Esta semana, 10 bancos cotizados reparten dividendos en efectivo; el importe total supera los 90 mil millones de yuanes

El periodista de Diario de Valores y Negocios 彭妍

Al entrar en julio, los bancos cotizados de China con dividendos anuales correspondientes al año fiscal 2025 inician un periodo de pago concentrado. Según datos de Wind, a 8 de julio, fecha de cierre del artículo, 35 bancos cotizados ya habían publicado anuncios de implementación de la distribución de dividendos patrimoniales del año 2025 y fijado la fecha del reparto; durante esta semana (del 6 al 10 de julio) se registrará el pico de distribución de dividendos, con 10 bancos que emitirán de forma concentrada dividendos en efectivo, por un importe total de más de 900 mil millones de yuanes.

Expertos entrevistados señalaron que esta ronda de dividendos concentrados de los bancos pone de relieve las ventajas del sector de “alto rendimiento por dividendo” (high dividend yield) como núcleo; además, con la valoración del sector en niveles históricos bajos y una mejora marginal de los fundamentos del sector, el beneficio bancario y los dividendos cuentan con un respaldo sólido y sostenible a largo plazo. De cara a la segunda mitad del año, el valor de asignación del sector bancario sigue recibiendo atención del mercado.

Parte de bancos

Dividendo por encima de 10 mil millones de yuanes

Este año, el momento del reparto de dividendos de los bancos cotizados se ha concentrado mucho: en total, 10 bancos tienen previsto completar el descargo de dividendos y el pago de efectivo en la presente semana. El 7 de julio, Banco Chongqing y Banco Wuxi completaron primero el pago del dividendo anual. En el caso de Banco Chongqing, pagará 0,2797 yuanes en efectivo por acción (con impuestos), con un total de 10,14 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo (con impuestos); Banco Wuxi pagará 0,13 yuanes en efectivo por acción (con impuestos), con un total de 2,85 mil millones de yuanes, y al sumarse el dividendo del primer semestre, el total acumulado por todo 2025 de dividendos en efectivo asciende a 5,27 mil millones de yuanes (con impuestos). El 8 y el 9 de julio, Green Agricultural Commercial Bank y Qilu Bank implementaron sucesivamente el reparto de dividendos. El plan de reparto de Green Agricultural Commercial Bank consiste en pagar 0,12 yuanes en efectivo por acción (con impuestos); Qilu Bank pagará en esta ocasión 0,1282 yuanes en efectivo por acción (con impuestos), con un total de 7,89 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo (con impuestos). Al sumarse el dividendo del primer semestre, el total por todo 2025 asciende a 15,34 mil millones de yuanes (con impuestos).

El pico de distribución de esta semana llega el 10 de julio, cuando Banco de China, Banco de Comunicaciones y China Merchants Bank, tres bancos líderes, fijaron la fecha de pago ese mismo día. En estos tres bancos, el tamaño de la distribución individual supera los 10 mil millones de yuanes. En el caso de Banco de China, pagará 0,1169 yuanes en efectivo por acción (antes de impuestos), con un total de 376,67 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo (antes de impuestos); al sumarse el dividendo del primer semestre, el total de dividendos ordinarios para 2025 asciende aproximadamente a 729,17 mil millones de yuanes (antes de impuestos). Banco de Comunicaciones pagará 0,1684 yuanes en efectivo por acción (con impuestos), con un total de 148,80 mil millones de yuanes (con impuestos). China Merchants Bank pagará 1,003 yuanes en efectivo por acción (con impuestos), con un total de aproximadamente 252,95 mil millones de yuanes (con impuestos); al sumarse el dividendo del primer semestre, el total de dividendos en efectivo por todo 2025 será de aproximadamente 508,43 mil millones de yuanes (con impuestos).

Además, otros 3 bancos comerciales urbanos también tienen previsto pagar dividendos el 10 de julio. Banco de Pekín planea pagar 5,878 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo (con impuestos), Banco de Jiangsu prevé 4,28 mil millones de yuanes (con impuestos) y Banco de Xi’an planea 0,444 mil millones de yuanes (con impuestos).

