Breakfast News: La guía definitiva para la OPI de SpaceX

Desayuno Noticia: La guía definitiva para la IPO de SpaceX

11 de junio de 2026

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Fuente: Imagen creada por Jester AI.

¿Deberías comprar SpaceX el viernes?

Respuesta corta: todavía no. La historia de las grandes IPO en mercados alcistas hace que esta sea una de las decisiones más fáciles que hemos tenido que tomar.

SpaceX (SPCX 4,51%) puede ser la IPO más emocionante de la historia, pero definitivamente no vamos a comprar el viernes.

Explicaremos por qué. Empecemos con una visión del mercado.

El Nasdaq cotiza por encima del percentil 90 en todas las valoraciones desde su creación en 1971. Las acciones de crecimiento (como SpaceX) han salido más baratas el 90% del tiempo durante los últimos 55 años.

¿Por qué importa aquí el precio del mercado?

Porque las grandes y dramáticas IPO ofrecidas en mercados caros tienen un historial notablemente consistente de otorgar a los inversores pacientes múltiples oportunidades de comprar a un precio mucho mejor.

Ahora miremos el negocio.

Esta empresa es muy real

SpaceX hace dos cosas mejor que nadie en la Tierra.

Primero, lanza cohetes con una eficacia de otro mundo. Más del 80% de todo lo que la humanidad pone en órbita viaja en un cohete de SpaceX, con tasas de éxito del 99%. Nadie más se acerca.

Y su negocio de Starlink, emitiendo banda ancha mediante internet satelital a lugares que nunca lo han tenido, es una joya que rompe reglas. Duplicó sus suscriptores el año pasado, creció sus ingresos un 50% y generó márgenes de flujo de caja cerca del 63%. (¡Relee esa frase!) Cientos de millones de hogares rurales en todo el mundo aún no tienen acceso fiable a internet. Starlink tiene una oportunidad de crecimiento dramática, con una economía espectacular.

Estos dos negocios son especiales.

Pero ahora se complica un poco

La valoración de la IPO de SpaceX depende bastante del negocio de IA de la empresa. Aquí, Musk y su equipo alquilan un centro de datos de Memphis a Anthropic y a Alphabet (GOOG 0,29%) Google por cerca de $26.000 millones al año en conjunto. Eso es increíble. Pero cuando lees las letras pequeñas, descubres que cualquiera de las dos empresas puede cancelar el contrato con 90 días de aviso.

Además, el negocio de IA opera en un espacio competitivo y está quemando efectivo más rápido que los negocios de cohetes y Starlink pueden generar. En general, SpaceX perdió $4,28 mil millones en un solo trimestre y $41,3 mil millones desde su creación.

Eso no debería ser demasiado preocupante, dado el éxito de Musk al convertir a Tesla (TSLA +0,22%) en un titán financiero. (Tesla tiene ahorros netos de $37 mil millones en su balance y generó más de $6 mil millones en flujo de caja libre el año pasado).

El problema es que, en la valoración de apertura de SpaceX, los inversores pagarán 95X ventas. Cuando pagas 95X ventas, no estás comprando el rendimiento de hoy. No: estás descontando años de excelencia ininterrumpida. Apuestas a que casi todo sale bien, trimestre tras trimestre, durante muchos años.

En un mercado que ya está por encima del percentil 90 de la valoración histórica, acumular tanta optimista sin frenos sobre SpaceX nos parece el movimiento equivocado.

Entonces, ¿qué hacemos?

Esperaremos. Recomendamos que los inversores sensatos hagan lo mismo.

Y, por supuesto, recuerda que si tienes fondos indexados, automáticamente obtendrás una posición sustancial en SpaceX. Además, si tienes acciones de Alphabet en tu cartera, también posees SpaceX. Alrededor del 7% del valor total de Alphabet proviene de sus inversiones privadas en SpaceX.

La misión de SpaceX es hermosa. Su ejecución de internet satelital y cohetes espaciales es de primera clase. Solo creemos que ahora no es el momento adecuado para comprar.

Estamos colocando a SpaceX en nuestra lista de seguimiento.

Tom y David dicen lo suyo

Las probabilidades de que las acciones de SpaceX nunca coticen por debajo del precio público del primer día son muy bajas.-- Tom Gardner, CEO y cofundador de TMF

Generalmente me cuesta entusiasmarme con las mega-IPO. Su tamaño por sí solo garantiza una enorme atención mediática, y también hace más difícil para mí imaginar que la acción se convierta en un 10-bagger (¡ni hablar de un 100-bagger!). SpaceX es una empresa fascinante, eso sí, y sin duda un Rule Breaker digno de seguir. Suelo preferir IPO que lleguen un poco antes y ofrezcan una propuesta riesgo-recompensa más convincente.--David Gardner, Chief Rule Breaker y cofundador de TMF

Conclusión

SpaceX es una maravilla de la ingeniería y una mala compra a $1,77 billones, así que nuestros servicios estarán observando desde la tierra hasta que el precio vuelva a tocar el suelo.

En particular, queremos ver que Starship logre repostaje en órbita, que su negocio de IA aporte más de lo que cuesta operarlo, y que su precio caiga muy por debajo de las casi 100 veces las ventas que hoy lleva.