Las empresas de “acumulación de BTC” se despiden en tres actos; esta semana se completa la trilogía

Primer acto, ocurre hace dos semanas. Strategy, el pionero del modelo de “acumular y no vender”, vendió 3.588 BTC y obtuvo 216 millones. El eslogan de “nunca vender BTC” lo ofrendó el propio fundador en forma de funeral.

Segundo acto, la semana pasada. El BSTR de Adam Back y la fusión con el SPAC de Cantor se frustraron, y la junta de accionistas pospuso indefinidamente la decisión. Incluso los que citaban en el whitepaper a Satoshi Nakamoto ya no pudieron volver a meter una empresa de “acumulación” al mercado de capitales. La entrada, se cerró.

Tercer acto, esta semana se completa. Una empresa de “acumulación” llamada Empery Digital vendió aproximadamente la mitad de los BTC que tenía. Ojo: Strategy vende una parte de su posición, mientras que esta vende la mitad. ¿A dónde va el dinero de vender monedas? La nota del anuncio lo dice claro: en la reconversión a centros de datos de IA.

Vistos los tres actos seguidos, queda dibujada una ruta completa de salida: el “mayor” abre la venta, los “nuevos” no pueden entrar y, en medio, el cambio de rumbo. La dirección del cambio, merece mirarse dos veces. Empery no devolvió el dinero a los accionistas, no compró otras monedas; eligió centros de datos de IA. Y esto encaja perfectamente con otras dos noticias de principios de este mes: la minera TeraWulf disparó el precio de sus acciones por un contrato de 20 años con Anthropic; los analistas anunciaron que, para las valoraciones de mineras, ahora se miran los contratos de IA y no el precio de las monedas. Todo el grupo de empresas cotizadas que “mantienen exposición a Bitcoin” está respondiendo con el mismo movimiento a una misma pregunta: si la beta de Bitcoin ya no se vende, el flujo de caja de la IA es lo único que consigue el dinero.

Por protocolo, una frase adicional. Empery es una empresa pequeña, su elección no representa a toda la industria; Metaplanet siguen comprando y los verdaderos creyentes no han muerto del todo. La supervivencia del modelo de acumulación al final depende del precio del BTC; una gran subida puede hacer que todos los que se están retirando parezcan payasos.

Indeterminación. Solo es que fijaron los tres actos en el mismo expediente de esta semana.

En el ciclo anterior, la empresa anunció que compraría BTC y la cotización subió tres días. En esta ocasión, la empresa anuncia que vende BTC para pasar a IA, y entonces la gente empieza a mirarlo en serio.

Este “cambio de viento”, nunca es respetable.