Shanghái-Hong Kong pone en marcha el mecanismo de “interconexión de activos físicos”: ¿en qué se facilita la negociación de oro?

El sistema central de compensación y liquidación de oro de Hong Kong inició oficialmente su operación de prueba el 7 de julio. Como una de las medidas complementarias clave, la Oficina de Asuntos Financieros y Tesorería, junto con la Bolsa de Oro de Shanghai, pusieron en marcha de forma simultánea la primera fase del mecanismo de “Delivery Connect” o “Conexión de Entrega de Oro” (“实物联通”), abriendo un nuevo capítulo para la interconexión e interoperabilidad de los mercados de oro de Shanghái y Hong Kong.

¿Qué es la “Conexión de Entrega de Oro” (“实物联通”)?

La “Conexión de Entrega de Oro” es un mecanismo de circulación de oro que conecta el mercado extrabursátil de Hong Kong con el mercado intrabursátil de Shanghai. La Hong Kong Gold Exchange and Clearing Company ha solicitado convertirse en miembro internacional de la Bolsa de Oro de Shanghai y ha abierto una cuenta de oro físico. Los participantes del mercado pueden depositar oro físico en los almacenes designados de Hong Kong del tablero internacional de la SGE, y lograr la circulación del oro entre el sistema de la Hong Kong Gold Exchange and Clearing Company y el sistema de la SGE mediante una “transferencia bidireccional”. Actualmente, tres bancos — Industrial and Commercial Bank of China (Asia), HSBC Bank (Hong Kong) y Bank of China (Hong Kong) — ya han completado operaciones de transferencia bidireccional como primeros participantes del mercado.

Efectos y beneficios reales

La puesta en marcha de la “Conexión de Entrega de Oro” aporta múltiples beneficios a los mercados de oro de Shanghái y Hong Kong. En primer lugar, conecta eficazmente la liquidez de ambos mercados, permitiendo que los participantes participen en las operaciones del mercado intrabursátil de la Bolsa de Oro de Shanghai y del mercado extrabursátil de Hong Kong al mismo tiempo. En segundo lugar, los participantes pueden, dentro de una misma instalación de custodia, transferir rápidamente existencias de oro físico que cumplan con los estándares entre dos almacenes designados. El sistema también se conectará con el sistema de liquidación de pagos en tiempo real, para realizar la liquidación “entrega contra pago” y, con ello, reducir aún más el riesgo de liquidación y mejorar la eficiencia operativa general. El jefe del Ejecutivo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong, John Lee Ka-chiu, indicó que este mecanismo establece una vía simplificada para que los participantes utilicen sus posiciones de oro y realicen la liquidación de operaciones en los dos mercados, Hong Kong y Shanghái.

La “Conexión de Entrega de Oro” no equivale a poder retirar oro físico

Es importante tener en cuenta que el “traslado” en el mecanismo de “Conexión de Entrega de Oro” no es lo mismo que “depositar y retirar”. Lo que el mecanismo contempla es la transferencia de inventario entre dos almacenes designados dentro de una misma instalación de custodia, con el objetivo de apoyar operaciones y liquidaciones entre mercados, y no para permitir que los participantes del mercado retiren libremente el oro de los almacenes. Actualmente, el mecanismo sirve principalmente para la transferencia de inventario y la transferencia de cuentas a nivel institucional. Aún está pendiente que la autoridad aclare si los inversores individuales pueden, a través de este mecanismo, retirar directamente oro físico y cuáles serían las reglas específicas.