El precio del oro y la plata retrocede; los metales preciosos en conjunto revierten las ganancias del año

El precio internacional del oro cae por debajo de 4.300 dólares la onza, y los metales preciosos en general revierten las ganancias del año. El 8 de junio, los metales preciosos en el mercado doméstico de futuros registraron caídas destacadas. Al cierre de la tarde, entre los principales contratos en China, la plata de Shanghái cayó un 8,83%, el oro de Shanghái un 3,67%; tanto el platino como el paladio registraron caídas de más del 5%. En el mercado internacional, el precio del oro spot de Londres volvió a caer por debajo del umbral de 4.300 dólares la onza y ya revirtió por completo las ganancias registradas durante el año. El oro de Londres lleva una caída anual de aproximadamente 1%, mientras que la plata de Londres registra una caída durante el año de alrededor del 7%.

“Desde mayo, el precio del oro subió y luego retrocedió, desplazando el foco hacia abajo. Al 8 de junio, la cotización de oro spot nacional al 99,99% fue de 944,5 yuanes por gramo, lo que supone una caída acumulada del 7,45% frente al inicio de mayo”. Huang Jiaqí, analista de metales preciosos en Zhuochuang Information, dijo que a comienzos de mayo, las señales de entendimiento entre EE. UU. e Irán y la liberación posterior hicieron que el oro subiera temporalmente bajo la expectativa de que “se restablezca el tránsito por el Estrecho de Ormuz y la inflación se suavice y disminuya”. Sin embargo, a medida que algunos de los principales países consumidores—como India—aumentaron los aranceles de importación del oro, el voto a favor de la orientación “paloma” de un miembro del FOMC en particular (Milán) renunció, y EE. UU. e Irán se mantuvieron en un punto muerto en temas clave como la concentración de uranio, en la segunda mitad de mayo el oro entró en un canal bajista. Y hasta ahora, aunque Irán y EE. UU. aún no han alcanzado un acuerdo formal, el reinicio del conflicto en territorio iraní, junto con que los datos de empleo no agrícola de EE. UU. superaron ampliamente lo esperado, hace que el mercado haya descontado casi por completo las expectativas de nuevas alzas de tipos de la Fed, y el panorama de contracción de liquidez presiona el desempeño del precio del oro.

El analista de metales de Everbright Futures, Zhan Dapeng, también señaló que, a nivel macro, se publicaron de forma muy concentrada datos de EE. UU., y la resiliencia económica y las presiones inflacionarias constituyen una doble verificación. En el frente económico, el PMI manufacturero de la encuesta ISM subió a 54, el nivel más alto desde mayo de 2022; el índice de nuevos pedidos aumentó con fuerza 2,7 puntos hasta 56,8, y lleva 5 meses consecutivos en el rango de expansión. Pero el índice de pagos de precios sigue alto, en 82,1, durante dos meses seguidos en la zona de alto riesgo por encima de 80, lo que indica que la presión por costos de energía derivada del conflicto en Oriente Medio se está transmitiendo hacia la cadena aguas abajo.

Considera que lo más clave es que EE. UU. añadió 172.000 empleos en nómina no agrícola en mayo, muy por encima de la expectativa del mercado de 85.000; los datos de abril se revisaron al alza a 179.000 y la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 4,3%. La resiliencia del desempeño económico y del mercado laboral, sumada a que la inflación sigue rebotando, ha hecho que las expectativas de recorte de tipos de la Fed se reduzcan rápidamente; en cambio, las expectativas de alza de tipos se han reforzado aún más. Varios miembros del directorio de la Fed se pronunciaron en un tono más “hawkish”, y Waller apoyó eliminar de las declaraciones de política la redacción que sugiere la inclinación hacia recortar.

En el plano geopolítico, el forcejeo extremo en las negociaciones entre EE. UU. e Irán también genera incertidumbre en las previsiones sobre la situación en Oriente Medio, aumentando la volatilidad del mercado.

No obstante, los datos publicados por el Banco Popular de China el 7 de junio muestran que, a finales de mayo, las reservas de oro aumentaron hasta 74,96 millones de onzas; durante ese mes se incrementaron en 320.000 onzas, con una compra continua durante 19 meses, lo que también representa el mayor incremento mensual desde las compras consecutivas que comenzaron a finales de 2024. En un contexto en el que el precio del oro se ve presionado a la baja, incrementar la compra de oro con fuerza en contra de la tendencia otorga un fuerte matiz de estrategia de asignación a mediano y largo plazo.

Zhan Dapeng cree que el foco central a corto plazo para los metales preciosos se centra en la reunión de decisión de tipos de la Fed en junio. Aunque el mercado ya ha comprimido la probabilidad de recortes de tipos de la Fed durante el año hasta acercarse a cero, la probabilidad de alzas se mantiene subiendo de forma constante en la fijación de precios del mercado. Aun así, todavía se espera observar en ella la actitud de la Fed hacia la calificación de la inflación y las expectativas de recorte. Para el oro, las expectativas de un aumento más alto de la tasa real en EE. UU. implican que el costo de oportunidad de mantenerlo se mantendrá elevado. Los ETF globales de oro han registrado salidas netas continuas desde mayo; la posición de los inversores especulativos long en COMEX se ha reducido drásticamente. Con el mercado oscilando entre “las expectativas hawkish dominan” y “la cobertura de refugio geopolítico”, lo más probable es que el precio del oro mantenga una fase de consolidación y oscilación en el rango de 4.000 a 4.500 dólares la onza.

“En el futuro, se seguiría rebajando la expectativa de una caída del precio del oro en la primera mitad del año; hay que vigilar si, antes y después de la reunión de la Fed, se produce una volatilidad anómala tipo ‘compra la expectativa y vende el hecho’. También hay que seguir los avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán. La plata, el platino y el paladio siguen a la baja al oro en conjunto, pero su volatilidad es significativamente mayor que la del oro. Si se impulsa de forma sustancial el alto el fuego entre EE. UU. e Irán y se confirma la estabilización del oro, es posible que plata, platino y paladio registren un repunte correctivo con más fuerza; hasta entonces, conviene ser prudente”. Dijo.

【Autor: Zhao Liyun】 (Editado por: Wen Jing)

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