🚨🇮🇳ÚLTIMA HORA: La inflación de India acaba de alcanzar su nivel más alto en 8 meses, y en realidad son dos shocks separados que llegan a la vez, no una sola historia.

El IPC se situó en 4,38% en junio, frente a 3,93% en mayo, superando incluso el extremo superior de las previsiones. El RBI ya lo veía venir; están proyectando que la inflación suba hasta 5,1% este año fiscal mientras el crecimiento se enfría en paralelo. Precios al alza junto con un crecimiento a la baja es la combinación exacta que deja a un banco central sin una jugada clara.
India importa el 85% de su combustible y por su ruta pasa la mitad de su crudo, el 60% de su LNG y casi todo su LPG a través del Estrecho de Ormuz. El alto el fuego entre Irán y EE. UU. volvió a colapsar la semana pasada y el petróleo está subiendo por la pelea sobre esa ruta de envío exacta. India casi no tiene manera de blindarse de ese traspaso. Es inflación importada, no un recalentamiento de la economía desde dentro.
El monzón añade un segundo problema, más silencioso. El déficit de lluvias bajó de 40% a solo 15% en dos semanas, lo que suena como una buena noticia. No lo es, según Crisil: hay cambios bruscos entre sequía y daños por inundaciones que perjudican los cultivos casi igual que un monzón débil directo, porque altera el calendario de siembra y la salud de los cultivos independientemente del número total de precipitaciones.
Pon ambas presiones en el mismo trimestre y el RBI queda acorralado. La política de tipos no puede hacer nada ante un shock de petróleo, y tampoco puede hacer nada ante la lluvia errática. Por eso exactamente mantuvieron las tasas el mes pasado en lugar de recortarlas. Aquí lo que se está sacrificando en silencio es el crecimiento, no la inflación.