El trading con IA está rotando de chips a infraestructura. 2 acciones aprovechando el cambio.

Durante dos años, la forma más fácil de invertir en inteligencia artificial (IA) fue comprar a los fabricantes de chips. Pero últimamente, parte de ese dinero ha empezado a moverse.

Mientras algunos inversores miran más allá de ganadores de chips como Nvidia y los nombres de memoria, la atención se está desplazando a una esquina menos glamorosa del boom: las empresas que suministran la energía y la refrigeración que los centros de datos de IA no pueden operar sin.

La lógica es simple. Cada nuevo clúster de IA necesita cantidades enormes de electricidad y una forma de mantener miles de chips sin sobrecalentarse. Esa demanda se dirige a un conjunto distinto de proveedores que los que fabrican los procesadores.

Dos nombres están cerca del centro de ese cambio. Vertiv Holdings (VRT 1.62%) fabrica equipos de energía y refrigeración para centros de datos, y Bloom Energy (BE 4.74%) construye celdas de combustible en el sitio que generan electricidad donde la red no alcanza. Esto es lo que ofrece cada una y lo que podría perjudicarlas.

Fuente de la imagen: Getty Images.

1. Vertiv: la columna vertebral de la energía y la refrigeración

Vertiv vende el hardware que se oculta dentro de un centro de datos: distribución eléctrica, sistemas de respaldo y la refrigeración líquida que cada vez exigen más los bastidores de IA densos. Cuando un hiperescalador construye nueva capacidad de computación en la nube, a menudo el equipo de Vertiv entra en juego.

La demanda es sólida. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 30% interanual hasta 2,65 mil millones de dólares, con ventas orgánicas al alza de un 23% y la región de Américas creciendo un 44% por la fortaleza de los centros de datos.

Y las ganancias están disparándose. El beneficio por acción ajustado saltó un 83% hasta 1,17 dólares, y el margen operativo ajustado se expandió más de cuatro puntos porcentuales hasta cerca del 21%.

De cara al futuro, el backlog de Vertiv más que duplicó el año pasado hasta 15 mil millones de dólares: aproximadamente entre un año y 18 meses de ingresos ya reservados con antelación, y la dirección elevó su pronóstico para todo el año hasta cerca de 13,75 mil millones de dólares en ventas.

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NYSE: VRT

Vertiv

Cambio de hoy

(-1.62%) -5.24 dólares

Precio actual

318.68 dólares

Datos clave

Capitalización de mercado

$122BMarket cap calculada usando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o acciones de doble clase que no se negocian. La capitalización de mercado implícita puede variar.La capitalización de mercado se calcula utilizando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o acciones de doble clase que no se negocian. La capitalización de mercado implícita puede variar.

Rango de la jornada

315.68 - 323.71 dólares

Rango 52 semanas

118.70 - 379.94 dólares

Volumen

92.5K

Vol. prom.

6.2M

Margen bruto

35.00%

Rendimiento por dividendo

0.07%

Pero una razón para avanzar con cautela es la valoración. Alrededor de 319 dólares al momento de esta publicación, con una subida de cerca del 97% en lo que va de este año, Vertiv cotiza cerca de 50 veces las ganancias futuras. Ese múltiplo es elevado y asume que la expansión seguirá acumulándose. Y una acción con un precio así tiene un largo camino por caer si el gasto en IA se desacelera.

2. Bloom Energy: energía cuando la red no alcanza

El planteamiento de Bloom es distinto. Sus celdas de combustible generan electricidad en el sitio, algo que importa porque la red en muchas regiones simplemente no puede entregar energía lo bastante rápido para un nuevo campus de IA. En lugar de esperar años por una conexión de un servicio público, un desarrollador puede instalar los sistemas de Bloom y empezar a operar.

Esa necesidad se está traduciendo en un crecimiento explosivo. Los ingresos del primer trimestre saltaron un 130% interanual hasta 751 millones de dólares, y la empresa pasó a obtener una ganancia de unos 71 millones de dólares desde una pérdida un año antes. El flujo de caja operativo también se volvió positivo.

Los catalizadores tienen nombres grandes. Bloom recientemente amplió un acuerdo marco con Oracle para suministrar hasta 2,8 gigavatios de celdas de combustible, con 1,2 gigavatios iniciales contratados y despliegue en marcha. Y también escaló una asociación de financiación de energía enfocada en IA con Brookfield Asset Management hasta 25 mil millones de dólares. Además, en abril, la dirección elevó la guía de ingresos para todo el año hasta un máximo de 3,8 mil millones de dólares.

Pero Bloom es la más especulativa de las dos. La acción sube más de 180% este año y más de 800% en los últimos 12 meses, y alrededor de 245 dólares cotiza por encima de 100 veces las ganancias esperadas.

Expandir

NYSE: BE

Bloom Energy

Cambio de hoy

(-4.74%) -12.17 dólares

Precio actual

244.85 dólares

Datos clave

Capitalización de mercado

$70BMarket cap calculada usando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o acciones de doble clase que no se negocian. La capitalización de mercado implícita puede variar.La capitalización de mercado se calcula utilizando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o acciones de doble clase que no se negocian. La capitalización de mercado implícita puede variar.

Rango de la jornada

229.59 - 251.12 dólares

Rango 52 semanas

24.04 - 351.28 dólares

Volumen

722.7K

Vol. prom.

12.2M

Margen bruto

31.08%

Entonces, ¿cuál es la mejor apuesta?

La rotación en sí tiene sentido para mí. Impulsar y enfriar la IA es una necesidad física y duradera, y además está menos concurrida que el intercambio de chips, que, en cierta medida, la deja con más margen para avanzar.

Pero que esté menos concurrida no significa que sea barata.

Ambas acciones ya incorporan en el precio años de fuerte crecimiento. Lo que me hace dudar es cuánto están pagando los inversores por estas historias de crecimiento.

Entre las dos, me inclino por Vertiv como una forma más constante de jugar el tema. Es rentable, está repartida entre miles de clientes y su backlog ofrece visibilidad real, incluso con un precio exigente. Pero incluso ella podría estar sobrevalorada.