Esto de CTA es básicamente un amplificador de tendencia: cuando sube, aviva la subida; cuando cae, acelera la caída. Ahora la estructura de la demanda está frágil; no te pongas a perseguir la subida a lo loco.

Este número se centra en el impacto del CTA en el mercado: el CTA compra y vende índices siguiendo reglas que, cuando la tendencia es fuerte, amplifica las subidas; y cuando la tendencia es débil, amplifica las correcciones. Es un flujo marginal. Además, el capital estático y las recompras corporativas siguen dando soporte, pero con una reducción marginal; la estructura de la demanda se vuelve más frágil. Marco de evaluación: si el CTA sigue comprando, si la compra estática sigue dando soporte y si los acontecimientos macro provocan un giro de los flujos. Conclusión: el mercado aún tiene impulso, pero el margen para subidas en una sola dirección está limitado; hay que ser prudente al perseguir subidas.