Resultados de Palo Alto: la demanda generalizada impulsa un trimestre sólido y perspectivas favorables

Métricas matutinas clave de Morningstar para Palo Alto Networks

• Estimación de valor razonable

  : $285,00

• Calificación Morningstar

  : ★★★

• Calificación del foso económico de Morningstar

  : Amplio

• Calificación de incertidumbre de Morningstar

  : Muy alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Palo Alto Networks

Palo Alto Networks PANW reportó resultados del tercer trimestre muy sólidos, con el crecimiento de las ventas del 31,0% hasta $3,00 mil millones y con sus márgenes operativos ajustados contrayéndose 30 puntos básicos hasta 27,1%. Los ingresos anuales recurrentes de próxima generación de la firma crecieron 60% hasta $8,13 mil millones.

Por qué importa: El negocio de Palo Alto tiene vientos de cola seculares. La consolidación de proveedores, el aumento del gasto en firewalls impulsado por inteligencia artificial y el gasto para asegurar despliegues agentic son tendencias sólidas que juegan a favor de la firma.

• Como hemos destacado en notas previas sobre Fortinet y Palo Alto, vemos que la demanda de firewalls está aumentando a medida que las empresas equipan sus centros de datos con equipos de seguridad. Las reservas de firewalls de los últimos 12 meses de la firma crecieron 19%, frente al 9% del año pasado y al 11% del trimestre anterior.
• Vemos que los clientes utilizan la consolidación de proveedores para crear margen presupuestario para el gasto en IA, ya que permite a las firmas mantener su postura de seguridad y ahorrar costos mediante la paquetización, mientras gastan más en Palo Alto. Los clientes “platformizados” representan el 65% del NGS ARR, por encima de alrededor del 50% hace un par de años.

Conclusión: Elevamos nuestra estimación de valor razonable para Palo Alto de foso amplio a $285 por acción desde $225, impulsada principalmente por un repunte en nuestras estimaciones de crecimiento de firewalls de corto a mediano plazo. Con las acciones operando al alza tras el reporte, las vemos cotizando en el rango de tres estrellas.

• En los últimos un par de meses, hemos visto un cambio en el sentimiento del mercado sobre ciberseguridad, con la nueva optimista del mercado sobre el ciber como beneficiario de la IA, alineada con nuestra tesis que articulamos en múltiples notas durante el primer trimestre, cuando las acciones de ciber se estaban vendiendo.
• Profundizando en la demanda impulsada por IA, seguimos viendo una fuerte adopción de las soluciones habilitadas por IA de la firma, con el número de clientes de XSIAM, la solución automatizada de operaciones de seguridad de Palo Alto, subiendo 150% y su ARR subiendo 100% a más de $600 millones.