【SPCX Informe de grandes casas】Morgan Stanley fija por primera vez un precio objetivo para SpaceX de 300 dólares; el escenario más optimista apunta a 600 dólares

Morgan Stanley eleva su recomendación para SpaceX (EE. UU.: SPCX) a “Comprar”, con un precio objetivo de 300 dólares, lo que implica un potencial alcista de más del 80% frente al precio actual. Morgan Stanley considera que SpaceX cuenta con una ventaja económica de lanzamiento casi monopolística, la mayor red de satélites en órbita baja a nivel mundial y un negocio de infraestructura de IA de expansión rápida, posicionándose como una de las pocas plataformas capaces de integrar el espacio orbital, la conectividad global y la capacidad de computación dentro de una sola arquitectura de infraestructura.

“Creemos que SpaceX puede convertir la energía a gran escala en inteligencia, y puede monetizarla de forma flexible mediante una serie de soluciones para consumidores y empresas, preparándose para la próxima era de la IA.”

Según las previsiones fundamentales de Morgan Stanley, los ingresos de SpaceX podrían pasar de 45 mil millones de dólares este año a 319 mil millones de dólares en 2030, y estima que en 2040 alcanzarán 3,3 billones de dólares. Y el principal potencial de crecimiento proviene de la capacidad de Starship (Starship), Starlink (Starlink), así como de las operaciones en tierra y las operaciones en órbita.

Se prevé que SpaceX no logre flujo de caja libre positivo antes de 2035

Sin embargo, debido a la alta demanda de gasto, Morgan Stanley estima que las inversiones de capital de SpaceX alcanzarán 300 mil millones de dólares anuales para 2031, por lo que espera que la empresa no pueda lograr un flujo de caja libre positivo antes de 2035. La firma estima que, entre 2027 y 2034, SpaceX necesitará en promedio alrededor de 84 mil millones de dólares de capital externo al año, y si la empresa podrá obtener los fondos necesarios se convierte en el mayor riesgo de su pronóstico.

Morgan Stanley indica que, a largo plazo, es optimista con SpaceX; pero a corto plazo, se enfocará en la misión de vuelo del Starship número 13 de este mes, en la misión de vuelo del Starship número 14 hacia finales del tercer trimestre y en las primeras cargas útiles de Starship del cuarto trimestre: todos estos son hitos de lanzamiento clave.

Por otro lado, la firma espera que los inversores se centren en nuevas operaciones recurrentes de nubes, en actualizaciones de la banda ancha Starlink cada pocos meses y en la información de usuarios del segmento directo al consumidor (DTC), además de la situación de los contratos gubernamentales y nuevos acuerdos de conexión de empresas en mercados relacionados con aviación, marítimo, empresas, movilidad y gobierno.

El objetivo fundamental de Morgan Stanley para SpaceX es de 300 dólares, de los cuales la valoración de los negocios de espacio y de conectividad representa aproximadamente la mitad, y la valoración del negocio de IA representa aproximadamente la otra mitad. El escenario más optimista es de 600 dólares, basado en la suposición de que se aceleren los ritmos de impulso del programa Starship, el cálculo en órbita y el proyecto Terafab, y que el peso de la valoración del negocio de IA supere el 60%. El escenario más pesimista es de 75 dólares, principalmente basado en la suposición de que el plan Starship se retrase hasta 2029, que la velocidad de comercialización y despliegue de la IA sea inferior a lo esperado, y que el peso de la valoración de los negocios espaciales y de interconexión sea de aproximadamente el 90%.

Morgan Stanley señala que las perspectivas de SpaceX dependen de varias tecnologías que aún no han sido verificadas a escala comercial, incluida la capacidad de reutilización totalmente repetida, la capacidad de lanzar miles de veces al año con Starship, la computación en órbita con IA, la transmisión directa por red y la infraestructura masiva de IA. Explorar el espacio está lleno de desafíos y las situaciones anómalas son difíciles de evitar.

Al mismo tiempo, la necesidad de financiamiento también es un riesgo importante: la limitada profundidad del mercado podría retrasar el avance del despliegue. Otros riesgos incluyen la dependencia de Musk, los conflictos vinculados a Tesla y riesgos regulatorios o geopolíticos en aspectos como el lanzamiento, el espectro, los desechos en órbita, el control de exportaciones, los riesgos de red, las amenazas antiespacio y la regulación de la IA.