Se espera que el CPI interanual de junio continúe con un aumento moderado; el crecimiento interanual del PPI podría ampliarse

El 5 de julio, varios profesionales entrevistados por reporteros de《证券日报》realizaron un análisis prospectivo sobre la evolución del índice de precios al consumo (CPI) de junio y del índice de precios al productor (PPI) en fábrica.

Los entrevistados coincidieron en que, desde junio, los precios de los productos agrícolas en general han continuado la tendencia a la baja; como resultado, los precios internos de los combustibles para automóviles se han recortado dos veces. Por ello, el CPI intermensual podría pasar de positivo a negativo; y el CPI interanual mantendría la tendencia a un aumento moderado. El precio del petróleo internacional continúa con una tendencia a la baja; los precios de los bienes industriales en el país, en conjunto, también caen. Se prevé que la tasa de crecimiento del PPI intermensual pase a territorio negativo y que el incremento interanual se amplíe.

En cuanto al CPI, Wen Bin, economista jefe de Minsheng Bank, dijo a《证券日报》que se espera una caída intermensual de 0,3% en junio y un aumento interanual de 1,0%. Bian Quanshui, analista macro jefe de Western Securities, señaló a《证券日报》que se espera que en junio la tasa de crecimiento intermensual del CPI pueda ser negativa y que el CPI interanual suba 1,2%. Un informe de investigación de China Venture Securities muestra que se prevé que el CPI intermensual caiga alrededor de 0,1% en junio, mientras que el CPI interanual se mantenga aproximadamente en 1,2%, igual al de mayo.

Wen Bin explicó específicamente que en junio el promedio del índice 200 de precios mayoristas de productos agrícolas fue de 112,6 puntos, con una caída intermensual de 1,4%. Por componentes: los precios de las frutas cayeron 3,3% intermensual, debido a que varias frutas de temporada de verano salen al mercado de forma concentrada y aumenta la oferta; los precios de la carne de cerdo bajaron 2,0% intermensual por la subida de las temperaturas, que debilitó en conjunto el consumo de cerdo, y las operaciones en el mercado terminal se mantuvieron flojas; por el efecto del cambio estacional de cultivos, los precios de las verduras subieron 1,9% intermensual; los precios de los huevos subieron 11,7% intermensual, como resultado de un desajuste doble en ambos sentidos, provocado por una oferta relativamente ajustada y la liberación concentrada de la demanda. Al mismo tiempo, el diferencial de riesgo del precio internacional del petróleo continúa revirtiéndose, lo que impulsa recortes consecutivos por segunda vez de los precios internos de los combustibles para automóviles.

Sobre el CPI subyacente, Wen Bin indicó que el índice de actividad de negocios del sector servicios en junio fue 50,4%, 0,1 puntos porcentuales por encima del de mayo, lo que indica una mejora del nivel de actividad, ofreciendo apoyo a los precios de los servicios relacionados. No obstante, los precios de la ropa suelen mostrar una caída estacional, principalmente por las promociones de liquidación de cambio de temporada y las ofertas de las tiendas de comercio electrónico.

En el PPI, Wen Bin prevé que en junio el PPI intermensual aumente 0,2% y el PPI interanual suba 4,5%. Bian Quanshui dijo que la tasa de crecimiento intermensual del PPI en junio podría pasar a negativa, mientras que la tasa de crecimiento interanual subiría ligeramente desde la de mayo hasta 4,1%. El informe de investigación de China Venture Securities también mostró que se espera que el PPI intermensual de junio sea aproximadamente -0,2% y que el PPI interanual suba de 3,9% a alrededor de 4,1%.

Wen Bin señaló que en junio el índice de precios de compra de materias primas principales y el índice de precios de fábrica fueron 54,2% y 48,2%, respectivamente, lo que supone una caída frente a mayo de 6,3 puntos porcentuales y 3,7 puntos porcentuales. Los precios de fábrica cayeron por debajo del umbral de equilibrio entre expansión y contracción; el aumento de los precios de las materias primas en la compra se estrechó; y se mantiene la configuración de divergencia entre upstream y downstream. Los datos semanales de estadísticas del Ministerio de Comercio muestran que el aumento intermensual medio de precios de los medios de producción fue de 0,66%, por debajo del 1,4% de mayo, y es la segunda caída consecutiva en dos meses. Con base en los indicadores del PMI y los datos de alta frecuencia, se estima que el PPI intermensual de junio podría subir levemente; sin embargo, como la base del mismo periodo del año pasado es relativamente baja, la tasa de crecimiento interanual podría ser superior a la de mayo.

El informe de investigación de China Venture Securities considera que el PPI interanual podría estar cerca del máximo del año. En la actualidad, la rápida caída de los precios del petróleo compensa el efecto favorable de la baja base desde junio hasta julio. Aunque los precios del sector de fabricación de equipos del segmento medio sigan aportando apoyo al PPI intermensual, es difícil compensar la caída que arrastra la cadena de petróleo y química. En este momento, el precio spot de Brent ya ha retrocedido prácticamente al nivel anterior al conflicto geopolítico internacional. Entre marzo y mayo, el arrastre medio de la cadena de petróleo y química sobre el PPI intermensual fue de aproximadamente 0,8 puntos porcentuales; gran parte de ese arrastre podría volver a transformarse en lastre de junio a agosto. El arrastre del sector de fabricación de equipos del segmento medio sobre el PPI intermensual, en lo que va del año, durante los primeros cinco meses tuvo un promedio de cerca de 0,15 puntos porcentuales, insuficiente para compensar la caída de los precios de la cadena de petróleo y química.

【Autor：Meng Ke】　(Editado por：Wen Jing)

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