Moderna sube más de un 70% en un mes tras una votación de la FDA de 9-0. El precio objetivo medio de Wall Street dice que debería caer un 44%. ¿Qué pasa?

Question

**Moderna** (MRNA 10,28%) la acción saltó cerca de un 10% el jueves hasta $79,76 -- un máximo reciente para el año y el último tramo de una racha que ha llevado las acciones a más de un 70% en un mes.¿Cuál fue el catalizador? En junio, un panel asesor de la FDA votó 9-0 que los beneficios de la vacuna antigripal de la empresa basada en mRNA superan sus riesgos, con una decisión final de aprobación esperada para el 5 de agosto. Aun así, el precio objetivo promedio de los analistas aún se sitúa alrededor de $45.Entonces, ¿qué pasa? Cuando el mercado y los analistas que cubren una acción de crecimiento discrepan tan drásticamente, normalmente están valorando cosas muy diferentes.Fuente de la imagen: Getty Images.Lo que vale el voto de la FDA--------------------------La votación 9-0 -- que cubre adultos de 50 años o más en dos grupos de edad -- pone a Moderna en camino para tener la primera vacuna estacional antigripal basada en mRNA en Estados Unidos, siempre que la agencia la apruebe en la fecha de decisión del 5 de agosto. En su estudio en etapa avanzada, la inyección mostró una eficacia relativa de alrededor de un 27% superior que una vacuna estándar con dosis autorizada en ese grupo de edad.Sin embargo, por sí sola, la franquicia de la gripe no es enorme. Es una forma de diversificar más allá de las vacunas de COVID, y los ingresos significativos son, en gran medida, una historia de 2027 y más allá, no algo que aparezca este año. Si el mercado solo estuviera poniendo precio en los dólares de la vacuna antigripal, los escépticos tendrían razón.La historia más grande es el pipeline--------------------------------El repunte de la acción, no obstante, tiene más sentido si miras más allá de la vacuna contra la gripe.En su Science Day a finales de junio, Moderna expuso tres franquicias comerciales -- vacunas contra enfermedades infecciosas, su terapia de cáncer individualizada y tratamientos para enfermedades raras -- junto con programas tempranos que incluyen un candidato para mieloma múltiple y una terapia para acidosis propiónica, que espera lanzar para 2028.Con este contexto en mente, la aprobación para la gripe importa menos para sus ventas propias que como prueba de que la plataforma puede superar a la FDA más allá de COVID, lo que reduce el riesgo de todo lo que está detrás.Moderna necesita esa amplitud porque su negocio original está encogiéndose. La demanda de vacunas contra COVID se ha alejado mucho de su pico pandémico, y la empresa ha recortado costos para ajustarse. Los ingresos del primer trimestre fueron solo $400 millones, y la dirección prevé únicamente un crecimiento moderado este año.En otras palabras, el caso alcista no trata de los próximos 12 meses -- trata de si un pipeline de nuevas vacunas y terapias puede reemplazar una franquicia de COVID que claramente ya pasó su mejor momento.Afortunadamente, el balance de la empresa compra tiempo para lograrlo. Moderna terminó el primer trimestre con $7,5 mil millones en efectivo e inversiones, suficiente para financiar el pipeline durante años incluso cuando las ventas se mantengan muy por debajo de su pico pandémico. Para una empresa que no hace mucho estaba valorada casi por completo por su franquicia de COVID, ese colchón compra tiempo a la plataforma para demostrarse.Pero, ¿qué pasa con la valoración de la acción? ¿Las acciones se han ido demasiado arriba, demasiado rápido?Una capitalización bursátil de $32 mil millones, frente a $7,5 mil millones en efectivo, ciertamente no hace que la acción parezca cara. Pero el ratio precio-ventas de 13 es excepcionalmente alto. Así que, en general, la acción parece estar cotizando con prima -- una que puede ser difícil de justificar dado las incertidumbres que enfrenta la empresa.ExpandirNASDAQ: MRNA------------ModernaCambio de hoy(-10,28%) $-7,87Precio actual$68,69### Puntos claveMarket Cap$30BMarket cap calculada usando únicamente acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o de clases duales no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar. Market cap calculada usando únicamente acciones en circulación que cotizan públicamente. No incluye acciones no listadas, privadas o de clases duales no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.Rango del día$68,00 - $76,87Rango 52 semanas$22,28 - $85,60Volumen156KVol prom7,8MMargen bruto11,55%Entonces, ¿cuál es el veredicto?El mercado parece estar haciendo lo mejor para poner precio a la plataforma y a la ruta de aprobación. Los objetivos de precio están anclados a una visión más estrecha y de corto plazo de los ingresos. Pero el repunte de la acción refleja una reducción real del riesgo en la historia de mRNA. En última instancia, sin embargo, una acción cerca de sus máximos tras un mes con un 70%+ de ganancia descuenta muchas noticias positivas y poco del riesgo que conlleva un pipeline todavía tan temprano.Preferiría esperar una corrección o más visibilidad sobre cómo le irá a la empresa en la era posterior a COVID antes de considerar comprar acciones.

Moderna sube más de un 70% en un mes tras una votación de la FDA de 9-0. El precio objetivo medio de Wall Street dice que debería caer un 44%. ¿Qué pasa?

Lo que vale el voto de la FDA

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