¿Moderna necesita empezar a generar ingresos?

Moderna (MRNA 10,28%) es mejor conocida por sus vacunas contra la COVID-19, que fueron aceleradas para su aprobación en 2020 y que posteriormente generaron decenas de miles de millones de dólares en ingresos.

Sin embargo, en los últimos años ha cambiado mucho. Aunque las vacunas contra la COVID-19 de Moderna siguen siendo su principal fuente de ingresos, las ventas son solo una fracción de lo que eran durante la pandemia. Además, la empresa está perdiendo dinero a toda velocidad: registró una pérdida neta de 2,8 mil millones de dólares en 2025 y espera pérdidas por miles de millones de dólares también en 2026.

Con base en esto, podrías pensar que Moderna sería una inversión terrible. Pero no estoy seguro de que sea el caso, y hay tres razones principales por las que.

Fuente de la imagen: Getty Images.

1. Los ingresos de Moderna podrían dispararse en pocos años

Moderna tiene hoy cuatro productos comerciales: dos vacunas contra la COVID-19, una vacuna contra la RSV aprobada para poblaciones vulnerables y una vacuna combinada contra la COVID-19 y la gripe que fue aprobada recientemente en Europa.

Sin embargo, la historia real es el pipeline de Moderna. La empresa tiene más de 30 vacunas y terapias en desarrollo, incluidas su altamente esperada vacuna contra la gripe, que está a la espera de aprobación en Estados Unidos y Europa. También está desarrollando varias otras vacunas, además de tratamientos para enfermedades raras y varios tipos de cáncer.

Moderna tiene un objetivo declarado de 10 productos comerciales en pocos años. Si logra llevar algunos de sus candidatos más prometedores al mercado, sus ingresos podrían ser fácilmente varias veces el nivel actual.

2. La gestión de costos es una prioridad

En segundo lugar, el equipo de gestión de Moderna ha convertido la reducción de gastos en una prioridad. Ya recortó varios cientos de millones de dólares en gastos continuos y prevé unas reducciones adicionales de aproximadamente 500 millones de dólares el próximo año.

Lo está haciendo agilizando sus procesos de fabricación y enfocando estratégicamente sus esfuerzos de I+D en los candidatos de su pipeline con más potencial. Solo esto podría ayudar a reducir significativamente las pérdidas.

3. Moderna puede afrontar las pérdidas mientras tanto

Por último, Moderna tiene 7,5 mil millones de dólares en efectivo en su balance, por lo que puede resistir las pérdidas por el momento. Si pierde cerca de 2 mil millones este año, lo cual parece probable, y además no solo recorta costos en otros 500 millones en 2027, sino que también genera ingresos con al menos un nuevo producto comercial, es fácil ver cómo estas pérdidas podrían hacerse mucho más pequeñas.

De hecho, la gestión de Moderna ha dicho que la empresa tendrá flujo de caja positivo para 2028 y que llegará hasta ahí sin agotar el resto de su efectivo.

Para resumirlo: Moderna está perdiendo dinero ahora, pero está bien. Es parte del proceso. Si la empresa logra alcanzar su objetivo de 10 productos comerciales y sigue avanzando en la dirección correcta en disciplina financiera, podría tener un futuro muy prometedor por delante.