ETF de oro físico de Goldman Sachs vs ETF de mineros de oro de VanEck. ¿El oro en lingotes o los mineros es la mejor forma de invertir en oro en 2026?

El oro está en medio de una racha histórica. El ETF de Oro Físico de Goldman Sachs (CBOE:AAAU) ofrece exposición directa al precio del metal con un coste menor, mientras que el ETF de Mineros de Oro de VanEck (GDX 0.06%) ofrece potencial apalancado gracias a la participación en las empresas que lo extraen.

El oro ha sido visto durante mucho tiempo como un refugio de valor, pero el ETF de Oro Físico de Goldman Sachs y el ETF de Mineros de Oro de VanEck ofrecen dos vías distintas para entrar en esta clase de activos. Mientras uno sigue el precio literal del lingote, el otro sigue un índice de corporaciones mineras globales. Esta diferencia estructural genera niveles de volatilidad y rentabilidades históricas diferentes que los inversores deben sopesar al construir una cartera.

Resumen (coste y tamaño)

| Métrica | GDX | AAAU | | --- | --- | --- | | Emisor | VanEck | Goldman | | Precio de la acción | $75.78 (a 2026-07-09) | $40.64 (a 2026-07-09) | | Ratio de gastos | 0.51% | 0.18% | | Rentabilidad a 1 año (a 2026-07-09) | 48.20% | 24.10% | | Rentabilidad por dividendo | 0.80% | n/a | | Beta | 0.65 | 0.17 | | AUM | $22.4 mil millones | $2.4 mil millones |

La beta mide la volatilidad del precio en relación con el S&P 500; la beta se calcula a partir de rentabilidades mensuales a cinco años. La rentabilidad a 1 año representa la rentabilidad total durante los 12 meses anteriores. La rentabilidad por dividendo es el rendimiento de distribución de los últimos 12 meses al cierre del 9 de julio.

La eficiencia es el gran diferenciador en este cara a cara. El fondo de Goldman Sachs es la opción más asequible para quienes mantienen a largo plazo, con un ratio de gastos de 0.18%. En cambio, el fondo de VanEck cobra 0.51%, una comisión más alta que refleja la complejidad de gestionar una cartera diversa de acciones mineras internacionales, en lugar de simplemente custodiar barras físicas.

Comparación de rendimiento y riesgo

| Métrica | GDX | AAAU | | --- | --- | --- | | Máxima caída (5 años) | (46.50%) | (26.10%) | | Crecimiento de $1.000 en 5 años (rentabilidad total) | $2,364 | $2,260 |

Qué hay dentro

El ETF de Oro Físico de Goldman Sachs está diseñado para seguir el precio spot del oro en bruto. Su cartera consiste íntegramente en metal físico. El fondo se lanzó en 2018. Ofrece un vínculo directo con los movimientos del mercado de la materia prima sin requerir que los inversores gestionen almacenamiento físico o un seguro.

El ETF de Mineros de Oro de VanEck ofrece una exposición amplia a la industria de la minería del oro siguiendo el MarketVector Global Gold Miners Index. Este enfoque diversificado incluye 69 posiciones, con el sector de materiales básicos representando el 100% de la cartera. Sus posiciones más grandes incluyen Newmont (NEM +0.63%) con un 10.5%, Agnico Eagle Mines (AEM 1.58%) con un 10.5%, y Barrick Mining (B 0.10%) con un 8%. El fondo se lanzó en 2006. Su rendimiento depende tanto de los precios del oro como de los fundamentos corporativos, como las ganancias y la eficiencia operativa.

¿Cuál fondo es mejor comprar?

El oro se ha más que duplicado en los últimos dos años a medida que los inversores han acudido en masa al metal amarillo por sus características históricas de cobertura contra la inflación. Estos dos fondos tienen formas muy diferentes de aprovechar el auge del metal.

El ETF de Oro Físico de Goldman Sachs es exactamente lo que dice que es. Mantiene oro físico para ti sin la molestia de almacenar lingotes por tu cuenta. Tener oro físico a través de un ETF es más sencillo, pero recibes el mismo tratamiento fiscal que si tuvieras el oro físico. En EE. UU., las ganancias de estos fondos se tratan como objetos de colección, lo que normalmente significa una tasa impositiva más alta que la de las acciones para la mayoría de los inversores. Si los mantienes en una cuenta con ventajas fiscales, como una IRA, deberías eludir estos impuestos.

El fondo refleja las tendencias de precio del oro. Además de su rendimiento de 24.1% en 1 año, AAAU ha devuelto 27.9% en el periodo de 3 años y 17.8% en el de 5 años. Tiene rentabilidades anualizadas de 15.9% desde su lanzamiento, hace ocho años.

Poseer una colección de acciones de mineras de oro, como el ETF de Mineros de Oro de VanEck, no es una apuesta pura sobre el precio del oro, pero se ajusta bastante de cerca. Los estudios muestran que aproximadamente el 85% del movimiento del precio de las acciones de mineras de oro tiene que ver con el precio del oro. La ventaja para los tenedores de ETF de acciones es que cuando suben los precios del oro, normalmente superan los costes operativos. Esto se debe a que las mineras extraen oro de la tierra que ya les costó adquirir, mientras que las regalías y otros costes no suben tanto. Así, en los primeros años de una racha del oro, los precios más altos van principalmente a la línea de resultados.

Eso explica por qué el fondo de VanEck ha superado al ETF de Goldman Sachs. Además de su rentabilidad de 48.2% en 1 año, GDX ha obtenido 37.5%, 19% y 11.6% en los marcos de 3, 5 y 10 años, respectivamente. Sumado al beneficio de ingresos de los dividendos, eso convierte al ETF de Mineros de Oro de VanEck en la mejor forma de jugar al oro en 2026.

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