completos

1. Ingresos totales por comisiones del trimestre: 161,79 millones de dólares (US$161,79M)
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2. Caída frente a Q1: -22,8%, los ingresos se contraen claramente;
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3. Desglose con descenso simultáneo:
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- Comisiones de operaciones regulares: 148,3 millones;
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- Comisiones del Builder de promoción de canales: 13,49 millones (Q1 fue 17,98 millones, -25% frente al trimestre anterior);
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4. Contexto principal:
El mercado cripto en general se debilita y el volumen de trading de contratos nativos de cripto cae de forma drástica; aunque el OI (open interest) de posiciones en RWA sigue marcando máximos históricos, la frecuencia de rotación de las operaciones RWA es baja, hay mucha posición almacenada y la contribución de comisiones no alcanza el tamaño del capital en posiciones, por lo que no puede compensar la caída de ingresos de los contratos nativos.

III. Resumen de comparación clave Q1 vs Q2

1. Tamaño de ingresos: Q1 209,7 millones de dólares > Q2 161,8 millones de dólares; en el segundo trimestre el flujo de caja fundamental empeora frente al trimestre anterior;
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2. Las posiciones y el capital acumulado del negocio RWA siguen en innovación continua y manteniéndose altos, pero solo se concentran posiciones, sin generar comisiones de alta frecuencia; a corto plazo no puede reparar los ingresos trimestrales;
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3. Impacto directo sobre HYPE:
Comisiones de la plataforma = fondos de recompra; en Q2, los fondos disponibles para compras y destrucción se reducen cerca de un 23% frente al trimestre anterior; la intensidad del ciclo deflacionario se debilita de forma clara, y esta es la razón subyacente de que HYPE en el segundo trimestre siga soportando presión y mantenga una oscilación prolongada;
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IV. Referencia del estado actual del tercer trimestre (julio)

En julio, la comisión diaria promedio es solo del rango de 800.000–900.000 dólares, muy por debajo del pico de Q1 de 5 millones+ por día; si de julio a septiembre no se recupera, lo más probable es que los ingresos de Q3 sigan por debajo de los de Q2 y la presión sobre la valoración continúe.