Se espera que el IPC interanual de junio continúe con un aumento moderado, y el crecimiento interanual del PPI podría ampliarse

El 5 de julio, varios profesionales del sector entrevistados por el reportero de Securities Daily realizaron un análisis prospectivo sobre la evolución del índice de precios al consumidor (CPI) de junio y del índice de precios de productores en fábrica (PPI).

Los profesionales entrevistados coincidieron en general en que, desde junio, los precios de los productos agrícolas han mantenido una tendencia general de caída. Como consecuencia, el precio de los combustibles para uso interno se redujo dos veces, por lo que el CPI en variación intermensual podría pasar de positivo a negativo; en términos interanuales, se mantendría una tendencia de aumento moderado. Los precios internacionales del petróleo continuaron con la senda bajista; los precios de los productos industriales en China registraron una caída general. Se espera que la tasa de crecimiento intermensual del PPI pase a ser negativa y que la variación interanual amplíe su alza.

En el apartado del CPI, el economista jefe de Minsheng Bank, Wen Bin, dijo al reportero de Securities Daily que se espera una caída del 0,3% en el CPI intermensual en junio y un aumento del 1,0% en el interanual. El principal analista macro de Xibuzheng, Bian Quanshui, dijo al reportero de Securities Daily que se espera que el ritmo de crecimiento del CPI intermensual en junio sea posiblemente negativo, con un aumento del 1,2% interanual. Un informe de investigación de Huachuang Securities muestra que se espera que el CPI intermensual en junio disminuya aproximadamente un 0,1%, y que el interanual se mantenga en torno al 1,2% de mayo.

Wen Bin analizó específicamente que, en junio, el promedio del índice 200 de precios mayoristas de productos agrícolas fue de 112,6 puntos, con una caída intermensual del 1,4%. Por partidas, los precios de las frutas cayeron un 3,3% intermensual, debido a que varias frutas de temporada de verano entraron en masa en el mercado y aumentó la oferta; los precios de la carne de cerdo bajaron un 2,0% intermensual, debido al aumento de la temperatura que llevó a una demanda de consumo de carne de cerdo globalmente débil y a operaciones poco activas en el mercado minorista; por el efecto del cambio estacional de cultivos, los precios de las verduras subieron un 1,9% intermensual; el precio de los huevos subió un 11,7% intermensual, resultado de un desajuste bidireccional entre una oferta relativamente ajustada y una liberación concentrada de la demanda. Al mismo tiempo, la prima de riesgo de los precios internacionales del petróleo siguió revirtiéndose, impulsando dos recortes consecutivos del precio de los combustibles de uso interno.

Sobre el CPI subyacente, Wen Bin indicó que en junio el índice de actividad de negocios del sector de servicios fue del 50,4%, 0,1 puntos porcentuales más que en mayo, lo que indica una mejora del nivel de actividad y un respaldo a los precios de los servicios correspondientes; impulsado por la temporada de graduaciones de junio, la demanda de alquileres de corto plazo se liberó de forma concentrada, y el alquiler promedio de las viviendas de 50 ciudades aumentó 0,08% intermensual. Sin embargo, los precios de la ropa suelen mostrar una caída estacional, principalmente por liquidaciones de cambio de temporada y por promociones del comercio electrónico.

En el apartado del PPI, Wen Bin estimó que en junio el PPI aumentó un 0,2% intermensual y un 4,5% interanual. Bian Quanshui señaló que en junio el ritmo de crecimiento del PPI intermensual podría pasar a negativo y que la tasa interanual habría subido ligeramente desde mayo hasta el 4,1%. El informe de investigación de Huachuang Securities también mostró que se espera que el PPI intermensual en junio sea de aproximadamente -0,2% y que el interanual suba desde el 3,9% hasta alrededor del 4,1%.

Wen Bin indicó que en junio el índice de precios de compra de materias primas principales y el índice de precios de fábrica fueron de 54,2% y 48,2%, respectivamente, lo que supone descensos de 6,3 y 3,7 puntos porcentuales frente a mayo. Los precios de fábrica cayeron por debajo de la línea de equilibrio de expansión-contracción; el ritmo de aumento de precios de las compras de materias primas se estrechó, y se mantuvo el patrón de divergencia entre eslabones aguas arriba y aguas abajo. El Ministerio de Comercio, en su estadística semanal de precios de medios de producción, mostró que el promedio mensual de la variación intermensual fue de +0,66%, inferior al 1,4% de mayo y con una segunda caída consecutiva. Con base en el PMI y los datos de alta frecuencia, se prevé que el PPI intermensual de junio podría aumentar ligeramente; no obstante, debido a que la base del mismo periodo del año pasado es baja, la tasa interanual podría situarse por encima de la de mayo.

El informe de investigación de Huachuang Securities considera que la variación interanual del PPI podría estar cerca del máximo del año. En la actualidad, el precio del petróleo cae rápidamente, compensando el efecto favorable de la base baja entre junio y julio. Incluso si los precios del sector de fabricación de equipos del eslabón intermedio siguen aportando apoyo al PPI intermensual, resultaría difícil compensar el lastre de la cadena del petróleo crudo y la petroquímica. En este momento, el precio spot del Brent ya ha retrocedido prácticamente al nivel previo a los conflictos geopolíticos internacionales; y entre marzo y mayo, el arrastre promedio de la cadena de petróleo crudo y petroquímica sobre el PPI intermensual fue de aproximadamente 0,8 puntos porcentuales. Gran parte de dicho arrastre podría volver a convertirse en lastre entre junio y agosto. El arrastre del sector de fabricación de equipos del eslabón intermedio sobre el PPI intermensual, durante los primeros cinco meses de este año, fue de un promedio mensual de aproximadamente 0,15 puntos porcentuales, insuficiente para contrarrestar la caída de precios de la cadena del petróleo crudo y la petroquímica.

【Autor: Meng Ke】 (Editor: Wen Jing)

Palabras clave: CPI PPI