En los últimos dos años, el tamaño casi se ha duplicado: los ETF de EE. UU. “están en pleno auge”.

La industria de los ETF en EE. UU. está acelerando una expansión histórica e inusitada. Los tres indicadores clave —tamaño de los activos, entradas de capital y volumen de operaciones— se han sincronizado en 2026 para alcanzar o acercarse a récords históricos, y el ecosistema del sector ha entrado plenamente en un régimen de alta velocidad.

Según la evaluación más reciente del responsable de negocios de ETF de Goldman Sachs, Chris Lucas, las entradas netas de ETF cotizados en EE. UU. ya han superado 1 billón de dólares (1 billón en este contexto) en lo que va del año; la emisión neta para todo el año podría superar 2 billones de dólares, rompiendo el récord histórico de 2025 con un margen de más de 33%. Al mismo tiempo, el volumen total de transacciones de ETF en el primer semestre superó 40 billones de dólares, lo que representa un salto de 50% frente al mismo periodo de 2025.

Detrás de la entrada sostenida de fondos, la principal fuerza motriz de este ciclo de crecimiento está compuesta por las big tech del mercado estadounidense, semiconductores/IA, mercados emergentes y temáticas de Corea, además de los ETF de gestión activa. Los ETF de gestión activa han captado aproximadamente 400 mil millones de dólares en lo que va del año, cerca del 40% de las entradas netas totales del sector, y es unas 3 veces la cuota de mercado que representan por tamaño de activos.

Los activos se aproximan a 160 mil millones de dólares; en dos años casi se duplican

Los activos totales de los ETF cotizados en EE. UU. ya superaron los 156 mil millones de dólares; en los últimos dos años, el tamaño casi se ha duplicado. Goldman Sachs considera que, con el impulso actual respaldando el movimiento, subir a la barrera de los 170 mil millones de dólares antes de fin de año está “al alcance”.

Este ritmo de crecimiento no tiene precedentes en la historia del sector. La rápida expansión de escala está impulsada conjuntamente por las entradas de capital y el aumento de los precios de los activos; ambos factores se retroalimentan en positivo y empujan al sector a seguir superando hacia arriba.

En lo que va del año, las entradas de capital al sector de ETF no solo han sido enormes en magnitud, sino que además han mostrado un alto grado de continuidad. En junio, la entrada neta mensual fue de 193 mil millones de dólares, la segunda cifra mensual más alta de su serie histórica en el conjunto de datos de Goldman Sachs.

Lo más digno de atención es que este desempeño mensual cercano a los récords se ha vuelto una norma. Según las estadísticas de Goldman Sachs, en los últimos siete meses el sector de ETF vivió sus cinco meses con mayor escala de entrada mensual de toda la historia, con una concentración inusual.

En cuanto al flujo de fondos, los ETF de gestión activa destacan especialmente. En el año, los ETF activos han recibido alrededor de 400 mil millones de dólares de entradas, representando cerca del 40% de las entradas netas totales del sector, mientras que su tamaño de activos solo supone aproximadamente el 13% del total. Se considera que el auge de los ETF centrados en temáticas con alta concentración es una tendencia importante para 2026, continuando la lógica que en 2024 abrió un nuevo canal de mercado para los ETF spot de criptoactivos.

El volumen se dispara 50%; los ETF apalancados son la mayor variable

El volumen de operaciones del ecosistema de ETF en el primer semestre está “funcionando a toda velocidad”. El volumen medio diario de operaciones fue de 3250 mil millones de dólares; el volumen acumulado del mes de junio alcanzó 7 billones de dólares y también se sitúa en el segundo lugar de la historia.

Los ETF de tipo apalancado son el principal motor del aumento del volumen en este ciclo. En junio, el volumen nominal de negociación de los ETF apalancados marcó un récord mensual, llegando a 1,1 billones de dólares, con un incremento frente a 2025 del mismo modo superior al 50%. Si se convierte el efecto apalancado en exposición real, usando productos con 3x de apalancamiento, los ETF apalancados generaron una exposición total en junio cercana a 3 billones de dólares, equivalente a alrededor del 40% del volumen nominal total de ETF cotizados en EE. UU. de ese mismo mes.

Actualmente, los activos bajo gestión de los ETF apalancados son de unos 175 mil millones de dólares, pero su exposición total real ya supera los 430 mil millones de dólares; la relación múltiple entre ambos factores pone en evidencia el efecto de amplificación de la liquidez del mercado global que produce esta categoría de productos.

En los mercados globales de renta variable, el volumen también acelera de forma notable. El volumen total de operaciones de los ETF de minería ya superó el total de todo 2025; los dos ETF más grandes de mercados emergentes, EEM e IEMG, tienen volúmenes que también están cerca de igualar el nivel de todo el año anterior.

La cantidad de ETF supera a la de emisores locales; se acelera la salida de nuevos productos

El número de ETF cotizados en EE. UU. es de aproximadamente 5400, mientras que el de compañías cotizadas locales ronda las 4000; el “exceso de cantidad” de ETF frente a acciones sigue ampliándose. En lo que va de 2026 ya se han lanzado más de 770 nuevos ETF; el 54% utiliza instrumentos derivados y el 33% se clasifica como productos apalancados o inversos.

Goldman Sachs prevé que la rápida expansión del uso de derivados y de los productos con temáticas de alta concentración será la tendencia central del sector en el segundo semestre. Con que muchos productos pendientes de aprobación entren en vigor de forma gradual, el ritmo de emisión de nuevos productos se espera que se mantenga en niveles altos.

DRAM supera EWY; se reconfigura el panorama de los ETF de temática de almacenamiento

El efecto de migración de capital que trae el auge de los ETF de temáticas concentradas queda ejemplificado en los semiconductores de memoria. Los ETF temáticos centrados en chips de almacenamiento DRAM, en concreto el ETF DRAM, ya han superado formalmente en tamaño de activos al ETF coreano EWY, que cuenta con 26 años de historial.

Aunque EWY ha visto que el valor liquidativo del fondo sube cerca de 50% desde abril de este año, en el mismo periodo registró una salida neta de capital de aproximadamente 2000 millones de dólares. Goldman Sachs señala que la superposición de posiciones entre EWY y DRAM es de cerca del 46%, lo que implica que EWY, en cierta medida, había sido una herramienta sustitutiva para que los inversores accedieran a la temática de almacenamiento internacional. Cuando aparecen canales de temática más precisos, la migración de fondos se da de manera rápida y clara, mostrando con nitidez la velocidad con la que el panorama del sector puede cambiar tras la introducción de nuevas herramientas de acceso al mercado.

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