La ventana de decisiones de la Reserva Federal antes de la reunión de julio está cerca: la inflación por encima de lo esperado impulsa la probabilidad de nuevas subidas de tasas

14 de julio, según información del mercado, actualmente la Reserva Federal se encuentra en una ventana clave de pugna de políticas previa a la decisión de tasas del 28 al 29 de julio; los datos de inflación que se mantienen por encima de lo esperado están revirtiendo las expectativas de flexibilización que había anteriormente el mercado.

El lunes, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher J. Waller, emitió declaraciones públicas advirtiendo que, si los datos de inflación que se den a conocer esta semana superan las expectativas del mercado, la Reserva Federal podría subir la tasa de referencia.

Bajo el impacto del conflicto entre EE. UU. e Irán, el nivel de inflación en Estados Unidos ha alcanzado su nivel más alto en tres años. El indicador de inflación subyacente, una vez excluidos los alimentos y la energía, que presentan una mayor volatilidad, sigue en niveles elevados, y el mercado teme que el riesgo de presión prolongada sobre el aumento de precios termine por consolidarse en el sistema económico de Estados Unidos.

En el entorno económico actual, los responsables de formular políticas se enfrentan a una difícil elección: por un lado, mantener las tasas sin cambios, aunque esto puede implicar el riesgo de una mayor persistencia del problema inflacionario; por otro lado, optar por subir las tasas, lo que a su vez podría frenar innecesariamente el crecimiento económico.

Actualmente, varios funcionarios internos de la Reserva Federal están impulsando que la opción de subidas de tasas se incluya formalmente en el orden del día de discusiones de la reunión de julio; además, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años ya ha alcanzado el nivel más alto en 16 meses, lo que indica que el mercado ya ha incorporado con anticipación la posibilidad de endurecimiento adicional.

Además, las políticas arancelarias, el conflicto geopolítico en Oriente Medio que eleva los costos de la energía, sumado al impulso sostenido de inversiones de infraestructura de IA de escala de mil millones que siguen impulsando la demanda, generan conjuntamente una inflación persistente, por lo que el modelo original de análisis de inflación de la Reserva Federal ya no puede ajustarse completamente a un entorno tan complejo.

Como resultado, la mayoría de participantes del mercado considera que los datos de CPI (IPC) que saldrán en junio se convertirán en el punto de inflexión crítico para determinar la decisión de la Reserva Federal; una vez que la inflación subyacente vuelva a superar las expectativas, es probable que la Reserva Federal ponga fin al período anterior de mantenimiento de tasas y reinicie formalmente el ciclo de subidas de tasas.

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