En los últimos dos años, el tamaño se ha casi duplicado; los ETF de EE. UU. están “al rojo vivo”

La industria de los ETF en EE. UU. está acelerando con una expansión histórica y sin precedentes. Los tres indicadores clave—tamaño de activos, entradas de fondos y volumen de operaciones—coinciden en 2026 al marcar nuevos máximos históricos o acercarse a ellos, mientras el ecosistema del sector entra de lleno en una etapa de funcionamiento a toda velocidad.

Según la evaluación más reciente del directivo de negocios de ETF de Goldman Sachs, Chris Lucas, las entradas netas de ETF cotizados en EE. UU. ya han superado 1 billón de dólares (1 billón) en lo que va de este año; el volumen de emisión neta total del año se espera que supere 2 billones de dólares (2 billones), rompiendo el récord histórico de 2025 con una subida de más de 33%. Al mismo tiempo, en el primer semestre el volumen total negociado de los ETF superó 40 billones de dólares, con un salto del 50% frente al mismo periodo de 2025.

Detrás de la entrada constante de capital, las principales fuerzas motrices de esta ronda de crecimiento son las acciones tecnológicas del mercado estadounidense, semiconductores/IA, mercados emergentes y temáticas de Corea del Sur, además de los ETF de gestión activa. Los ETF de gestión activa han captado cerca de 400 mil millones de dólares en lo que va del año, aproximadamente el 40% del total de entradas del sector, siendo alrededor de 3 veces la cuota de mercado de su tamaño de activos.

El tamaño de activos se acerca a 1,6 billones de dólares; casi se duplica en dos años

Los activos totales de los ETF cotizados en EE. UU. ya superan los 1,56 billones de dólares; en los últimos dos años, el tamaño se ha casi duplicado. Goldman Sachs considera que, con el impulso actual respaldando el crecimiento, es “totalmente alcanzable” que para fin de año el sector suba al nivel de 1,7 billones de dólares.

Esta velocidad de crecimiento no tiene parangón en la historia del sector. El rápido aumento del tamaño se ve impulsado conjuntamente por las entradas de fondos y la subida de los precios de los activos; ambos factores generan una retroalimentación positiva que empuja al sector a seguir rompiendo hacia arriba.

En lo que va de este año, las entradas de fondos al sector de ETF no solo son de gran magnitud, sino que también muestran una alta continuidad. En junio, las entradas netas mensuales alcanzaron 193 mil millones de dólares, la segunda mayor cifra mensual de la historia dentro del conjunto de datos de Goldman Sachs.

Más digno de atención es que este desempeño mensual cercano a máximos récord se ha convertido en una normalidad. Según estadísticas de Goldman Sachs, en los últimos siete meses el sector de ETF vivió cinco meses consecutivos con los mayores niveles de entradas mensuales de su historia, con una concentración excepcional.

Desde la perspectiva del flujo de fondos, los ETF de gestión activa destacan especialmente. En el año, los ETF activos recibieron entradas de cerca de 400 mil millones de dólares, lo que representa una proporción cercana al 40% de las entradas totales del sector; mientras que su tamaño de activos solo equivale a aproximadamente el 13% del total. El auge de los ETF temáticos de concentración se considera una tendencia importante para 2026, continuando la lógica que abrió un nuevo canal de mercado con los ETF de criptomonedas spot en 2024.

Las operaciones se disparan un 50%; los ETF apalancados son la mayor variable

En el primer semestre, la actividad del ecosistema de ETF está en “pleno funcionamiento”. El volumen medio diario negociado alcanza 325 mil millones de dólares; el volumen acumulado del mes de junio llega a 7 billones de dólares, ubicándose también en el segundo lugar de la historia.

Los ETF de tipo apalancado son el impulsor central del aumento explosivo de las operaciones de esta ronda. En junio, el volumen nominal operado de los ETF apalancados marcó un récord mensual, llegando a 1,1 billones de dólares, con una subida también superior al 50% frente al mismo periodo de 2025. Si se traduce el efecto apalancado a una exposición real, con productos de 3x, la exposición total generada por los ETF apalancados en junio se acerca a 3 billones de dólares, equivalente a aproximadamente el 40% del volumen nominal total negociado de todos los ETF cotizados en EE. UU. de ese mes.

Actualmente, los activos bajo gestión de los ETF apalancados rondan los 175 mil millones de dólares, pero su exposición total real ya supera los 430 mil millones de dólares; la diferencia multiplicada entre ambos números muestra el efecto amplificador de estos productos sobre la liquidez del mercado en general.

En los mercados globales de renta variable, la aceleración del volumen también es notable. El volumen total de los ETF de minería ya ha superado el total de todo 2025; y los dos ETF más grandes de mercados emergentes, EEM e IEMG, también se acercan a igualar el nivel del volumen de todo el año pasado.

El número de ETF supera al de empresas cotizadas locales; se acelera el lanzamiento de nuevos productos

El número de ETF cotizados en EE. UU. ya es de aproximadamente 5.400, mientras que el de empresas cotizadas en el mercado local es de unas 4.000. La “superación en número” de los ETF frente a las acciones continúa ampliándose. En lo que va de este año, han salido al mercado más de 770 ETF nuevos, de los cuales el 54% utiliza instrumentos derivados y el 33% se clasifica como productos apalancados o inversos.

Goldman Sachs estima que la rápida expansión de la aplicación de derivados y los productos temáticos concentrados será la tendencia central del sector en la segunda mitad del año. A medida que muchos productos pendientes de aprobación entren en vigor de forma gradual, el ritmo de emisión de nuevos productos se mantendrá en niveles altos.

DRAM supera a EWY; se reconfigura el panorama de los ETF temáticos de almacenamiento

El efecto de transferencia de fondos provocado por el auge de los ETF temáticos se refleja de forma típica en los chips de memoria. El ETF temático DRAM, que se centra en chips de almacenamiento DRAM, ya ha superado oficialmente al ETF coreano EWY de 26 años de antigüedad en términos de tamaño total de activos.

Aunque EWY ha registrado una subida de casi el 50% del valor liquidativo desde abril de este año, en el mismo periodo registró una salida neta de fondos de aproximadamente 2 mil millones de dólares. Goldman Sachs señala que la superposición de tenencias entre EWY y DRAM es de alrededor del 46%, lo que significa que, en cierta medida, EWY había sido una herramienta alternativa para que los inversores se posicionen en el tema de almacenamiento internacional. Cuando aparecieron canales temáticos más precisos, la migración de fondos fue rápida y evidente, mostrando con claridad la velocidad con la que la introducción de nuevas herramientas de acceso al mercado puede cambiar el panorama del sector.

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