Las acciones de SK海力士 (ADR) en EE. UU. subieron 12,8% en su primer día, pero hoy el precio de las acciones en Corea del Sur llegó a caer un 8,2%.

La cotización en EE. UU. resolvió los problemas de acceso a la plataforma de negociación y de liquidez; la subida en el primer día refleja la demanda de las instituciones por un “líder de HBM negociable directamente”.
La caída del precio en Corea del Sur, en cambio, muestra que el mercado empezó a pasar del relato de la salida a bolsa a la verificación de resultados.
Los analistas creen que los inversores están tomando ganancias y, al mismo tiempo, preocupados por que los envíos de HBM4 aún no aumenten a gran escala en el segundo trimestre como se esperaba anteriormente.
La participación de SK海力士 en ingresos de HBM en el primer trimestre fue de aproximadamente 58%, liderando frente a Samsung y Micron; sin embargo, una mayor exposición a HBM también significa que es más sensible al avance de los productos de próxima generación.
Además, el precio de la DRAM convencional ha subido recientemente, y un Samsung con una estructura de productos más equilibrada podría obtener más beneficios relativos.
La ventaja tecnológica a largo plazo de SK海力士 no ha sido negada por un solo día de cotización, pero el mercado ya ha entrado en la segunda etapa:
dejó de pagarse por la escasez de la salida a bolsa y ahora se espera la salida de HBM4, el margen bruto y la rentabilidad del capital.