Se espera que el IPC interanual de junio continúe con un aumento moderado; el crecimiento interanual del PPI podría ampliarse.

El 5 de julio, varios profesionales del sector entrevistados por reporteros del Securities Daily realizaron análisis prospectivos sobre la evolución del índice de precios al consumidor (CPI) y del índice de precios de producción industrial en fábrica (PPI) durante junio. Los profesionales entrevistados coincidieron en que, desde junio, los precios de los productos agrícolas en general continúan la tendencia de caída; además, los precios de los combustibles refinados nacionales se han recortado en dos ocasiones, por lo que el CPI intermensual podría pasar de positivo a negativo, mientras que el CPI interanual mantendría una tendencia de aumento moderado. Por su parte, los precios internacionales del petróleo continúan a la baja; los precios de los productos industriales nacionales, en conjunto, también caen, y se espera que la tasa de crecimiento intermensual del PPI pase a negativa, mientras que la variación interanual ampliará su aumento.

En cuanto al CPI, Wen Bin, economista jefe del Minsheng Bank, dijo a los reporteros de Securities Daily que se espera una caída del 0,3% intermensual en junio y un aumento del 1,0% interanual. Bian Quanshui, analista macro jefe de Sección Oeste Securities, señaló que se espera que la tasa de crecimiento intermensual del CPI en junio sea negativa y que el aumento interanual sea de 1,2%. Un informe de investigación de Huachuang Securities muestra que se prevé que el CPI intermensual en junio caiga aproximadamente un 0,1% y que el CPI interanual se mantenga en torno al 1,2%, igual al de mayo.

Wen Bin analizó en detalle que, en junio, el promedio del índice 200 de precios mayoristas de productos agrícolas fue de 112,6 puntos, con una caída del 1,4% intermensual. Por componentes: los precios de las frutas bajaron 3,3% intermensual, debido a que varias frutas de temporada de verano salieron al mismo tiempo y aumentó la oferta; los precios de la carne de cerdo cayeron 2,0% intermensual, por el aumento de las temperaturas que debilitó en general el consumo de carne de cerdo y por la débil actividad en las transacciones del mercado terminal; debido al cambio estacional de cosecha, los precios de las verduras subieron 1,9% intermensual; el precio de los huevos subió 11,7% intermensual, como resultado de una desalineación bilateral entre una oferta relativamente ajustada y la liberación concentrada de la demanda. Al mismo tiempo, el riesgo-prima de los precios internacionales del petróleo sigue revirtiéndose, lo que impulsa recortes consecutivos en dos ocasiones de los precios de los combustibles refinados nacionales.

Respecto al CPI subyacente, Wen Bin indicó que el índice de actividad empresarial de los servicios en junio fue de 50,4%, 0,1 puntos porcentuales más que en mayo, lo que muestra una mejora del nivel de actividad y da soporte a los precios de los servicios relacionados; impulsada por la temporada de graduaciones en junio, la demanda de alquiler de corto plazo se liberó de manera concentrada, y la renta media de las viviendas en 50 ciudades aumentó 0,08% intermensual. Sin embargo, los precios de la vestimenta suelen presentar una caída estacional, principalmente por la liquidación de cambio de temporada y las promociones de comercio electrónico.

En cuanto al PPI, Wen Bin prevé que en junio el PPI suba 0,2% intermensual y 4,5% interanual. Bian Quanshui dijo que la tasa de crecimiento intermensual del PPI en junio podría pasar a negativa, mientras que la tasa interanual aumentaría ligeramente desde 5 meses antes, hasta 4,1%. Un informe de investigación de Huachuang Securities también indica que se espera que el PPI intermensual en junio sea de aproximadamente -0,2% y que el PPI interanual suba desde 3,9% hasta alrededor de 4,1%.

Wen Bin señaló que, en junio, el índice de precios de compra de materias primas principales y el índice de precios de fábrica fueron de 54,2% y 48,2%, respectivamente, lo que representa un retroceso de 6,3 puntos porcentuales y 3,7 puntos porcentuales frente a mayo. Los precios de fábrica cayeron por debajo del umbral de equilibrio entre expansión y contracción; el ritmo de aumento de los precios de compra de materias primas se estrechó, y se mantuvo la pauta de divergencia entre upstream y downstream. El Ministerio de Comercio, con estadísticas semanales, informó que el promedio mensual intermensual de los precios de los medios de producción fue de 0,66%, inferior al 1,4% de mayo, y volvió a caer por segundo mes consecutivo. Basándose en los indicadores del PMI y los datos de alta frecuencia, se prevé que el PPI intermensual de junio podría subir ligeramente, pero debido a que la base del mismo período del año pasado es baja, la variación interanual podría ser superior a la de mayo.

El informe de Huachuang Securities considera que la variación interanual del PPI podría estar cerca del máximo del año. En la situación actual, la rápida caída de los precios del petróleo ha compensado el efecto favorable de una base baja entre junio y julio. Incluso si los precios de la fabricación de equipos del eslabón medio siguen brindando soporte al PPI intermensual, sería difícil compensar el lastre de la cadena de petróleo y productos químicos. En la actualidad, el precio al contado del Brent ya ha caído prácticamente de vuelta al nivel anterior al conflicto geopolítico internacional; y entre marzo y mayo, el impulso promedio de la cadena de petróleo y productos químicos al PPI intermensual fue de alrededor de 0,8 puntos porcentuales, y la mayor parte de ese impulso probablemente se convierta nuevamente en lastre entre junio y agosto. El impulso del sector de fabricación de equipos del eslabón medio al PPI intermensual, en lo que va de este año (primeros cinco meses), con un promedio mensual de alrededor de 0,15 puntos porcentuales, no alcanza para compensar la caída en precios de la cadena de petróleo y productos químicos.

【Autor: Meng Ke】　(Editado por: Wen Jing)

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