Un analista de Wall Street ve más de un 400% de potencial alcista en las acciones de SpaceX. Por qué aún no estoy comprando.

Después de un periodo tranquilo para los bancos que suscriben OPV, las firmas de Wall Street salieron con una oleada de iniciaciones de acciones en gran parte alcistas en Space Exploration Technologies (SPCX 4,51%), o SpaceX. Pero una sin duda destacó sobre las demás. Raymond James, que fue uno de los suscriptores en la OPV, inició la cobertura de la acción con una calificación de “compra fuerte” y un enorme objetivo de precio de 800 dólares.

Ahora vale la pena señalar que las primeras calificaciones de analistas sobre OPV recientes suelen ser alcistas. Después de todo, las firmas que actúan como suscriptor en una OPV ganan mucho dinero, y no van a conseguir mucho negocio nuevo si empiezan a salir con posiciones bajistas en una OPV reciente con la que estaban asociadas. La industria puede intentar levantar los “muros éticos” más grandes que quiera, pero puedes garantizar que las grandes OPV nuevas recibirán una calificación inicial alcista por parte de las firmas de suscripción.

Sin embargo, Raymond James ciertamente llevó esto a otro nivel con un objetivo de precio para SpaceX, en años luz por encima de cualquier otra firma de Wall Street. El analista Brian Gesuale centró su tesis alcista en que SpaceX se convierta en “la plataforma fundacional para la próxima generación de capacidad industrial” en diversas industrias.

El argumento central de su tesis es que su cohete masivo reutilizable de nueva generación, Starship, hará que el transporte espacial sea tan barato que ayudará a crear nuevas industrias que aún no existen. Esto incluye cosas como usar el cohete para volar carga a través de la Tierra en menos de una hora, la minería de asteroides y la construcción de centros de datos y fábricas de IA en el espacio.

Gesuale proyecta que SpaceX generará más de 837 mil millones de dólares en ingresos en 2031 y 696 mil millones de dólares en EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). Dijo que su objetivo de 800 dólares se basa en un múltiplo de salida de 27x aplicado a sus proyecciones de flujo de caja descontado.

Expand

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Today's Change

(-4,51%) $-6,87

Current Price

$145,29

Key Data Points

Market Cap

$1,9TMarket cap calculada usando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o de doble clase no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.Market cap calculada usando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o de doble clase no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.

Day's Range

$145,25 - $150,45

52wk Range

$145,07 - $225,64

Volume

1,5M

Avg Vol

154M

Don't buy the hype

En mi opinión, el objetivo de precio de 800 dólares de Raymond James para SpaceX intenta respaldar una acción especulativa con más esperanzas y sueños. Primero, Starship tiene que demostrar que puede lanzarse de forma rutinaria y reutilizarse para reducir drásticamente los costos de lanzamiento y aumentar la capacidad de carga. Pero eso es solo el primer paso.

El transporte de carga de la Tierra a la Tierra en menos de una hora es un concepto interesante, pero habría muchos obstáculos de seguridad, regulatorios e infraestructura que superar, y la economía de un negocio así es incierta. No creo que esto esté en marcha en los próximos cinco años, y sería difícil imaginar a Estados Unidos y China trabajando juntos de repente para construir la infraestructura necesaria para este trabajo.

Los centros de datos de IA en el espacio son algo que varias empresas están intentando, dado que pueden alimentarse con energía solar y tener acceso a casi luz solar ilimitada, pero, una vez más, hay grandes obstáculos por superar. Eliminar el impacto de la radiación cósmica en los chips de IA es uno de los grandes, así como encontrar una forma de enfriar los sistemas en el vacío del espacio. Luego está el costo de construir y dar mantenimiento a un centro de datos orbital.

Image source: The Motley Fool.

La minería de asteroides, por su parte, requeriría avances en robótica y extracción, y es posible que no sea viable económicamente. Las fábricas de IA también parecen un nicho que probablemente no sea realmente necesario.

Con 800 dólares, SpaceX sería una empresa de más de 10 billones de dólares. La acción no está valorada en función de ninguno de sus negocios actuales, ya que el año pasado generó solo 19 mil millones de dólares en ingresos y registró una pérdida operativa. Su negocio de Starlink es un negocio sólido y en crecimiento recurrente, aunque se espera que aumente la competencia. Mientras tanto, la app móvil Grok de SpaceX ha estado perdiendo participación de mercado, según datos de Apptopia.

No solo es probable que el objetivo de 800 dólares de Raymond James sea muy poco realista, sino que tampoco me sorprendería que la acción del sector espacial esté más baja durante el próximo año, ya que se enfrenta a múltiples expiraciones de periodos de bloqueo que liberarán más acciones al mercado.