Circle Internet Group tiene un rival totalmente nuevo para su stablecoin. ¿Qué significa eso para la acción de Circle?

El 30 de junio, una coalición de más de 140 gigantes financieros, tecnológicos y minoristas —incluyendo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, **Coinbase **(COIN +0,33%), el Google de Alphabet y **Shopify **— respaldó una nueva stablecoin llamada Open USD (OUSD).

Las acciones de Circle (CRCL +3,94%), la empresa fintech que acuña la stablecoin USD Coin (USDC +0,00%), cayeron de inmediato tras el anuncio. Veamos por qué bajaron las acciones de Circle y si este retroceso podría ser una oportunidad de compra para inversores pacientes.

Fuente de la imagen: Getty Images.

¿Por qué OUSD es una amenaza existencial para USDC?

Circle respalda el USD Coin con su propio efectivo y tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. La mayor parte de sus ingresos proviene del interés ganado sobre esos activos. OUSD busca alterar ese modelo de negocio compartiendo esos ingresos por reservas con sus socios del ecosistema que distribuyen y usan sus monedas. Por lo tanto, las empresas ahora tienen una razón importante para usar OUSD en lugar de USDC.

A diferencia de USDC, que solo gestiona Circle, OUSD es gestionado por una junta independiente de socios. Esa gobernanza descentralizada democratiza el control de la stablecoin, lo que la hace mucho más atractiva para las empresas que no quieren que Circle tome todas las decisiones.

Expandir

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Cambio de hoy

(3,94%) 2,48

Precio actual

65,49

Datos clave

Capitalización de mercado

$16BMarket cap calculada usando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o acciones duales que no se negocian. La capitalización de mercado implícita puede variar. La capitalización de mercado se calcula usando únicamente las acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o acciones duales que no se negocian. La capitalización de mercado implícita puede variar.

Rango del día

65,46 - 72,84

Rango 52 semanas

49,90 - 262,97

Volumen

1M

Vol. prom

14,6M

Margen bruto

4,98%

OUSD también busca ofrecer acuñaciones y redenciones sin costo, sin límites de volumen. Esos beneficios podrían socavar las estructuras de tarifas de Circle y reducir la fricción operativa que, con frecuencia, experimentan los inversores institucionales al mover su capital a través de la plataforma de Circle.

Por último, la decisión de Coinbase de sumarse como socio de OUSD es una señal roja muy clara, ya que también fue socio fundador de USDC. Coinbase actualmente conserva todo el ingreso por intereses de USDC mantenido en su plataforma y paga la mitad de su ingreso residual por reservas a Circle. La asociación clave para compartir ingresos vencerá el 18 de agosto. Si Coinbase se niega a renovar ese acuerdo y se va “all-in” con OUSD en su lugar, las acciones de Circle podrían caer aún más.

¿Es el momento adecuado para comprar acciones de Circle?

OUSD se lanzará a finales de 2026, y su llegada pendiente podría generar vientos en contra impredecibles para Circle durante los próximos años.

De 2025 a 2028, los analistas esperan que los ingresos de Circle se dupliquen casi y que sus ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) se más que dupliquen. Si esas estimaciones son correctas, entonces sus acciones siguen siendo una ganga a tres veces las ventas del próximo año y 14 veces su EBITDA ajustado. Pero si la llegada de OUSD obliga a esos analistas a recortar sus estimaciones con prisa, Circle podría en realidad estar sobrevalorada en relación con su potencial de crecimiento.

Aún es demasiado pronto para asumir que OUSD atraerá compañías lejos de USDC, pero esa amenaza existencial hace que Circle sea mucho menos atractivo. Los inversores deberían esperar para ver cómo responde Circle —y si Coinbase renueva su acuerdo de reparto de ingresos— antes de comprar la acción.