El mercado de valores acaba de mostrar una señal de advertencia que solo se había visto una vez antes en 155 años, y la historia es muy clara sobre lo que sucede a continuación.

El S&P 500 ha estado en llamas en los últimos años, disparándose más alto en medio del entusiasmo por las empresas de inteligencia artificial (IA): los inversores han visto esta tecnología como la próxima gran revolución, comparándola con la imprenta, el teléfono y el internet. La idea es que la IA puede transformar la forma en que se hacen muchas cosas en el mundo empresarial e incluso a lo largo de nuestra vida diaria. El resultado podría ser un crecimiento significativo de las ganancias para los desarrolladores y usuarios de esta candente tecnología.

Algunas empresas nos han dado un vistazo de ese potencial. El diseñador de chips Nvidia y el actor de la computación en la nube **Alphabet ** son buenos ejemplos, ya que sus ofertas de productos y servicios de IA han impulsado el crecimiento de manera extraordinaria. Como resultado, los inversores se han volcado en masa, enviando estas acciones a ganancias de tres cifras en los últimos tres años.

Pero, en medio de este emocionante panorama, podría estar gestándose un problema. De hecho, el mercado de valores acaba de mostrar una señal de advertencia que solo se había visto una vez antes en 155 años, y la historia deja muy claro qué ocurre después.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El auge de la IA

Primero, veamos rápidamente el entorno actual y reciente del mercado de valores. Como se mencionó, el S&P 500 se ha disparado en los últimos años en medio del auge de la IA. Pero en los últimos meses, han empezado a aparecer grietas en la superficie antes tan lisa. Se han presentado vientos en contra: algunos generales y otros más específicos para las empresas de IA.

Las tensiones geopolíticas han hecho que los inversores sean más cautelosos, llevándolos a rotar hacia sectores vistos como de “refugio”, como la atención médica. Los pacientes siempre necesitan sus tratamientos y servicios, y esto se traduce en crecimiento continuo de ingresos para las empresas de la industria, independientemente del contexto económico. Y hablando de la economía, los inversores se han preocupado por la dirección de las tasas de interés a medida que la inflación ganaba terreno: la inflación en mayo alcanzó su nivel más alto en tres años. Además, una nueva presidenta en el timón de la Reserva Federal —Kevin Warsh asumió el cargo cuando terminó el mandato de Jerome Powell— añadió incertidumbre, mientras los inversores especulaban sobre la dirección de la política por venir.

Los inversores también se han preocupado por el nivel de gasto en IA por parte de las empresas tecnológicas y han cuestionado si con el tiempo se igualará la oportunidad de ingresos. Alphabet, Microsoft, Meta Platforms y Amazon anunciaron este año un gasto de casi $700 mil millones en ampliaciones de IA. Aunque estas y muchas otras grandes tecnológicas han reportado ganancias sólidas, y la demanda de IA sigue en aumento, los inversores son más cautelosos con las acciones de IA que hace varios trimestres.

Ganancias de tres cifras

Aun así, en general, las acciones de IA y otros actores de crecimiento han continuado avanzando. Este año, las empresas que proporcionan la memoria y el almacenamiento necesarios para la IA han sido las estrellas, con **Sandisk ** y Micron Technology disparándose cada una con ganancias de tres cifras en la primera mitad.

Expandir

NASDAQ: SNDK

Sandisk

Cambio de hoy

(3,10%) $57,65

Precio actual

$1.915,92

Puntos clave de datos

Capitalización de mercado

$284BMarket cap calculada usando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas, o acciones de doble clase que no se negocian. La capitalización de mercado implícita puede variar.La capitalización de mercado se calcula usando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas, o acciones de doble clase que no se negocian. La capitalización de mercado implícita puede variar.

Rango de la jornada

$1.773,00 - $1.946,84

Rango 52 semanas

$40,10 - $2.354,39

Volumen

11M

Volumen prom.

13,4M

Margen bruto

56,04%

Y este movimiento ha llevado a un hecho muy raro. El S&P 500 acaba de mostrar una señal de advertencia que solo se había visto una vez antes en 155 años, y tiene que ver con la valoración. El ratio Shiller CAPE del S&P 500, una visión ajustada por inflación de las ganancias por acción en relación con el precio, recientemente superó el nivel de 41.

Datos del ratio Shiller CAPE del S&P 500 de YCharts

La única otra vez que esto ha ocurrido fue durante el auge de las empresas punto com. Esto significa que ahora, igual que en ese periodo hace 26 años, las acciones se ven extremadamente caras. Los análisis de los datos a lo largo de 155 años muestran que la lectura promedio está alrededor de 17, y hoy estamos muy lejos de ese nivel.

Qué ocurre después

Ahora, consideremos lo que la historia nos dice sobre lo que sucede después. Cuando el ratio Shiller CAPE del S&P 500 alcanzó su punto máximo en el pasado, siempre se produjeron caídas en el S&P 500 después.

Datos del ratio Shiller CAPE del S&P 500 de YCharts

Así que hoy, con las acciones en su segundo nivel más caro de todos los tiempos, la historia es muy clara: el S&P 500 podría estar encaminándose hacia una caída, liderada por ciertas acciones sobrevaloradas.

Por suerte, esto no necesariamente es una receta para el desastre, en particular si eres un inversor a largo plazo. Esto se debe a que la historia también nos muestra que mantener acciones de calidad a largo plazo generalmente se traduce en una victoria para la inversión: el S&P 500 siempre ha terminado por recuperarse y avanzar con el paso de los años. Todo esto significa que, aunque esta reciente señal de advertencia pueda indicar una caída por delante, el panorama de inversión a largo plazo sigue siendo brillante.