Wash está reformando el “cerebro” de la Reserva Federal; esto importa cien veces más que si baja o no las tasas.

El 9 de julio, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien asumió el cargo hacía menos de dos meses, dio a conocer el listado de líderes de cinco grupos de trabajo externos; el equipo abarca desde gigantes de capital de riesgo hasta ganadores del Premio Nobel y ex presidentes de bancos centrales de varios países, algo sin precedentes en la historia de la Reserva Federal.

La primera reacción del mercado fue empezar a preguntar: ¿qué grupo de trabajo se encarga de recortar las tasas? Pero esa pregunta hace que el asunto sea demasiado pequeño. Lo que Warsh está haciendo en realidad no es cambiar una decisión sobre tasas por otra, sino sustituir todo el sistema de percepción que la Reserva Federal usa para tomar decisiones. Desde qué datos mirar y cómo interpretar la inflación, hasta cómo evaluar el impacto de la IA, qué tamaño debe tener el balance y cuántas veces hablar con el mercado: se están ajustando simultáneamente cinco frentes, y aunque cada uno va por su lado, en conjunto apuntan al mismo desenlace.