Sector bancario en la segunda mitad del año

Se espera que llegue una ventana de asignación

El subdirector de investigación especial del SuShang Bank, 薛洪言, dijo a el periodista de Diario de Valores y Negocios que julio suele ser el periodo en el que los bancos cotizados concentran el pago de dividendos. Recientemente, varios bancos grandes han materializado al mismo tiempo dividendos anuales, lo que forma parte de operaciones financieras habituales para cumplir compromisos de distribución de utilidades. Que los momentos de reparto de dividendos de varios bancos estén altamente sincronizados, aunque parezca casual, en realidad refleja una coordinación unificada de los procesos internos de operación y el calendario de dividendos del mercado. En esta semana, los dividendos concentrados de los bancos generaron una “resonancia” de dividendos, reforzando aún más el atributo de activos con alto rendimiento por dividendo del sector.

Actualmente, el mercado se encuentra en un entorno de bajas tasas de interés, por lo que el valor de asignación de los bancos con alto rendimiento por dividendos sigue destacando con fuerza. Según datos de Wind, desde la tasa de dividendos (últimos 12 meses), calculada con el precio de cierre del 8 de julio, de los 42 bancos cotizados, 28 tienen una tasa de dividendos superior al 4%. Entre ellos, 12 bancos cotizados como China Merchants Bank, Xingye Bank, Everbright Bank, Shanghai Bank, Ping An Bank y Minsheng Bank tienen tasas de dividendos superiores al 5%.

Ante la preocupación del mercado sobre si “en un contexto de contracción continua del margen neto de intereses del sector bancario, se puede sostener el alto porcentaje de reparto a largo plazo”, 薛洪言 analizó que la clave de la sostenibilidad del gran reparto de dividendos radica en el equilibrio entre la transformación de la rentabilidad y la capacidad de reposición de capital. Hoy, los fondos para dividendos provienen principalmente de utilidades retenidas de años anteriores y de ingresos estables de la operación. La capacidad de reparto no puede depender solo de un indicador único como el margen neto de intereses; también debe apoyarse en la ampliación de los ingresos no por intereses y en el control más fino de costos, entre otros. Mientras la calidad de los activos no presente riesgos sistémicos y el ratio de suficiencia de capital cuente con amortiguadores suficientes, el mecanismo de dividendos que los bancos líderes han formado como consenso del mercado tendrá una rigidez relativamente fuerte. La distribución de dividendos del sector mostrará una diferenciación estructural: los bancos grandes líderes, apoyados en estructuras de ingresos diversificadas y canales perfeccionados de reposición de capital, podrán sostener el reparto de dividendos; algunos bancos medianos y pequeños podrían reducir el porcentaje de reparto debido a restricciones de capital.

周毅钦, fundador de la consultora 冠苕, dijo a el periodista de Diario de Valores y Negocios que los grandes bancos estatales y los bancos por acciones disponen de depósitos de bajo costo acumulados y respaldo de ingresos no por intereses diversificados, por lo que se espera que mantengan estable y sostenida la proporción de dividendos; la sostenibilidad de los bancos comerciales urbanos y de los bancos rurales es más débil, y ya hay algunas instituciones que han reducido la proporción de reparto de dividendos. A largo plazo, el reparto de dividendos del sector pasará de altos porcentajes y pagos en efectivo a una distribución más estable y moderada. Los bancos deben equilibrar la devolución a los accionistas con la acumulación de capital interno.

Además, 薛洪言 señaló que la reparación de la valoración del sector bancario está respaldada por la resonancia de tres lógicas: la valoración del sector se encuentra en un nivel histórico bajo y el margen de caída es limitado; la tasa de dividendos, en comparación con el rendimiento de los bonos del Estado, presenta una ventaja destacada, lo que sigue atrayendo a capital a largo plazo que busca rendimientos estables; y las expectativas extremadamente pesimistas sobre la calidad de los activos ya se han incorporado plenamente al mercado. Sumado a los beneficios derivados de reformas como la evaluación de la gestión del valor de mercado, se abrirán en conjunto mayores espacios para la reparación de la valoración.